, En las presentaciones 10-K y 10-Q

Al analizar una empresa para calcular lo que piensa que vale, es imprescindible que tenga en sus manos el balance de la empresa, lo que generalmente significa ubicar una copia del informe anual de la empresa, Formulario 10 -K archivo, y / o formulario 10-Q. Cada documento tiene un propósito diferente y tiene una función diferente en la comprensión del negocio. Por lo tanto, en los siguientes párrafos, explicaré cómo cada uno es importante y dónde puede encontrar una copia.

El informe anual

Como ya habrá aprendido si lee mi artículo sobre el informe anual, esta publicación anual es un documento publicado por las empresas varios meses después del final de su año fiscal. Incluye casi todo lo que un inversionista necesita saber sobre el negocio. Un informe anual generalmente contiene imágenes de las instalaciones, sucursales, empleados y productos, que normalmente son seguidas por una carta del CEO y otra alta gerencia. Esta carta discute el pasado y el próximo año. Escondido en la parte posterior de la mayoría de los informes anuales hay una colección de documentos financieros, notas a pie de página, cuadros y divulgaciones (todos los cuales sería prudente leer ya que pueden ayudarlo a descubrir una imagen más fiel de la empresa).

Para obtener un informe anual, la mayoría de las veces puede ir al sitio web de una empresa y encontrar el enlace de Relaciones con los inversores. A partir de ahí, podrá descargar el informe anual en formato PDF o buscar información sobre cómo ponerse en contacto con los servicios para los accionistas y solicitar una copia por correo.

Si eso no funciona, llame a la sede central de la compañía y solicite hablar con los accionistas.

La forma 10-K Archivando

Cubrimos los detalles de este documento especial en mi artículo sobre el Formulario 10-K. Esta es una divulgación anual que las empresas que cotizan en bolsa deben presentar ante la SEC dentro de unos meses después del cierre de su año fiscal.

La mayoría de las veces, el informe anual contiene información fácil de digerir en un formato agradable. El 10-K, por el contrario, a menudo tiene los datos esenciales, arenosos, de todo y del fregadero de la cocina que tal vez quiera investigar, desglosando, a menudo con mucho más detalle, todo, desde la fuente geográfica de ingresos hasta la madurez calendario de bonos que se han emitido. Algunos inversores consideran que el 10-K es impenetrable, pero si te encantan las finanzas, el desafío ocasional de unir los engranajes y engranajes de un negocio, y disfrutar de comprender cómo está estructurado, es invaluable. Las empresas realmente complejas a menudo tienen documentos de 10 K que tienen varios cientos de páginas.

A veces, se encuentra con una compañía que no tiene estados financieros u otras divulgaciones en el Formulario 10-K pero, en cambio, tiene un pasaje que dice algo como "incorporado aquí por referencia".Esto significa que la información se ha publicado en otra parte, como en el informe anual, y quieren que la lea allí. Incluso si este es el caso, todavía vale la pena obtener una copia. Puede encontrar esto contactando a la empresa, visitando su sitio web o visitando el sitio web de la Comisión de Valores y Bolsa.

Formulario 10-Q Archivo

El Formulario 10-Q es similar al Formulario 10-K, excepto que se archiva trimestralmente, o tres veces al año (el 10-K tomará su lugar un cuarto del año).

Contiene muchos menos detalles que el 10-K debido a la naturaleza abreviada del período de medición, entre otras cosas, pero puede ser particularmente útil de vez en cuando, bajo ciertas circunstancias. Específicamente, el Formulario 10-Q puede dar una idea de los cambios que están ocurriendo en un negocio mucho antes de que esos cambios aparezcan en las cifras de ganancias. Observa cosas como las recompras de acciones netas pesadas durante el año que aún no se han calculado en las cifras anuales de ganancias por acción debido a la forma en que se calculan las ganancias diluidas por acción. Verá que la rotación de inventario está mejorando o empeorando o que la rotación de las cuentas por cobrar está mejorando o las señales de advertencia intermitentes indican que puede haber un problema de crédito con los clientes. Observa cambios en el capital de trabajo. Aprende sobre pleitos y riesgos legales potenciales para los cuales no se han establecido reservas.

Puede usar los servicios de agregación de datos de los portales financieros, pero aún es mejor ir al origen

En la actualidad, muchos inversionistas confían en el balance general, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo que se encuentran en los portales financieros; datos agregados de las presentaciones de la SEC y alimentados automáticamente en sitios de Internet que lo hacen disponible de forma gratuita para generar ingresos por publicidad, como Yahoo! Financiar. Estos pueden ser excelentes para realizar análisis rápidos de respaldo, pero tenga cuidado al tomar decisiones importantes basadas en dichas fuentes. En primer lugar, los errores aún son comunes, especialmente cuando se trata de empresas extranjeras o compañías que tienen estructuras de compartimiento de clases dual no convencionales. No puedo decirte cuántas veces he visto el rendimiento del dividendo calculado incorrectamente o la relación precio-ganancia completamente errónea.

Por otro lado, los resúmenes financieros son demasiado limitados en su alcance. Todavía es importante leer el informe anual, 10-K y 10-Q usted mismo, porque hay todo tipo de cosas que no se pueden incluir en estas reproducciones convenientes. Tome una acción anterior de primera clase como AIG antes de la Gran Recesión en 2008-2009 cuando colapsó. Leí rápidamente el informe anual y te habría aterrorizado la exposición derivada (aún conservo una copia mía en mis registros, y he notado que no podía hacerme cargo del negocio porque no podía estimar qué tan malo era los pasivos potenciales serían). Eso no apareció en los sitios financieros, donde todo lo que vieron fue un ingreso neto en auge, activos crecientes y un flujo de efectivo en expansión. Nunca debe olvidar que está comprando la propiedad de una empresa, en el caso de los inversores en acciones, o prestando dinero a una empresa, en el caso de los inversores en bonos.No hay atajos. Debe hacer el trabajo y comprender el riesgo que está asumiendo para cobrar esos dividendos, intereses y rentas.

Asegúrese de solicitar el informe anual, 10-K y 10-Q de los competidores de una compañía si desea conocer sus fortalezas y debilidades en comparación con otras empresas de su sector o industria

Otro truco que usted querrá para emplear en su propio análisis es solicitar el informe anual, 10-K y 10-Q de empresas del mismo sector o industria de la empresa en la que está interesado. Por ejemplo, puede ayudarlo a comprender mejor una empresa petrolera si está estudiando todos los de las principales petroleras al mismo tiempo. Puede analizar los estados financieros y preguntarse: "¿Qué es diferente?". Descubrirá cómo las empresas tienen diferentes estructuras de capital. Podrá analizar las variables ROE de DuPont y ver qué devuelve. Es posible que pueda obtener información sobre las empresas que saldrán en la cima y que están condenadas al olvido observando aspectos como la tendencia en ventas por pie cuadrado y las tasas de cobertura de intereses.

Con las otras empresas frescas en su mente, las diferencias, tanto positivas como negativas, tienen más probabilidades de destacarse y llamar su atención. Esto es cierto para cada sector e industria en existencia. No importa si está leyendo los informes anuales y 10-K Filings de compañías de chocolate, fabricantes de automóviles, periódicos, bancos, operadores de minas de oro, desarrolladores de bienes raíces, gigantes de alimentos envasados, embotelladores de refrescos, proveedores de equipos agrícolas, cafeterías, minoristas de descuento o parques temáticos. Si una empresa menciona una nueva regla de contabilidad que va a influir sustancialmente en los resultados, y otra solo la pasa por alto, eso podría levantar las banderas rojas para la última firma en mi mente. Del mismo modo, una empresa puede señalar una oportunidad convincente que enfrenta la industria, mientras que otras empresas más conservadoras no amplían nada más que los resultados producidos durante el período del informe.