Unidad Principios de confianza de inversión para nuevos inversores

Cuando comenzó su viaje de inversión, es posible que haya encontrado algo conocido como UIT, o Unit Investment Trust. Este resumen lo guiará a través de algunos de los conceptos básicos para que tenga un buen conocimiento práctico de lo que son las UIT, cómo se combinan y por qué fueron un pilar de las carteras de inversores durante tantas generaciones.

¿Qué es un Fideicomiso de inversión de la unidad?

Al igual que un fondo mutuo, un fideicomiso de inversión unitaria se registra en la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos en virtud de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940.

Una UIT difiere de un fondo mutuo en que consiste en una canasta de acciones pasivas, bonos, hipotecas, REIT, MLP, acciones preferentes u otros valores reunidos por un banco de inversión, corretaje. firma, empresa de gestión de patrimonios o patrocinador que recaudó dinero de los inversores para construir la cartera de acuerdo con las directrices detalladas en un documento legal denominado Fideicomiso de fideicomiso. Algunas veces, la selección se hace cuantitativamente. A veces se hace cualitativamente. En casos más raros, es una combinación. Por ejemplo, una UIT podría consistir en una canasta de acciones de primera clase que han aumentado los pagos de dividendos cada año durante al menos 25 años y tienen un cierto tamaño de capitalización de mercado mínimo. Otro podría estar compuesto por acciones de biotecnología con sede en los Estados Unidos. Todavía otro podría invertir únicamente en bonos corporativos emitidos por compañías que operan dentro de un determinado sector o industria.

El propietario del fideicomiso de inversión de la unidad recibe las unidades y recoge los ingresos producidos por las participaciones hasta que el fideicomiso se disuelva.

Una vez formado, la UIT es esencialmente "dinero muerto" en el sentido de que no hay una gestión activa en curso. Esto mantiene la rotación y los costos más bajos que muchos fondos administrados activamente.

Una arruga que los nuevos inversionistas tienen cuando se encuentran con fondos de inversión unitarios está descubriendo que tienen fechas de vencimiento.

Al vencimiento, la confianza se disuelve. El propietario generalmente tiene una de tres opciones:

1. Recibir los activos subyacentes (conocido como entrega "en especie"). Es decir, realmente obtiene su parte de todas las acciones, bonos, REIT u otras tenencias en el fideicomiso transferido a su nombre. Para la mayoría de la gente, esto significa depositarlos en una cuenta de corretaje o tenerlos directamente registrados para aprovechar los DRIP.
2. Invierta el fideicomiso en un nuevo fideicomiso de inversión unitario similar, idéntico o diferente ofrecido por el patrocinador. Muchas veces, los patrocinadores ofrecen incentivos para hacerlo, frecuentemente en forma de un menor cargo de venta u otro acuerdo de tarifas.
3. Tome el valor de liquidación en efectivo al término del fideicomiso cuando se venden las tenencias subyacentes o, en el caso de los bonos, se vence.

La ley actual permite que los fideicomisos de inversión unitaria se estructuren de una de dos maneras. El primero se conoce como "fideicomiso del otorgante", que otorga al titular de la unidad una propiedad proporcional en la cesta de valores subyacente real. La segunda es una "compañía de inversión regulada", en la que el titular de la unidad posee el fideicomiso, sociedad o corporación (dependiendo de la estructura legal exacta utilizada para facilitar la oferta) que, a su vez, es propietaria de la canasta de valores.

Desde un punto de vista práctico, no hay mucha diferencia para el inversor, pero es importante estudiar las presentaciones regulatorias para saber exactamente qué tipo ha adquirido y si se siente cómodo con su estructura y riesgos. Algunos fideicomisos de inversión de unidades modernas se venden como fondos cotizados en bolsa (Exchange Traded Funds, ETF).

¿Cuán populares son los Fideicomisos de Inversión de la Unidad?

En muchos sentidos, los fideicomisos de inversión unitarios fueron una de las primeras formas de un fondo mutuo a pesar de tener una estructura legal claramente diferente. Por sorprendente que pueda parecer, no fue hace tanto tiempo que los fondos de inversión unitarios superaron en número a los fondos mutuos. De acuerdo con un artículo llamado United Investment Trusts Fade como New Fund Vehicles Surface publicado en The Wall Street Journal , los fondos de inversión unitarios superaron en número a los fondos mutuos 13, 310 a 5 , 330 tan recientemente como 1994.

Hasta hace pocos años, en 2012, el Investment Company Institute informó que había 5,877 fideicomisos, de los cuales 2, 426 eran fideicomisos de acciones (equity), 533 eran fianzas imponibles. fideicomisos, y 2, 808 eran fideicomisos de bonos libres de impuestos. Las UIT habían experimentado una especie de resurgimiento entre 2008 y 2012, cuando los activos totales ascendían a $ 71. 73 mil millones; una cifra que se había más que duplicado durante el período como resultado de que las tasas de interés bajaran a cero y muchos inversores echaron un vistazo al vehículo de inversión porque muchos patrocinadores priorizan el ingreso pasivo al armar una nueva oferta. Independientemente del reciente renacimiento, los $ 71. 73 mil millones en UITs son eclipsados ​​por los trillones de dólares en fondos comunes de inversión y fondos de índice.

¿Cuáles son las ventajas de un Fideicomiso de inversión de la unidad?

Una de las principales ventajas de UITs tiene que ver con la forma en que se tratan los impuestos a las ganancias de capital. Con un fondo mutuo tradicional, es posible experimentar una pérdida en su inversión mientras recibe los impuestos sobre las ganancias de capital de otra persona; ganancias de capital que nunca disfrutó. Esto puede ser un problema real para ciertos fondos de estrategia de compra y retención orientados al valor y a largo plazo que están depositados en valores muy apreciados vendidos durante un año antes de que el inversor actual adquiera las acciones del fondo. Esto no importa si usted invierte en el fondo mutuo a través de un refugio impositivo como Roth IRA o Roth 401 (k), pero puede ser un problema real si compra directamente oa través de una cuenta de corretaje regular. El problema no ocurre con un fideicomiso de inversión de la unidad porque el patrocinador empaqueta los valores en el momento en que se realiza el pedido, lo que significa que la base del costo de las tenencias subyacentes es exclusiva del comprador original.

¿Cuáles son las desventajas de un Fideicomiso de inversión de la unidad?

Cuando el fideicomiso de inversión de la unidad recauda dividendos y / o intereses de los valores subyacentes, luego paga el efectivo al propietario. Sin embargo, a diferencia de un fondo mutuo abierto tradicional, no es posible reinvertir inmediatamente estos flujos de efectivo en el fideicomiso debido a la forma en que está estructurado (recuerde que el UIT es una cartera fija de valores preseleccionados). Esto significa que en los mercados en alza, se puede desarrollar un llamado "arrastre de efectivo" por el que los rendimientos son ligeramente menores de lo que hubieran sido si se hubiera poseído exactamente la misma cartera ya sea directamente oa través de un fondo mutuo regular. Esto no siempre es malo porque en los mercados a la baja funciona a la inversa.

Otra posible caída de los fideicomisos de inversión unitaria es el costo en el momento de la adquisición. He visto UITs enfocadas en las carteras de acciones de servicios públicos que caducan dentro de uno o dos años de la creación y cobran un 2. 95% de carga de ventas en compras de $ 50, 000 o menos. Eso no es tan malo como parece cuando considera que, a diferencia de un fondo mutuo que carga una carga de ventas comparable, no existe un índice de gastos de fondos mutuos y puede recibir las acciones al finalizar la confianza; la carga de ventas sirve como una comisión de facto en 50 a 100 puestos, por lo que es razonable. Aún así, si conoce las tenencias que desea, a menudo será más barato ensamblarlas usted mismo comprando acciones directamente.