¿Cuáles son los riesgos y beneficios de los fondos de bonos inversos?

Durante años, la opción de apostar en contra del mercado de bonos solo estaba disponible para las instituciones y los inversores más sofisticados. En la actualidad, la explosión de los productos que cotizan en bolsa (ETP, por sus siglas en inglés) brinda a las personas un gran número de formas de expresar sentimientos negativos con respecto a los bonos. Esto es posible a través de fondos transados ​​en bolsa (ETF) inversos y billetes negociados en bolsa (ETN) que se mueven en la dirección opuesta a la del valor subyacente.

En otras palabras, el valor de un ETP de bonos inversos aumenta cuando cae el mercado de bonos, y viceversa. Por ejemplo, si el pagaré del Tesoro estadounidense a 10 años caía un 1% en un día determinado, un fondo del Tesoro inverso a 10 años ganaría un 1%.

Tipos de fondos de bonos inversos

Los inversores también tienen la opción de invertir en ETF de doble inversión inversa e incluso de triple inversión inversa, que están diseñados para moverse dos o tres veces en la dirección opuesta a su índice subyacente, respectivamente. diariamente. A -1. El 0% de movimiento en el índice se traduciría en una ganancia de aproximadamente 2. 0% para un fondo doblemente inverso y 3. 0% para un fondo triplemente inverso. Como era de esperar, tales productos conllevan mayor riesgo y mayor potencial de retorno que sus contrapartidas inversas de una sola vez.

Los inversores deben hacer algo más que solo apostar en contra del mercado de bonos en su conjunto. En su lugar, existe una amplia gama de opciones que permiten a los inversores capitalizar las caídas en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos de diferentes vencimientos, así como en diferentes segmentos del mercado (como bonos de alto rendimiento o bonos corporativos de grado de inversión).

Riesgos de los fondos de bonos inversos

Los ETP inversos proporcionan a los inversores una mayor cantidad de opciones, pero también un mayor número de peligros potenciales. En primer lugar, apostar en contra de un segmento de mercado en particular es, por su naturaleza, una estrategia sofisticada que puede no ser apropiada para todos los inversores. Antes de comprar dicho producto, y en particular uno de los fondos apalancados, asegúrese de evaluar su tolerancia al riesgo y asegúrese de comprender que los ETF inversos están diseñados para ser vehículos comerciales a corto plazo.

Además, no olvide que, aunque son fondos de bonos, las versiones apalancadas son de naturaleza altamente volátil. Por ejemplo, en el intervalo del 25 de julio al 22 de septiembre de 2011, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó de 3. 00% a 1. 72% a medida que su precio subió. Durante ese mismo intervalo, el precio de Daily 7-10 Year Treasury Bear 3x Shares (ticker: TYO), un triple ETN inverso, cayó desde $ 38. 23 a $ 28. 02 - una pérdida de 26. 7%. Asegúrese de poder tolerar este tipo de volatilidad antes de invertir.

Riesgos de los fondos de bonos inversos dobles y triples

Los inversores también deben tener en cuenta que los fondos inversos de dos y tres veces solo proporcionan el rendimiento inverso esperado en solos días.Con el tiempo, el efecto de capitalización significa que los inversores no verán el rendimiento que es exactamente dos o tres veces más opuesto al índice. De hecho, cuanto mayor es el período de tiempo, mayor es la divergencia entre los rendimientos reales y los esperados.

Un ejemplo rápido: en un solo día, un ETF inverso del Tesoro podría perder un 2% si el mercado aumenta un 1%. Durante un mes, el rendimiento podría ser -6% (no -4%) con una pérdida del 2% para el mercado. En un año, un inversor puede ver una pérdida del -26% (no -20%) en una caída del 10% en el mercado. Esto es solo hipotético, pero ilustra la divergencia que puede ocurrir a lo largo del tiempo.

Esta es la razón más importante por la que los fondos inversos apalancados no deben considerarse inversiones a largo plazo .

A continuación se muestra una lista de los productos negociados en bolsa de renta fija inversa. Hay cierta superposición aquí, ya que en algunos casos dos compañías diferentes han ofrecido ETF inversos que cubren el mismo segmento de mercado; por ejemplo, TBX y TYNS.

ETF y ETN inversos del Tesoro inverso (-100%)

• iPath Obligación negociada en bonos del Tesoro de los Estados Unidos ETN (DLBS)
• ProShares Short Barclays Capital Fondo del Índice del Tesoro de los EE. UU. (TBF)
• Direxion Oso del tesoro diario de 20 años 1x acciones (TYBS)
• Mercado diario total de bonos Direxion Oso 1x Acciones (SAGG)
• iPath Tesoro estadounidense Oso 10 años ETN (DTYS)
• Direxion Daily 7-10 Año Oso del Tesoro 1x Acciones (TYNS)
• ProShares Short 7-10 Year Treasury (TBX)
• iPath US Treasury 2 años Bear ETN (DTUS)
• iPath US Treasury Nota negociable a 5 años Bear Exchange (DFVS)

Dos y tres veces (-200% y -300%) ETFs y ETN inversos del Tesoro

• ProShares UltraShort Barclays Tesoro a 20 años (TBT)
• ProShares UltraShort ETF (PST) 7-10 Year Treasury Bond > ProShares UltraShort 3-7 años Treasury 2x (TBZ)
• ProShares UltraPro Short 20+ años Treasury 3x (TTT)
• PowerShares DB 3x Short 25+ años Treasury Bond ETN (SBND)
• Direxion Daily 7-10 Año Trsy Bear 3X Shrs (TYO)
• Direxion Daily 20+ años Trsy Bea r 3X Shrs (TMV)
• ProShares UltraShort TIPS ETF (TPS)
• ETF's no tesoreros

ProShares Short Investment Grade Corporate (IGS)

• ProShares Short High Yield (SJB)
• PowerShares DB Inverso Govt Bond Future japonés (JGBS)
• PowerShares DB 3x Inverso Govt Bond Future japonés (JGBD)