Video: El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 y 30 años alcanza nuevos récords 2025
No cabe duda de que los mercados de bonos de Estados Unidos y Europa pueden estar en problemas. Según los analistas de Goldman Sachs, los tenedores de bonos podrían perder tanto como $ 1 billón si los rendimientos del Tesoro suben inesperadamente en un punto porcentual. Muchos inversores han respondido buscando bonos más riesgosos para aumentar sus rendimientos más altos, como los bonos basura o de alto rendimiento, pero los inversores internacionales tienen otras opciones que vale la pena considerar.
En este artículo, analizaremos las inversiones globales de renta fija que pueden ofrecer una alternativa mejor que los valores estadounidenses de mayor riesgo y valores europeos.
El caso de los bonos de mercados emergentes
Los bonos corporativos de mercados emergentes ofrecen oportunidades debido a lagunas de información, desafíos de liquidez y menos cobertura de investigación que otros sectores, según los analistas de T. Rowe Price. Los bonos ofrecen rendimientos que son 100 puntos base más altos que los bonos corporativos estadounidenses de calificación similar, mientras que los diferenciales son aún mayores en relación con los bonos europeos o japoneses dado el rendimiento extremadamente bajo o negativo en esas regiones.
Los bonos soberanos de los mercados emergentes también se han vuelto cada vez más caros en la última década. Según los datos de Bloomberg, más del 60% de los bonos de mercados emergentes hoy en día son de grado de inversión, en comparación con solo el 30-40% de hace 10 años. Vale la pena señalar que algunos mercados emergentes siguen siendo riesgosos, como Brasil, pero la mayoría ha estado mejorando constantemente sus economías en la última década gracias a las tendencias demográficas favorables.
El Fondo Monetario Internacional también observa que muchas economías de mercados emergentes han experimentado un crecimiento económico sólido, reservas acumuladas y un sólido balance para respaldar sus cargas de deuda. En su World Economic Outlook de julio de 2016, la organización elevó su pronóstico de crecimiento para estos mercados, diciendo que se han visto mejoras en mercados emergentes previamente problemáticos como Rusia y Brasil.
Exposición de edificios a bonos de mercados emergentes
Los inversionistas internacionales tienen muchas opciones diferentes cuando se trata de bonos de mercados emergentes, incluidos bonos corporativos o soberanos en cientos de países.
Los bonos soberanos de mercados emergentes están respaldados por gobiernos extranjeros en lugar de corporaciones privadas, lo que los convierte en una opción más segura debido al menor riesgo de incumplimiento. Los inversores que buscan maximizar la diversificación pueden generar exposición a movimientos de moneda extranjera con fondos en moneda local. Por el contrario, aquellos que desean cubrir cualquier riesgo cambiario pueden invertir en fondos con cobertura de divisas que compren deuda en dólares estadounidenses.
Algunos fondos de bonos soberanos de mercados emergentes populares incluyen:
- iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
- iShares Emerging Markets Local Currency Bond ETF (LEMB)
Los bonos corporativos de los mercados emergentes son emitidos por entidades privadas o corporaciones públicas, lo que significa que son más riesgosas con un mayor rendimiento.La mayoría de los inversores deben considerar los fondos de bonos corporativos tradicionales que ofrecen exposición a una amplia gama de empresas. Alternativa, aquellos que buscan asumir más riesgos pueden considerar fondos de bonos de alto rendimiento que invierten en bonos corporativos que cotizan por debajo del grado de inversión, lo que significa que tienen una mayor probabilidad de incumplimiento.
Algunos fondos de bonos corporativos de mercados emergentes populares incluyen:
- iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB)
- iShares Emerging Markets High Yield Bond ETF (EMHY)
Riesgos a considerar
Los bonos de mercados emergentes tienen una cantidad de factores de riesgo únicos que los inversionistas deben considerar cuidadosamente antes de tomar una decisión.
El riesgo cambiario es el riesgo de que una moneda local disminuya en valor en comparación con el dólar estadounidense, lo que genera pérdidas al volver a convertirse en dólares estadounidenses. En el reciente entorno de tipos de interés bajos, los ETF con cobertura de divisas han superado a los ETF en moneda local, pero muchos expertos sostienen que los ETF en moneda local ofrecen la mejor diversificación. Los ETF de mercados emergentes también tienden a ser mucho más riesgosos que los ETF desarrollados debido a su menor calidad crediticia general.
Los inversores internacionales pueden mitigar estos riesgos asegurando que su cartera esté diversificada en varios países de mercados emergentes.
Esta diversificación asegura que ninguna moneda o gobierno de un país en particular descarrile el desempeño de una cartera completa. Por ejemplo, muchos de los fondos de bonos mencionados anteriormente han tenido un desempeño sólido durante el año pasado a pesar de las dificultades económicas observadas en países como Brasil.
The Bottom Line
Los mercados de bonos de Estados Unidos y Europa se han vuelto cada vez más riesgosos debido a sus tasas de interés extremadamente bajas. Con la Reserva Federal buscando subir las tasas, estos bonos podrían estar en riesgo de ver un precio significativo en el futuro cercano. Los bonos soberanos y corporativos de mercados emergentes pueden ofrecer rendimientos mucho mejores con menos riesgo. En general, estos bonos han sido testigos de una mejora de la calidad crediticia impulsada por un crecimiento robusto.
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