Los riesgos de comprar con margen

Al igual que las luces parpadeantes y los sonidos de las monedas que tintinean en un casino, comprar acciones en el margen es una de esas cosas que podrían parecer superficiales para ser una excelente forma de ganar dinero. El tono suele ser algo así como: "Si tiene unos miles de dólares en su cuenta de corretaje, puede calificar para pedir prestado dinero contra sus acciones existentes a una tasa de interés baja para comprar aún más acciones, aprovechando sus devoluciones". La realidad es que operar con margen es una estrategia intrínsecamente especulativa que puede transformar incluso al chip más seguro en una apuesta arriesgada.

Permite a las personas y las instituciones que desean ser realmente agresivas comprar más acciones de una compañía de las que podrían pagar. Cuando las cosas van hacia el sur, puede ponerse realmente feas, realmente rápidas e incluso llevar a una bancarrota personal o corporativa.

Los riesgos de comprar acciones con margen

En el pasado, he usado algunos estudios de casos de la vida real para demostrar cuán terribles pueden ser las consecuencias de comprar acciones en margen. Un hombre, Joe Campbell, se despertó y se encontró con $ 106, 445. 56 en deuda con su corredor de bolsa debido a una posición de margen que iba en su contra. Muchos, muchos otros individuos perdieron todo cuando se lanzaron hacia las vallas, algunos utilizando deudas de margen, comprando más acciones de las que podían pagar de una compañía llamada GT Advanced Technologies, que se declaró en quiebra. Se eliminaron cuentas de jubilación completas y algunos inversores hablaron de contemplar el suicidio.

Para colmo, si abre una cuenta de margen, en lugar de una llamada cuenta de efectivo, introduce algo llamado riesgo de rehipoteca.

Si el mundo financiero se desmorona, una vez más, lo que inevitablemente ocurrirá, es posible que no se dé cuenta de que ha expuesto más de sus activos de lo que sabía a pérdidas que ni siquiera son suyas.

Simplemente no hay razón para vivir así. Estoy tan convencido de que una de las primeras cosas que hice al sentarme y planificar el grupo de administración de activos global que mi familia está lanzando fue incluirlo en una lista de políticas para nuestras cuentas privadas.

Kennon-Green & Co. solo administra dinero en cuentas de efectivo ya que el margen de deuda no es bienvenido ni necesario, excepto en un puñado de casos extremadamente limitados, como las transacciones de arbitraje de riesgo estructurado, que ciertamente no es apropiado para nuevos inversores autodidactas para ejecutar su propia cartera. No me importa si podría generar tarifas más altas para la empresa. No me importa si un cliente lo quiere. Eso no es lo que hacemos. Esto podría parecer un poco pasado de moda, pero hay ciertos riesgos que creo que son imprudentes. El margen es uno de ellos.

Con todo lo dicho, si todavía no está disuadido sobre el margen, y desea emplear la deuda de margen en su cartera, siga leyendo.En el resto del artículo, explicaré algunos de los aspectos básicos de cómo funciona para proporcionar lo que, espero, es una mejor comprensión de la mecánica involucrada.

La definición de margen

En la definición más básica, operar con margen es esencialmente invertir con dinero prestado. Típicamente, cómo funciona es que su casa de bolsa toma prestado dinero a tasas bajísimas y luego se da vuelta y se lo presta a tasas ligeramente más altas (aunque objetivamente baratas), invirtiendo fondos para comprar más acciones o cualquier otro valor elegible que desee. - que solo su efectivo le permitiría comprar.

O, supongo, si realmente esperas algo, vende corto.

Todos los activos en su cuenta, así como su garantía personal, se mantienen como garantía de que pagará la deuda sin importar lo que ocurra en la cuenta comercial. Incluso si la cuenta explota, estás enganchado al dinero inmediatamente. Sin plan de pago Sin términos de negociación. Si no paga, el corredor puede llevarlo a la corte para comenzar a obtener juicios para confiscar sus otras tenencias, y finalmente le exige a usted que se arroje a merced de un juez de bancarrota. Mientras tanto, a medida que su puntaje de crédito cae en picado, es posible que encuentre todo lo relacionado con su calificación crediticia destruido, también. Sus tasas de seguro podrían dispararse. Sus otros prestamistas podrían restringir el acceso a la capacidad de endeudamiento, dejándolo sin capacidad para pagar sus cuentas.

Las compañías de servicios públicos y telefónicas pueden exigir depósitos de seguridad en efectivo. Los empleadores potenciales pueden ver su crédito y decidir no contratarlo. Todo porque usted estaba impaciente por ganar dinero, no estaba satisfecho con acumular prudentemente con el tiempo, acumulando dividendos, intereses y rentas en el camino.

Cómo obtener capacidades de negociación de margen agregadas a su cuenta de corretaje

En estos días, obtener acceso a la capacidad de margen no podría ser más fácil. Las casas de corretaje ganan mucho dinero tanto en las ejecuciones comerciales como en los ingresos por intereses como resultado de clientes que comercian con margen. Para abrir una cuenta de margen, todo lo que tiene que hacer es indicar que lo quiere en el formulario de apertura de la cuenta inicial (¡a veces, tiene que elegir salir !). Si ya tiene una cuenta, todo lo que tiene que hacer es completar un breve acuerdo de adición. Eso es. La casa de corretaje puede ejecutar su crédito. De lo contrario, las personas, instituciones y otras entidades legales elegibles tienen el poder de pedir dinero prestado desde su cuenta. Incluso puede escribir cheques contra sus propiedades y realizar retiros, el margen de deuda que cubre el giro.

Requisitos de mantenimiento de margen

Cada casa de bolsa establece un requisito de mantenimiento de margen. Este requisito de mantenimiento es el porcentaje de capital que el inversor debe mantener en su cartera en todo momento. Por ejemplo, una casa que mantiene un requisito de mantenimiento del 30% prestaría hasta $ 2. 33 por cada $ 1. 00 un inversionista había depositado en su cuenta, dándole $ 3. 33 de activos con los cuales invertir. Un inversor con solo una o dos acciones en su cartera puede estar sujeto a un requisito de mantenimiento más elevado, normalmente del 50%, porque el intermediario cree que la probabilidad de que no le paguen es mayor debido a la falta de diversificación.

Algunos activos, como acciones de centavo, no son elegibles para operaciones de margen en absoluto. Francamente, esto es sabio. Invertir en acciones de penny casi siempre es una mala idea, de todos modos. Agregar apalancamiento encima sería desquiciado.

El poder del apalancamiento: un ejemplo de cómo podría ser el mercado de márgenes

Un especulador deposita $ 10, 020 en su cuenta de corretaje aprobada por margen. La empresa tiene un requisito de mantenimiento del 50% y actualmente está cobrando un interés del 8% sobre préstamos por debajo de $ 50,000.

El especulador decide comprar acciones en una empresa. Normalmente, estaría limitado a los $ 10, 020 efectivo que tiene a su disposición. Sin embargo, al emplear deudas de margen, toma prestado justo por debajo de la cantidad máxima permitida ($ 10, 000 en este caso), lo que le da un gran total de $ 20, 020 para invertir. Paga una comisión de corretaje de $ 20 y usa $ 20,000 ($ 10,000 su dinero, $ 10,000 en dinero prestado) para comprar 1, 332 acciones de la compañía a $ 15 cada una.

• Escenario de deuda de margen 1
  La acción cae a $ 10 por acción. El portafolio ahora tiene un valor de mercado de $ 13, 320 ($ 10 por acción x 1, 332 acciones), $ 10,000 de eso es efectivo del préstamo marginal, $ 3, 320 o 25% del préstamo marginal, es el capital del inversionista . Este es un problema serio. El especulador debe restaurar su capital al 50% dentro de las veinticuatro horas o su corredor liquidará su posición para pagar el saldo pendiente del préstamo de margen. Este aviso de 24 horas se conoce como una llamada de margen. Para cumplir con su solicitud de margen, tendrá que depositar efectivo o acciones con un valor de al menos $ 6, 680.
  Si el especulador no hubiera comprado al margen, su pérdida se habría limitado a $ 3, 333. También habría tenido la libertad de ignorar el declive en el valor de mercado si él creía que la empresa era una ganga. Sin embargo, su uso del margen ha convertido su pérdida en $ 6, 680 más la comisión por la venta forzosa de acciones y el gasto por intereses sobre el saldo pendiente.
• Escenario de deuda de margen 2
  Después de comprar 1, 332 acciones en $ 15, el precio sube a $ 20. El valor de mercado de la cartera es de $ 26, 640. El especulador vende las acciones, paga el préstamo de margen de $ 10, 000 y los bolsillos $ 6, 640 antes de intereses y la comisión de venta. Si no hubiera utilizado el margen, esta transacción solo le hubiera reportado un beneficio de $ 3,333 antes de comisiones.

La lección que debería aprender sobre invertir en acciones con margen

La lección es que el margen amplifica el rendimiento de una cartera, para bien o para mal. Hace que las pérdidas y ganancias sean mayores de lo que hubieran sido si la inversión hubiera sido estrictamente solo en efectivo. Los principales riesgos son el mercado y el tiempo. Los precios pueden caer incluso si una inversión ya está infravalorada y / o puede tomar un tiempo considerable para que el precio de una acción avance, lo que resulta en mayores costos de interés para el inversor. Un inversor que encontró una acción infravalorada está especulando ipso facto al usar el margen porque ahora está apostando a que el mercado no caerá lo suficiente como para obligarlo a vender sus tenencias.

Aspectos básicos de la negociación con margen

Cuando se registra para una cuenta de corretaje de margen, generalmente:

• Todos los valores en su cuenta se mantienen como garantía de un préstamo de margen, que incluye acciones, bonos, etc. > El requisito de mantenimiento de margen varía de corredor a corredor, acciones a acciones y cartera a cartera. La empresa de corretaje tiene el derecho de cambiar esto en cualquier momento, por lo que podría encontrarse con una demanda para pagar inmediatamente el saldo deudor de su margen sin previo aviso o enfrentar la liquidación de su cartera.
• Si no cumple con una demanda de margen depositando activos adicionales, su corredor puede vender algunas o todas sus inversiones hasta que se restablezca la relación de capital requerida.
• Es posible perder más dinero de lo que invierte cuando usa margen. Usted será legalmente responsable de pagar cualquier deuda pendiente que pueda tener con su corredor, incluso si su cartera se borra por completo.
• La tasa de interés que cobra su corredor por los saldos de margen está sujeta a cambios inmediatos.
• En algunos casos extremos, el margen causó serios problemas económicos. ¡Durante la Caída de 1929 que siguió a la Gran Depresión, los requisitos de mantenimiento fueron solo del 10% del monto del préstamo de margen! Las empresas de corretaje, en otras palabras, prestarían $ 9 por cada $ 1 que un inversionista hubiera depositado. Si un inversor quisiera comprar acciones por un valor de $ 10 000, solo se le exigiría depositar $ 1 000 por adelantado. Esto no fue un problema hasta que el mercado colapsó, causando el colapso de los precios de las acciones. Cuando los corredores hicieron sus llamadas de margen, descubrieron que nadie podía pagarles, ya que la mayoría de la riqueza de sus clientes estaba en el mercado de valores. Por lo tanto, los corredores vendieron las acciones para pagar los préstamos de margen. Esto creó un ciclo que se alimentó a sí mismo hasta que finalmente los precios se redujeron y se demolió todo el mercado. También dio lugar a la suspensión de la negociación de márgenes durante muchos años.

Más información sobre las acciones comerciales

Para obtener más información, lea nuestra guía para negociar acciones. Explicará algunos de los aspectos básicos del comercio de acciones, riesgos y mucho más.