Por qué debe evitar las acciones de Shake Shack

La parte más difícil de la inversión minorista es utilizar correctamente una estrategia de "compre lo que sabe". Sí, la estrategia puede ayudarlo a encontrar buenos negocios que tengan algún tipo de ventaja. Pero esas empresas solo realizarán buenas inversiones si compras las acciones antes de que Wall Street se ponga al día.

Encontrar un buen negocio nunca es suficiente; tienes que hacer la tarea en una acción. Si no lo hace, si simplemente compra una acción porque le gusta un producto, "comprar lo que sabe" puede volverse en su contra.

Creo que Shake Shack está a punto de demostrar este punto.

La hamburguesería de moda, milenaria, se duplicó en su día inicial de oferta pública inicial en 2015 y se duplicó de nuevo en poco tiempo. En el camino, la "choza" ha hecho bastante bien, pero es posible que la acción no ofrezca buenos rendimientos a los inversores que compren hoy. Este es el por qué.

Valuación

No tiene que ser un experto en valuación para ver que las acciones de Shake Shack son un poco caras.

• La acción cotiza a un precio a ganancias (P / E) múltiple por encima de 1, 000 y su P / E forward es de 550. Por cualquier medida, eso es una valoración absurda. ¡El P / E actual para el S & P 500 es 20! El P / E para Chipotle, el rey del sector casual rápido, es 40.
• Hoy, Shake Shack tiene una capitalización de mercado de alrededor de $ 3 mil millones. En comparación, Brinker International, la empresa matriz rentable de Chilis y Little Italy de Maggiano, también tiene una capitalización de mercado de alrededor de $ 3 mil millones. Shake Shack tiene 63 restaurantes, Brinker tiene 1, 622. El mercado nos dice que cada restaurante Shake Shack vale 25 veces más que cada restaurante Brinker; esto no está respaldado por ganancias, ingresos o cualquier otra métrica.

• La estimación promedio del analista para el precio de las acciones de Shake Shack, para fines de año, es de alrededor de $ 45. Mientras que los analistas a menudo están equivocados, cuando las estimaciones están tan lejos, algo puede ser sospechoso.

Podría seguir, pero entiendes, en cualquier medida las acciones están demasiado calientes. Lo que los inversores deben preguntarse es: ¿por qué las acciones han subido tanto y pueden continuar?

Factores artificiales y impulso publicitario Shake Shack

En mi opinión, una serie de factores insostenibles han impulsado el precio de las acciones de Shake Shack hasta la fecha.

• La acción tiene un número muy pequeño de acciones en circulación, pero un gran interés breve. Cuando llega una buena noticia, los vendedores en corto se ven exprimidos y el precio de las acciones se exagera porque hay muy pocas acciones. Este no sería el caso si Shake Shack hubiera emitido más acciones, o si hubiera menos vendedores en corto.
• La acción ha aprovechado la tendencia de las OPI casuales rápidas como Chipotle, Potbelly, Noodles & Company y Zoe's Kitchen. Del grupo, solo Chipotle realmente ha estado a la altura de su bombo. El resto se ha disparado como IPO, informó algunos buenos trimestres, y luego volvió a la tierra.Esto no significa que Shake Shack no pueda demostrar lo contrario, pero al menos su bache inicial de IPO fue impulsado puramente.
• La acción ha aumentado por rumores y especulaciones. Cuando se presentó recientemente para registrar el nombre de "Chicken Shack", la acción subió por la especulación de un nuevo concepto o producto. Cuando su CEO dijo que no descartaría adquisiciones, internet volvió a sonar. Esto es natural, el stock es popular en este momento y los artículos deben escribirse sobre algo. Pero comprar las acciones sobre estos rumores requiere que los inversionistas den grandes pasos de fe (como suponer que un concepto de adquisición o de pollo será exitoso). Eso es simplemente tonto.

No me malinterpreten, hay muchas cosas buenas sucediendo en Shake Shack. La cadena de hamburguesas acaba de lanzar un trimestre monstruoso en el que las ventas en la misma tienda subieron 11. 7% y los ingresos subieron 56. 3%. Tiene un nicho maravilloso, un producto de calidad y un ambiente agradable, sin mencionar el culto. Es solo que el precio de las acciones se ha disparado mucho más allá de cualquier expectativa de crecimiento razonable.

La historia nos dice que la industria de restaurantes es súper competitiva y que Shake Shack tendrá retrocesos. Tiene otros competidores de "mejores hamburguesas" (Five Guys por ejemplo) que están bien establecidos. Si continúa teniendo éxito, vendrán más competidores y la ley de grandes números arrastrará un crecimiento de ventas comparable. La acción tiene un precio de expansión, sin embargo, la compañía no ha demostrado que su concepto funcione fuera de ciudades grandes y prósperas como Nueva York y Chicago.

Claro, Shake Shack seguirá creciendo, pero no será en línea recta. La acción tiene un precio simple por los resultados que pocos restaurantes, incluso los mejores, pueden cumplir.