¿Qué es el financiamiento de bonos basura?

Financiamiento de bonos basura es una frase que ganó vigencia en la década de 1980, refiriéndose a la emisión de bonos de alto rendimiento para suministrar fondos a pequeñas empresas no saneadas o para aumentar el capital para respaldar las ofertas públicas de adquisición, incluyendo compras apalancadas.

Antes de ese momento, los llamados bonos basura (también conocidos como bonos de alto rendimiento) eran casi exclusivamente la deuda de las compañías experimentadas que habían caído en tiempos difíciles y habían perdido calificaciones de grado de inversión de las principales agencias de calificación.

Michael Milken de la empresa de banca de inversión Drexel Burnham Lambert, que una vez fue de alto vuelo, pero ahora está extinta, es reconocida en gran parte como el principal desarrollador de financiación de bonos basura. Milken inicialmente señaló estudios académicos que indicaban que la prima de la tasa de interés ofrecida por los bonos basura tradicionales sobre los bonos de grado de inversión era excesiva en relación con su incidencia de incumplimiento. Por lo tanto, Milken comenzó promoviendo los bonos basura a los inversores como una mejor compensación entre el riesgo y el rendimiento que la mayoría de la deuda de grado de inversión.

Más tarde, Milken comenzó a promocionar los bonos basura como un vehículo de financiación para compañías pequeñas y sin temporada que normalmente no podían reunir capital social.

Finalmente, durante la toma de control corporativa y la ola de compra apalancada en la década de 1980, Milken comenzó a estructurar ofertas de bonos basura para recaudar los fondos necesarios para los incursores corporativos.

En 1989, Milken se declaró culpable de seis cargos por delitos graves relacionados con esquemas de abuso de información privilegiada en los que estaba involucrado el empresario corporativo Ivan Boesky.

Ambos hombres pagarían grandes multas sufriendo prisión. Drexel Burnham Lambert se declararía en bancarrota bajo el Capítulo 11 en 1990 y cerraría.

También conocido como: Financiamiento de alto rendimiento

Ejemplos:

La financiación de bonos basura, tal como se concibió inicialmente, les dio a las empresas pequeñas y sin temporada acceso a los mercados de capital que antes les faltaban.