7 Preguntas que pueden ayudarlo a seleccionar mejores acciones

Al armar una cartera de acciones para su familia, hay siete preguntas básicas que todo inversor debe formular. Las respuestas pueden ayudar a descubrir fortalezas y debilidades competitivas, proporcionando una mejor comprensión de la economía y la posición de mercado de la empresa.

1. ¿Cuáles son las fuentes de los flujos de efectivo de la empresa?

John Burr Williams nos enseñó que el valor de cualquier activo es el valor presente neto de sus flujos de efectivo descontados.

Antes de que el inversor pueda comenzar a valorar un negocio, tiene que saber qué está generando el efectivo. Es importante ser específico y evitar hacer suposiciones.

Tome Coca-Cola, por ejemplo. Miles de millones de personas en todo el mundo están familiarizados con los productos de Coke. Cuando lo ve en el estante de su supermercado local, puede haber llegado a la conclusión de que fue la Compañía Coca-Cola la que vendió los productos embotellados al tendero. En realidad, un vistazo a los 10K más recientes revela que, aunque la compañía sí vende algunas bebidas terminadas, casi todos sus ingresos se derivan de la venta de "concentrados y jarabes de bebidas" a "operaciones de embotellado y enlatado, distribuidores, mayoristas de fuentes". y algunos minoristas de fuentes. "En otras palabras, vende el concentrado a los embotelladores, el más grande es Coca-Cola Enterprises (una empresa pública que cotiza por separado). Estas embotelladoras crean el producto terminado y lo envían a su tienda local.

Puede parecer una pequeña distinción, ya que el éxito final de Coke depende de los productos que se venden en tiendas y restaurantes; enfocado desde otro ángulo, sin embargo, y el inversionista puede conjeturar rápidamente qué tan importante es la relación entre Coke y sus embotelladoras. son los embotelladores los que realmente están vendiendo más Coca al público.

Este arreglo sucedió debido a una peculiaridad histórica que hizo que dos hombres y sus familias fueran muy ricos.

2. ¿Cuánto dinero genera el negocio y cuándo fluye ese efectivo al Tesoro?

Una vez que haya identificado las fuentes de efectivo en un negocio, debe estimar el monto y el momento de dichos flujos de efectivo. Una empresa que genera $ 1, 000 hoy en día puede valer más que una que genera $ 30, 000 en 50 años debido al valor del dinero en el tiempo.

3. Son los flujos de efectivo sostenibles?

Hubo un tiempo en que los fabricantes de caballos y carruajes y las compañías de tranvías se consideraban acciones de primer orden en Wall Street. La larga historia de rentabilidad de la industria llevó a muchos inversores y analistas a creer que estas empresas siempre serían sólidas como una roca. Aquellos que fueron astutos se dieron cuenta de que la historia pasada no tenía ningún valor para proyectar los flujos de efectivo futuros debido a un cambio en el panorama competitivo que surgía del advenimiento del automóvil.

Una de las formas de evaluar la sostenibilidad de los flujos de efectivo es examinar las barreras de entrada para el mercado o los mercados en los que opera la empresa. Va a ser mucho más difícil para un competidor ingresar a un negocio que requiere cientos de millones de dólares en capital inicial que para un minorista, que puede abrirse por una fracción minúscula del costo (por ejemplo, hay muy pocos entidades en el mundo que podrían comenzar un fabricante de aviones para enfrentar a Airbus o Boeing, pero usted y sus amigos probablemente podrían reunir el capital necesario para arrendar un espacio en el centro comercial local y comenzar su propio negocio).

4. ¿Cuánto capital requiere el negocio para operar?

Algunas empresas requieren más capital para generar un dólar de ganancias que otras. Una fábrica de acero requiere grandes inversiones en propiedades, plantas y equipos y luego produce un producto que es un producto básico. Una empresa de publicidad, por otro lado, requiere muy poco en concepto de gastos de capital para mantener el negocio en marcha, generando toneladas de efectivo para los propietarios en relación con la inversión. Cuanto menos capital necesita una empresa para operar, más atractivo le resulta a un propietario porque más dinero puede extraer en forma de dividendos para disfrutar de la vida o reinvertir en otros proyectos.

5. ¿La administración tiene una disposición favorable a los accionistas?

La manera en que la administración trata a los accionistas es el determinante más cualitativo del éxito. Un CEO que está dispuesto a presionar para recomprar acciones cuando las acciones de una compañía han caído en lugar de adquirir otro negocio es mucho más probable que genere riqueza que alguien que está empeñado en expandir el imperio.

Si necesita ayuda en esta área, lea 7 Señales de una Administración Amigable con los Accionistas, que le dará algunas pistas sobre si está tratando con un buen equipo de ejecutivos que tengan sus mejores intereses en mente.

6. ¿Son las acciones de la administración consistentes con lo que dicen en sus comunicaciones públicas a los inversores?

Si la gerencia ha declarado en los últimos tres informes anuales que la reducción de la deuda es la prioridad más importante, sin embargo, se han involucrado en adquisiciones múltiples o han iniciado múltiples negocios nuevos, no están siendo honestos. Como propietario de un negocio, solo desea estar en sociedad con aquellos cuyas acciones coinciden con sus promesas.

7. ¿El precio de las acciones es atractivo en relación con las ganancias ajustadas por crecimiento?

El precio de las acciones es el determinante absoluto del rendimiento. Un inversionista disciplinado encontrará que la empresa ABC es atractiva a $ 10, pero no a $ 12. Un negocio que genera $ 5 en ganancias por año es una compra excelente a $ 20 por acción; el rendimiento de las ganancias es del 25 por ciento. El mismo negocio vendido a $ 200 por acción, sin embargo, solo cuenta con un rendimiento de ganancias de 2. 5 por ciento, la mitad de la tasa disponible en bonos del Tesoro de Estados Unidos sin riesgo en el momento en que originalmente actualicé este artículo en 2014. Incluso si se esperara una alta tasa de crecimiento, es una locura adquirir las acciones a este último precio.

A veces, las apariencias engañan.Con una compañía que está aumentando sus ganancias rápidamente, un rendimiento de ganancias más bajo hoy podría ser mejor en cinco o 10 años a partir de ahora que un mayor rendimiento de ganancias que se expande a un ritmo más lento. Para ajustarse a esto, puede intentar usar la relación de PEG ajustada de dividendo.