¿Qué fue la crisis financiera asiática?

"El entusiasmo popular sobre el boom de Asia merece tener un poco de agua fría arrojada sobre él". - Paul Krugman, The Myth of Asia's Miracle, 1994

La crisis financiera asiática de 1997 fue una crisis financiera que afectó a muchos países asiáticos, incluidos Corea del Sur, Tailandia, Malasia, Indonesia, Singapur y Filipinas. Después de publicar algunas de las tasas de crecimiento más impresionantes del mundo en ese momento, las llamadas "economías del tigre" vieron cómo sus mercados bursátiles y monedas perdían alrededor del 70% de su valor.

En este artículo, analizaremos las causas de la crisis financiera asiática y las soluciones que finalmente dieron lugar a una recuperación, así como algunas lecciones para los tiempos modernos.

Causas de la crisis financiera asiática

La crisis financiera asiática, como muchas otras crisis financieras antes y después de ella, comenzó con una serie de burbujas de activos. El crecimiento en las economías de exportación de la región generó altos niveles de inversión extranjera directa, lo que a su vez llevó a un alza en los valores inmobiliarios, gastos corporativos más audaces e incluso grandes proyectos de infraestructura pública, todos financiados en gran parte por fuertes préstamos de los bancos.

Por supuesto, los inversores listos y los préstamos fáciles a menudo conducen a una calidad de inversión reducida y el exceso de capacidad pronto comenzó a mostrarse en estas economías. La Reserva Federal de los Estados Unidos también comenzó a elevar sus tasas de interés en esta época para contrarrestar la inflación, lo que condujo a exportaciones menos atractivas (para aquellos con monedas vinculadas al dólar) y menos inversión extranjera.

El punto de inflexión fue que los inversionistas de Tailandia comprendieron que su mercado inmobiliario era insostenible, lo que fue confirmado por el default de Somprasong Land y la bancarrota de Finance One a principios de 1997. Después de eso, los operadores de divisas comenzaron a atacar la paridad del baht tailandés con el dólar estadounidense. que resultó exitoso y la moneda finalmente flotó y devaluó.

Después de esta devaluación, otras monedas asiáticas, incluyendo el ringgit malasio, la rupia indonesia y el dólar de Singapur, se movieron bruscamente a la baja. Estas devaluaciones llevaron a una alta inflación y una serie de problemas que se extendieron a todo el país como Corea del Sur y Japón.

Soluciones a la crisis financiera asiática

La crisis financiera asiática fue finalmente resuelta por el Fondo Monetario Internacional (FMI), que proporcionó los préstamos necesarios para estabilizar las turbulentas economías asiáticas. A fines de 1997, la organización había comprometido más de $ 110 mil millones en préstamos a corto plazo a Tailandia, Indonesia y Corea del Sur para ayudar a estabilizar las economías, más del doble de su préstamo más grande anteriormente.

A cambio de la financiación, el FMI exigió a los países adherirse a condiciones estrictas, que incluyen impuestos más altos, reducción del gasto público, privatización de empresas estatales y mayores tasas de interés destinadas a enfriar las economías sobrecalentadas.Algunas otras restricciones requieren que los países cierren las instituciones financieras ilíquidas sin preocuparse por el empleo.

En 1999, muchos de los países afectados por la crisis financiera asiática mostraron signos de recuperación con la reanudación del crecimiento del producto interno bruto (PIB). Muchos de los países vieron sus mercados bursátiles y las valoraciones de divisas reducidas drásticamente con respecto a los niveles anteriores a 1997, pero las soluciones impuestas prepararon el escenario para el resurgimiento de Asia como un fuerte destino de inversión.

Lecciones de la crisis financiera asiática

La crisis financiera asiática tiene muchas lecciones importantes que son aplicables a los eventos que ocurren hoy y a los eventos que probablemente ocurrirán en el futuro.

Aquí hay algunos puntos importantes:

• Observe el gasto del gobierno : el gobierno dictó el gasto en proyectos de infraestructura pública y la orientación del capital privado en ciertas industrias contribuyó a burbujas de activos que podrían haber sido responsables de la crisis.
• Reevalúe los tipos de cambio fijos - Los tipos de cambio fijos han desaparecido en gran medida, excepto por ejemplo cuando usan una canasta de monedas, ya que la flexibilidad puede ser necesaria en muchos casos para evitar crisis como estas.
• Preocupaciones sobre el FMI : el FMI recibió muchas críticas después de la crisis por ser demasiado estricto en sus acuerdos de préstamos, particularmente con economías exitosas como Corea del Sur. Además, el riesgo moral creado por el FMI puede ser la causa de la crisis.
• Tenga cuidado con las burbujas de activos : los inversores deben estar atentos a las burbujas de activos en las economías más recientes y más calurosas del mundo. Con demasiada frecuencia, estas burbujas terminan apareciendo y los inversores son tomados por sorpresa.

The Bottom Line

La crisis financiera asiática comenzó con una serie de burbujas de activos que se financiaron con inversión extranjera directa. Cuando la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés, la inversión extranjera se secó y las altas valoraciones de activos fueron difíciles de mantener. Los mercados de renta variable se movieron significativamente más bajos y el Fondo Monetario Internacional finalmente intervino con miles de millones de dólares en préstamos para estabilizar el mercado. Las economías finalmente se recuperaron, pero muchos expertos han criticado al FMI por sus estrictas políticas que pueden haber exacerbado los problemas.