Lo que necesita saber sobre los bonos soberanos

¿Te has preguntado alguna vez cómo el gobierno recauda dinero para financiar proyectos de infraestructura, programas sociales u otras medidas de gasto cuando los ingresos tributarios simplemente no son suficientes?

Los gobiernos nacionales emiten títulos de deuda conocidos como bonos soberanos , que pueden denominarse en moneda local o en monedas de reserva globales, como el dólar estadounidense o el euro. Además de financiar los programas de gasto del gobierno, estos bonos se pueden utilizar para pagar deudas antiguas que pueden estar venciendo o simplemente para cubrir los pagos de intereses vencidos.

En este artículo, veremos algunos conceptos importantes para saber cuando se trata de bonos soberanos (como rendimientos, calificaciones y riesgo de crédito), así como también cómo los inversores pueden comprarlos.

Rendimientos de bonos soberanos

Los rendimientos de los bonos soberanos son la tasa de interés que pagan los gobiernos sobre su deuda. Al igual que los bonos corporativos, estos rendimientos de los bonos dependen del riesgo involucrado para los compradores. A diferencia de los bonos corporativos, estos riesgos incluyen principalmente la tasa de cambio (si los bonos tienen un precio en moneda local), los riesgos económicos y los riesgos políticos que pueden conducir a un posible incumplimiento en los pagos de intereses o el principal.

Aquí hay un resumen rápido de los tres principales determinantes de los rendimientos de los bonos soberanos:

• Solvencia crediticia - La capacidad crediticia es la capacidad percibida de un país para pagar sus deudas dada su situación actual. Muchas veces, los inversores confían en las agencias de calificación para ayudar a determinar la solvencia de un país en función de las tasas de crecimiento y otros factores.
• Riesgo país : los riesgos soberanos son factores externos que pueden surgir y ponen en riesgo la capacidad de un país para pagar sus deudas. Por ejemplo, la política volátil podría desempeñar un papel para aumentar el riesgo de incumplimiento en algunos casos si un líder irresponsable asume el cargo.
• Tipo de cambio - Los tipos de cambio tienen un gran efecto en los bonos soberanos denominados en monedas locales. De hecho, algunos países han inflado su salida de las deudas simplemente emitiendo más divisas, haciendo que la deuda sea menos valiosa.

Calificaciones de bonos soberanos

Standard & Poor's, Moody's y Fitch son los tres proveedores más populares de calificaciones de bonos soberanos. Si bien hay muchas otras agencias de boutique, las agencias de calificación de "tres grandes" tienen el mayor peso entre los inversores globales. Las actualizaciones y degradaciones realizadas por estas agencias pueden generar cambios significativos en los rendimientos de los bonos soberanos a lo largo del tiempo.

Las calificaciones de bonos soberanos se basan en varios factores, que incluyen:

• Ingresos per cápita
• Crecimiento del producto interno bruto
• Inflación
• Deudas externas
• Historial de incumplimiento
• Desarrollo económico

Valores predeterminados de los bonos soberanos

Los valores predeterminados de los bonos soberanos no son comunes, pero han ocurrido muchas veces en el pasado.Una de las fallas mayores más recientes fue en 2002, cuando Argentina no pudo pagar su deuda luego de una recesión a fines de los años noventa. Dado que la moneda del país estaba vinculada al dólar de los Estados Unidos, el gobierno no pudo inflar su salida de sus problemas y finalmente incumplió.

Otros dos ejemplos populares fueron en Rusia y Corea del Norte. Rusia incumplió sus bonos soberanos en 1998 y conmocionó a la comunidad internacional, que asumió que las principales potencias mundiales no incumplirían con su deuda. Y en 1987, Corea del Norte incumplió sus deudas después de administrar mal su sector industrial y gastar demasiado dinero en su expansión militar.

Adquisición de bonos soberanos

Los inversores pueden comprar bonos soberanos a través de una variedad de canales. Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos se pueden comprar directamente a través del Tesoro de los EE. UU., A través de TreasuryDirect. gobierno, o en la mayoría de las cuentas de corretaje de Estados Unidos. Sin embargo, la compra de bonos soberanos extranjeros puede ser significativamente más difícil para los inversores con sede en los EE. UU., Especialmente si quieren usar intercambios en los Estados Unidos.

Los bonos soberanos emitidos en el extranjero se compran más fácilmente a través de fondos cotizados (ETF). Los ETF de bonos soberanos les permiten a los inversores comprar bonos soberanos en forma de acciones que pueden intercambiarse fácilmente en las bolsas de valores de los Estados Unidos. Estos ETF diversificados suelen tener una serie de bonos con distintos vencimientos y ofrecen una inversión más estable que los bonos soberanos individuales.

Puntos clave para llevar

• Los bonos soberanos son valores de deuda emitidos por gobiernos nacionales en moneda local o internacional, como el dólar estadounidense o el euro.
• Los rendimientos de los bonos soberanos se ven afectados principalmente por la solvencia crediticia, el riesgo país y las tasas de cambio.
• Las calificaciones de bonos soberanos generalmente son emitidas por Standard & Poor's, Moody's y Fitch, y brindan a los inversionistas una idea del riesgo de un bono soberano.
• Los inversores pueden comprar bonos soberanos de la forma más fácil a través de fondos negociados en bolsa que se negocian en los mercados de Estados Unidos.