Cálculo del costo de ganancias retenidas (acción común)

El costo de las acciones comunes existentes, o las ganancias retenidas, es una de las cuatro posibles fuentes directas de capital para la empresa. Los otros son capital de deuda, acciones preferentes y nuevas acciones ordinarias. El costo promedio ponderado de estas fuentes de capital constituye el costo promedio ponderado de capital para la compañía con solo unas pocas excepciones. Los cálculos para el capital de la deuda y el costo de nuevas acciones ordinarias son relativamente sencillos.

Solo el costo de las ganancias retenidas es un poco más complejo.

¿Qué son las ganancias retenidas?

Las ganancias retenidas, utilizadas como parte de la estructura de capital de una empresa comercial, son la parte de las ganancias disponibles para los accionistas comunes que no se pagan como dividendos o las ganancias ingresadas en la empresa para su crecimiento. Como tal, su costo para la empresa es un costo de oportunidad. En otras palabras, podrían haber pagado el dinero como dividendos a los accionistas de la empresa, pero optaron por volver a colocarlo en la empresa para su crecimiento y utilizarlo como parte de su estructura de capital.

Cálculo de ganancias retenidas

¿Cómo se calcula el costo de las ganancias retenidas para una empresa? Es más difícil estimar el costo de las ganancias retenidas o las acciones ordinarias que el costo de la deuda o el costo de las acciones preferentes. La deuda y las acciones preferentes son obligaciones contractuales y tienen costos fácilmente determinados. Las ganancias retenidas son diferentes aunque hay buenos métodos para usar para aproximar sus costos.

Los dueños de negocios o analistas financieros generalmente usan tres métodos para calcular los costos de las ganancias retenidas y luego promedian los resultados para encontrar la respuesta. Estos son los tres métodos utilizados para calcular el costo de las ganancias retenidas:

1. Método de flujo de efectivo descontado (DCF)

Cuando un inversor compra una acción, ese inversor espera recibir dos tipos de rendimiento de esa acción: dividendos y ganancias de capital.

Los dividendos son las empresas de rendimiento que pagan a sus inversores trimestralmente y las ganancias de capital, generalmente el rendimiento preferido para la mayoría de los inversores, son la diferencia entre lo que un inversor paga por las acciones y para qué pueden vender las acciones.

Ahora tiene las tres variables que necesita para el método del flujo de efectivo descontado para calcular el costo de las ganancias retenidas: precio de las acciones, dividendos pagados por las acciones y ganancias de capital pagadas por las acciones. De estos tres, las ganancias de capital, también llamadas tasas de crecimiento de los dividendos, son las más difíciles de medir. Medimos la tasa de ganancias de capital en un artículo anterior.

El modelo de flujo de efectivo descontado para medir el costo de las ganancias retenidas es:

Retorno sobre existencias = D ₁ / P ₀ + g = ____% = Costo retenido Ingresos

donde: D1 es el dividendo pagado en el primer trimestre

P0 es el precio de la acción

g es la tasa de crecimiento de la acción (tasa de ganancias de capital)

2.Método del modelo de fijación de precios de activos de capital

El Modelo de fijación de precios de activos de capital es un modelo financiero simple que mide la tasa de rendimiento requerida en una acción. Se puede usar para medir el costo de acciones comunes o ganancias retenidas.

• El primer paso es estimar la tasa libre de riesgo actualmente en la economía.
• El segundo paso es estimar el rendimiento en el mercado. Elija un proxy para el mercado como el Wilshire 5000 o el Standard y Poor's 500.
• El tercer paso es estimar la beta de la acción. Beta es una medida de riesgo con la beta del mercado siendo 1. 0. Puede encontrar la versión beta de muchas acciones de libros beta o puede calcular la beta como lo hicimos en un artículo anterior.

Si ha seguido los pasos 1 a 3, tiene toda la información que necesita para calcular el Modelo de fijación de precios de activos de capital.

Aquí está el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM):

Retorno de inventario requerido = Tasa libre de riesgo + Beta (Tasa de rentabilidad de mercado - Tasa libre de riesgo)

3. Enfoque Premium de riesgo de Bond Yield Plus

El enfoque de rendimiento de los bonos más prima de riesgo para calcular el costo de las ganancias retenidas es un método simple para estimar el costo del manguito.

El dueño del negocio o gerente financiero simplemente toma la tasa de interés de los bonos de la empresa y agrega una prima de riesgo de generalmente 3 a 5 por ciento a la tasa de interés de los bonos, en función de su juicio sobre el riesgo de su empresa.

Después de calcular el costo de las ganancias retenidas utilizando los tres métodos, promedie las tres respuestas y el promedio se usa como el costo al calcular el costo promedio ponderado del capital.