Propiedad, planta y equipo en el balance general

Una de las líneas más útiles en un balance en términos de comprender qué tan intensivo es el activo y el modelo de negocio específico que sigue es propiedad, planta y equipo, o PP & E. La propiedad, planta y equipo representa los llamados "activos fijos" de una empresa; bienes inmuebles, edificios, muebles de oficina, archivadores, computadoras, fábricas, vehículos y otras cosas tangibles que le permiten llevar a cabo operaciones en la búsqueda de generar ingresos y, en última instancia, una ganancia.

Generalmente, las propiedades, planta y equipo no se pueden convertir en efectivo rápidamente. Si puede, generalmente tiene un precio que no está cerca de la cifra que se lleva en los libros. Más bien, el valor real radica en su capacidad de servir productivamente a la empresa. Una ilustración puede ayudarlo a comprender este importante concepto.

La propiedad, planta y equipo es casi siempre la más valiosa cuando no es productiva cuando se vende

Piense en un negocio increíble como Colgate-Palmolive. Ha estado funcionando desde que Thomas Jefferson estuvo en la Casa Blanca. Ha ganado mucho dinero y mantiene a los inversores extremadamente ricos y ha tenido un crecimiento en constante crecimiento durante generaciones. Los productos mejoran la vida de miles de millones de personas, dominando sus respectivos nichos (en algunos lugares, como la India rural, Colgate a veces se acerca a tener una asombrosa cuota de mercado del 80%). Para ponerlo en perspectiva, a pesar de que ya era una de las acciones de blue chip más respetadas del mundo, si hubiera comprado $ 100 000 de acciones en la empresa el día en que nació en 1982, ahora estaría sentado aproximadamente $ 7, 285, 450, de los cuales $ 5, 928, 985. 20 provienen de sus 82, 210 acciones de acciones y $ 1, 356, 465 de dividendos en efectivo recogidos a lo largo de los años.

Eso ni siquiera supone ninguna reinversión de dividendos, que, si esos dividendos hubieran sido invertidos para comprar más acciones de Colgate-Palmolive, habrían estado en el rango de ocho cifras como resultado del extraordinario poder de la capitalización

Al final del año fiscal 2015, el Formulario 10-K mostró $ 3, 796, 000, 000 en planta y equipo neto de propiedad.

(La "red" se refiere al hecho de que muchos balances listan los activos fijos en términos netos, por lo que, en lugar de mostrarle los activos fijos brutos y la depreciación acumulada por separado, le muestran el primero restado por el último. Si Colgate-Palmolive intentaba vender eso en una subasta, recibiría solo una pequeña fracción de esa cantidad. La verdadera fuente de valor no proviene de las máquinas. No está en el equipo. En cambio, está en el valor de franquicia de la compañía. Podría tener exactamente la misma propiedad, planta y equipo y no podría hacer mucho daño a Colgate-Palmolive porque tiene siglos de anticipación para hacer que la gente confíe en sus productos.También necesitaría la propiedad intelectual; la marca, las marcas registradas, los secretos comerciales.

Las empresas excelentes casi siempre tienen pocas propiedades, plantas y equipos en relación con el flujo de efectivo y los ingresos netos

A lo largo de los años, he hablado bastante sobre lo que significa para una empresa ser un negocio excelente. Una de las características de una excelente empresa es que genera altos rendimientos de capital que son sostenibles. Eso lleva a más ganancias del propietario: ganancias que se pueden extraer del negocio sin dañar su posición competitiva.

También ofrece una protección incorporada de poder adquisitivo cuando la inflación comienza a asomar su horrible cabeza porque se requieren menos dólares para actualizar los equipos al final de su vida útil.

De hecho, algunos de los mejores negocios que le gustaría tener no requieren ninguna propiedad, planta y equipo. Mi esposo y yo poseemos una compañía que tiene un contrato con una planta de fabricación. Creamos una solución de comercio electrónico que resolvió muchos de sus problemas. A cambio, recibimos el derecho a un recorte constante de los ingresos generados por esta empresa. El negocio a través del cual tenemos este contrato, una compañía de responsabilidad limitada, no tiene propiedades, planta y equipo. Recoge dinero en efectivo durante todo el año y nosotros lo distribuimos a nosotros mismos, como propietarios de acciones, para su uso en otro lugar. Eso es mucho mejor que tener que pagar todas las máquinas, construir actualizaciones, computadoras y otros activos fijos nosotros mismos.

Económicamente, nuestro negocio es superior porque obtenemos las alegrías de la propiedad sin los riesgos, manteniendo un tipo de capital sintético en la empresa manufacturera.

Al analizar los balances de las empresas de un sector o industria en particular, asegúrese de comparar las propiedades, planta y equipo relativos de las empresas en relación con un dólar de beneficio generado después de impuestos. Si una o más de las empresas es mucho más productiva, puede ser una señal para observar más de cerca, ya que podría convertirse en una empresa fundamentalmente superior.