Fondos buitre: cómo los fondos de cobertura apuestan en la deuda en dificultades

Paul Singer es un multimillonario de fondos de cobertura que ha entregado miles de millones en valor a sus inversores, pero esos miles de millones tuvieron un precio. Como pionero de los denominados fondos buitres, el Sr. Singer se ha hecho famoso por identificar países en dificultades económicas, comprando su deuda por centavos por dólar y luego exigiendo el pago total de la deuda a toda costa. Los defensores argumentan que estas acciones responsabilizan a los países, mientras que los críticos señalan los altos costos sociales de la recaudación.

En este artículo, analizaremos ambos lados del argumento, un par de ejemplos de estas prácticas y posibles cambios en la forma en que operan los fondos buitres.

Corrupción y responsabilidad

Los defensores del fondo buitre argumentan que mejoran la responsabilidad y reducen la corrupción mediante el cumplimiento de los contratos de deuda. Al reducir el riesgo moral, estos fondos pueden promover la prudencia financiera a largo plazo si los países aprenden de sus errores pasados. Los países que nunca son responsables de los reembolsos de sus deudas, argumentan sus defensores, simplemente seguirán abusando del sistema al asumir más deudas que nunca tendrán la intención de devolver.

Por ejemplo, los acreedores involucrados con el incumplimiento de Puerto Rico señalaron un sistema de educación pública inflado como una causa de sus problemas. El sistema de educación pública del territorio ha visto menores inscripciones, ya que muchas se han ido a EE. UU., Pero el gasto en educación pública ha aumentado sustancialmente.

Sin cobrar la deuda, no habría ningún incentivo para reformar los sistemas públicos y probablemente se produciría un incumplimiento posterior.

Altos costos sociales

Quienes se oponen a la idea de los fondos buitre argumentan que a menudo tienen enormes costos sociales, ya que el capital se extrae del país y se lo lleva a los bolsillos de los fondos de cobertura.

Si bien el liderazgo de un país puede ser responsable de la mala gestión financiera, estas dinámicas penalizan a los ciudadanos quitándoles fondos que podrían haberse redistribuido hacia el bien social. El reembolso también tiende a dañar la capacidad de un país para salir de la deuda, creando un ciclo viscoso.

Por ejemplo, la República Democrática del Congo no cumplió con su deuda luego de una guerra de cinco años que terminó en una grave enfermedad y malnutrición. El pionero del fondo Vulture, Peter Grossman, compró la deuda del país y la demandó con éxito por $ 100 millones, la mayor parte de los cuales fue ganancia. El UNICEF argumentó que los $ 100 millones podrían haberse gastado en agua potable para salvar la vida de unos 200,000 niños en lugar de enriquecer un solo fondo de cobertura.

Cambio de marea

Los fondos de buitre han sido objeto de un mayor escrutinio por parte de organizaciones nacionales e internacionales por sus prácticas.Por ejemplo, el Consejo de Derechos Humanos de la ONU condenó las actividades de los fondos buitre "por el efecto negativo directo que la devolución de la deuda a esos fondos, en condiciones predatorias, tiene sobre la capacidad de los gobiernos para cumplir sus obligaciones de derechos humanos, particularmente económicas, sociales y derechos culturales. "

En 2009, el Congreso presentó un proyecto de ley destinado a evitar que los fondos buitre se beneficien de la deuda soberana limitando el monto de las ganancias que un acreedor secundario puede ganar a través de un litigio basado en esas deudas.

La medida no se aprobó con éxito, pero la legislación similar pasó en países como el Reino Unido, Bélgica, Jersey, la Isla de Man, Australia y otros países del mundo con la ayuda de organizaciones sin fines de lucro.

El futuro de los fondos buitre depende en gran medida de estas regulaciones, así como de si los países aprenden de sus errores pasados ​​o no. Mientras tanto, los gestores de fondos de cobertura continuarán buscando estas oportunidades para entregar rendimientos a sus inversores.

Puntos claves para llevar

• Los fondos buitres son fondos de cobertura que se especializan en comprar la deuda de países o valores en dificultades con la intención de cobrar todo lo que se debe.
• Los defensores de los fondos buitre argumentan que reducen el riesgo moral y mejoran la responsabilidad, pero los críticos argumentan que tienen un alto costo social en algunos casos.
• Muchos gobiernos han tomado medidas contra los fondos buitres, pero muchos países como los Estados Unidos todavía les permiten existir.