Entendiendo utilidades retenidas

Las ganancias retenidas, a veces conocidas como ganancias acumuladas, ganancia excedente o ganancia no asignada, son la porción de la ganancia neta o utilidad neta (una cifra que se toma con más frecuencia del estado de resultados) que no se paga como dividendos, pero se conservan en la empresa. Las ganancias retenidas a menudo se reinvierten en la empresa con fines de investigación y desarrollo, inversión en la planta física, compra de equipos adicionales o mejores o para la cancelación de la deuda.

Tratamiento contable de ganancias retenidas

Las ganancias retenidas son acumulativas.

Representan las ganancias pasadas y presentes de la empresa que se han reinvertido en la empresa. La cuenta de ganancias retenidas en la sección Equidad del accionista del balance muestra las ganancias retenidas desde el inicio de la compañía. Las ganancias retenidas son los ingresos acumulados de las ganancias no distribuidas.

El conflicto entre las ganancias retenidas y los dividendos

Aquí hay un posible dilema financiero: para la mayoría de los inversores, la preocupación más inmediata al evaluar una empresa es cuánto dinero está haciendo la empresa. Más allá de eso, los inversores quieren una recompensa, ya sea en dividendos o en un precio de acción en aumento. Los inversores que se acercan a la jubilación le dan especial importancia al flujo de dividendos de una empresa. Otros inversionistas pueden estar más atentos para compartir precios.

Pero hasta cierto punto, estos dos deseos están en conflicto. Una compañía que entrega dividendos excepcionales trimestre tras trimestre puede lograr esto reduciendo el tipo de reinversión en la empresa que le permite crecer.

Pero también puede ocurrir que una empresa que nunca declara dividendos desactive a los inversores que se preguntan si existe un problema estructural subyacente en ausencia de dividendos.

¿Qué es más importante, dividendos o ganancias retenidas?

Aquí hay dos ejemplos que ilustran el problema:

La empresa A es un fabricante clásico de bandas de óxido que enfrenta una mayor competencia de proveedores de productos industriales similares de bajo costo y mercados emergentes.

Forzado a recortar los precios para sobrevivir, los márgenes de ganancia de la compañía son escasos. Los beneficios son insuficientes para respaldar tanto el pago de dividendos como el tipo absolutamente necesario de reinversión básica en la planta física necesaria para mantener la empresa en funcionamiento. Como consecuencia necesaria, la compañía no ha declarado un dividendo en años. En los últimos años, el precio de sus acciones ha disminuido constantemente

La empresa B es un conglomerado multimillonario de alta tecnología. Comenzó como una empresa de ventas en línea, pero desde entonces se ha expandido al almacenamiento de computadoras, medios impresos y electrónicos, incluso la fabricación de aviones no tripulados y automóviles. Compite exitosamente en otra docena de sectores financieros importantes.Nunca ha pagado un dividendo y sus beneficios reportados se han mantenido bajos debido a que su expansión rápida, incluso sin precedentes, ha aumentado drásticamente los costos de operación trimestre tras trimestre. Nunca ha pagado un dividendo. Durante un período de diez años, el precio de sus acciones ha aumentado en un factor de 20.

A partir de estos dos ejemplos, puede concluir que no existe una respuesta de "talla única" para la pregunta "¿Qué es más importante, dividendos o retenidos? ¿ganancias?" porque es realmente una pregunta capciosa: la respuesta correcta es " ganancias. "

La falta de rentabilidad de la empresa subyacente A es una ausencia de rentabilidad.

Las ganancias son limitadas y se gastan simplemente para frenar el deterioro de la planta física. La empresa B no paga dividendos por un par de razones, una de ellas es que no es necesario. Los inversores que siguen a la compañía saben que es un éxito desbocado, lo que confirma su creciente historial de precios de acciones. Los inversores están dispuestos a prescindir de los dividendos de una empresa cuyo precio de las acciones se duplica cada dos años.

Lo que más importa es el precio de las acciones

Es una perogrullada en contabilidad que una buena forma de evaluar a una compañía y su uso de las ganancias retenidas es comparar el beneficio por acción que históricamente la compañía conserva durante varios períodos contables con el crecimiento en beneficio por acción durante el mismo período. Si las ganancias están creciendo, las ganancias retenidas se están aprovechando. Si las ganancias por acción no crecen, es un problema.

El resultado final cuando se utilizan las ganancias retenidas cuando se evalúa una empresa puede ser simplemente esto: ¿el precio de las acciones de la compañía crece constantemente o ha permanecido estancado? Si el precio de las acciones, como es el caso de la Compañía B, sigue creciendo, esa es una indicación casi cierta de que las ganancias retenidas se están aprovechando. O, como en el caso de la Compañía B y algunos monstruos tecnológicos similares, es posible que ni siquiera haya beneficios excepcionales: los beneficios reales de la empresa se reinvierten sistemáticamente en el creciente costo de las estructuras operativas en expansión que ambos generan y son consecuencia de ello. de su rápida expansión. No es tanto una cuestión del porcentaje de las ganancias retenidas o incluso el monto por acción lo que cuenta como la efectividad general de la compañía. Lo que finalmente cuenta es el precio de las acciones.