¿Las fusiones y adquisiciones reducen el mercado de valores?

La fusión propuesta de AT & T - Time Warner despertó sospechas en todo el espectro político, tanto demócratas como republicanos expresaron escepticismo sobre la concentración de tanto poder de los medios en una compañía.

También hay otro problema representado por este potencial acuerdo de $ 85 mil millones. En los últimos años, hemos visto una disminución significativa en el número de acciones que cotizan en bolsa. Esa es una tendencia preocupante que no muestra signos de desaceleración.

Menos acciones significan menos opciones para los inversores y una mayor concentración del poder económico en las grandes empresas.

Un mercado bursátil en contracción

El número de empresas que cotizan en bolsa en los EE. UU. Bajó de aproximadamente 8 800 en 1997 a solo 5 300 a finales de 2015. El icónico índice Wilshire 5000 comenzó en 1974 para medir el amplitud del mercado - acciones de pequeña, mediana y gran capitalización - ahora incluye solo 3, 600 acciones (por debajo de las 5000 originales). El acuerdo AT & T-TW eliminaría, por supuesto, un stock más del mercado.

Los expertos han identificado muchas razones para esta contracción. La mayor regulación, que vio un repunte particular en 2002, ha hecho que sea difícil, costoso y generalmente menos atractivo ser una empresa que cotiza en bolsa. Como resultado, las ofertas públicas iniciales se reducen drásticamente. Solo 71 compañías se han hecho públicas este año, una disminución del 47% desde el mismo punto en 2015. Ha habido un promedio de 111 ofertas públicas iniciales por año desde 2001, apenas un tercio del número promedio en los años ochenta y noventa.

Las empresas, en cambio, están buscando otras formas de obtener los fondos que necesitan para crecer, incluidas las inversiones de capital privado. Gracias a las bajas tasas de interés, las firmas de capital privado pueden tomar prósperas empresas jóvenes y mantenerlas en privado hasta que la firma PE decida retirarlas. No es de extrañar que desde 1990, el 90% de las empresas que han sido abandonadas por firmas de capital privado hayan sido vendidas a otras compañías en lugar de salir a bolsa.

También es un mercado de vendedores para compras. Las grandes empresas están cortejando agresivamente a las empresas más pequeñas con tecnología innovadora o fuertes bases de clientes que ofrecen una nueva fuente de ingresos instantánea. Hasta el momento en 2016, alrededor de $ 1. Se han propuesto 1 billón en adquisiciones, por lo que este es el tercer año consecutivo en el que la actividad de compra superó $ 1 billón.

Por qué un mercado de valores en retroceso importa

Estas son tendencias problemáticas a largo plazo para el país. Si bien la consolidación dentro de una industria es una cosa natural ya menudo sana, se debe evitar a toda costa una deriva hacia el monopolio o la concentración excesiva de poder de mercado.

Si bien un monopolio ofrece algunas ventajas para los inversores en la empresa monopólica, es malo para los consumidores y la economía.Es preocupante que el acuerdo de AT & T - Time Warner haga que un importante creador de contenido de entretenimiento se una a un importante distribuidor de dicho material.

El servicio anémico y las tarifas aéreas de larga distancia cargadas por el antiguo monopolio de AT & T son ejemplos clásicos de cómo los consumidores se ven afectados por el exceso de poder del mercado. Del mismo modo, en las comunidades donde una compañía de cable compite solo contra DirecTV, también vemos precios altos y atención al cliente negligente (Te estamos mirando, Comcast).

Los inversores en una empresa excesivamente dominante podrían beneficiarse de los ingresos casi garantizados de la empresa, pero existen desventajas de poseer tales acciones. Los monopolios cercanos obtienen contenido y pereza y, por lo tanto, es poco probable que muestren el tipo de crecimiento que proviene de la innovación y la diversificación.

Las empresas demasiado grandes también pueden dañar la economía al bloquear la innovación que consideran una amenaza para su modelo de negocios. Lo hacen flexionando sus músculos con reguladores o simplemente adquiriendo el competidor amenazante.

Los grupos de vigilancia de Wall Street también advierten que a medida que más compañías se vuelven privadas, lo que elimina muchos requisitos de información, los ciudadanos pierden transparencia con entidades que pueden tener un gran impacto en sus vidas.

Cómo esto afecta a los inversores como usted

Pero volvamos al presente. ¿Cómo afecta el conjunto cada vez menor de acciones a los inversores en este momento?

Ciertamente reduce las opciones de compra de activos para inversores profesionales y personales. Siendo estadounidense, odio cualquier cosa que limite mis elecciones u opciones para diversificarme. En la actualidad, todavía hay muchas acciones para elegir cuando se construye una cartera bien diversificada. Pero si las tendencias actuales continúan durante la próxima década, los inversores podrían enfrentar serias limitaciones.