Lo que la nueva regla fiduciaria de inversión significa para usted

La "regla fiduciaria" del Departamento de Trabajo de los EE. UU. Que le pide a los intermediarios que eviten los conflictos de intereses cuando brindan asesoría de jubilación ha sido a través de más giros en el último año que un bailarín de limbo en un subibaja en un terremoto.

Aclamado por la administración Obama como una revolución en la protección del consumidor, fue ridiculizado en los primeros días de la administración Trump. Ha sido el tema de los juicios que involucraron al hijo de un juez de la Corte Suprema que luchó, un juez de estado rojo que lo confirmó, y muchas especulaciones sobre cuándo finalmente tendría efecto, si es que alguna vez lo hizo.

Ahora, los profesionales financieros y los clientes que representan finalmente tienen una respuesta: el comienzo de la era de la regla fiduciaria está a solo unos días de distancia.

En un editorial del Wall Street Journal publicado el 22 de mayo, el secretario del Departamento de Trabajo, Alexander Acosta, anunció que la norma entrará en vigencia el 9 de junio. Fue una sorpresa e incluso un shock para algunos, ya que la administración Trump retrasó su implementación original el 10 de abril, y la regla parecía estar en una trayectoria descendente.

Sin embargo, incluso esa bandera verde del 9 de junio tiene matices de amarillo, ya que la regla está técnicamente todavía en revisión, lo que significa que en una fecha posterior, podría revisarse, atenuarse o eliminarse por completo.

Acosta afirmó que "aunque los tribunales han confirmado que esta regla es coherente con la autoridad delegada del Congreso, la regla fiduciaria tal como está escrita puede no coincidir con los objetivos desregulatorios [de la administración]. "

Así es como el profesor Jamie Hopkins, codirector del programa de ingresos para la jubilación en el Colegio Estadounidense de Servicios Financieros en Bryn Mar, Pensilvania, traduce ese lenguaje: "El tono de Acosta es que la desregulación todavía está llegando , pero ellos [el Congreso y la administración] tienen que seguir la ley y el proceso de reglamentación. "

Entonces, ¿qué debería esperar la gente?" Entre el 9 de junio y el 1 de enero de 2018, se espera que el DOL avance con nueva reglamentación para anular o al menos modificar la regla fiduciaria actual ", dice Hopkins." Además, muchos esperan que se posponga la fecha de implementación completa del 1 de enero de 2018. "

En una palabra: ¿eh?

Entonces ¿En qué se basa exactamente este "estándar fiduciario"? Primero, comencemos con el término "fiduciario", que probablemente utilizaste por última vez cuando Puzzle Master Will Shortz de NPR te retó a buscar una rima para "pituitaria".

En pocas palabras , un fiduciario es una persona u organización que le debe los deberes de buena fe y d confianza. Entonces, si un asesor financiero tiene lo que se conoce como un "deber fiduciario", eso significa que tienen que actuar en su mejor interés: que "confiar en mí" en realidad significa más que meras palabras.

Eso es enorme porque en los servicios financieros, muchas personas intentarán venderte muchas cosas, y en muchos casos con más atención en cuánto ganan que en cuánto ganarás.

Entonces, en gran parte, la regla fiduciaria está dirigida a los honorarios excesivos. Grupos como la Consumer Federation of America han defendido la regla como un golpe contra lo que han caracterizado como un gran generador de dinero para los profesionales financieros.

La decisión de seguir adelante se produce cuando Donald Trump se ha visto acosado por las dificultades en todos los frentes tras su despido del jefe del FBI James Comey y el torbellino de la controversia que lo rodea. Mientras tanto, continúa lidiando con una agenda legislativa monolítica que no es del todo suya. En el frente de batalla a partir de ahora: un nuevo presupuesto federal, cambios en la Ley de Asistencia Asequible y la reforma fiscal.

En comparación con esas prioridades de la lista A, la regla fiduciaria es una mosca en la sopa.

Y sin embargo, bajo circunstancias menos turbulentas, la regla fiduciaria dominaría el diálogo en el Capitolio. La intriga comenzó después de la firma sorpresa de un memorándum presidencial para suspender indefinidamente la implementación de la regla. El mensaje fue claro, como se refleja en el titular de esta revista TIME: "Trump quiere matar a la regla fiduciaria. "

Pero menos de una semana después, la juez principal del Tribunal de Distrito de los Estados Unidos, Barbara Lynn (que trabaja en el Distrito Norte de Texas) emitió un fallo de 81 páginas para mantener la regla de la era de Obama. ¿Qué tan malo fue para la Casa Blanca? CNBC describió la decisión de Lynn como "punzante". "(Lynn fue nombrada para su cargo bajo el presidente Bill Clinton.)

¿Podría la acción de Acosta deletrear el final del combate aéreo? Apenas. Para empezar, no se sabe que la industria de los servicios financieros retroceda ante una pelea o que carezca de dinero o influencia para llevarla a cabo.

El abogado de Gibson Dunn & Crutcher Eugene Scalia, hijo del fallecido juez de la Corte Suprema Antonin Scalia, ha representado a grupos empresariales en la lucha para acabar con la regla.

Y como cabría esperar de su linaje familiar, Scalia, la menor, tiene fama de ganar batallas legales contra la regulación en nombre de Wall Street. Si un caso relacionado con el fiduciario finalmente va a la Corte Suprema, Scalia podría beneficiarse del equivalente legal de amigos cercanos en lugares altos.

La regla también es vulnerable porque sigue siendo tan nueva en los libros: recién se dio a conocer en abril de 2016. Por lo tanto, no existe un registro de ninguna índole y las consecuencias negativas para los asesores financieros podrían llevar a todo el proceso de implementación a un vertiginoso .

Eso señaló: "Es extraño para mí que después de casi ocho años de disputas sobre el desarrollo de esta regla no se implemente", dice Keith Baker, ex director financiero de Enhance Financial Services Group Inc. y ahora un programa coordinador de banca hipotecaria y servicios financieros en North Lake College en Irving, Texas. "Eso solo significa que el status quo de los asesores financieros, especialmente los que venden comisiones o compensaciones basadas en honorarios, Life continuará como siempre".

Baker señala que la Junta de Planificación Financiera Certificada apoya los cambios. Una declaración en el sitio web de la Junta de la CFP establece: "Las investigaciones muestran que los costos para los agentes de bolsa para implementar un estándar fiduciario serían mínimos, y que los corredores y Los asesores de inversión que brindan servicios financieros bajo un estándar fiduciario experimentan un crecimiento de activos e ingresos más sólido que aquellos bajo un estándar de idoneidad."

El esfuerzo por ocultar las tarifas" alienta el desarrollo de productos que son innecesariamente complejos y opacos ", escribe la Consumer Federation of America en un documento de ocho páginas que describe las ventajas de la regla DOL. "Después de todo, la forma más fácil de ocultar los mayores costos es en un producto que es demasiado complejo y opaco para que el inversionista típico lo entienda. "

En un Tweet dirigido al DOL, la directora de protección de inversionistas de CFA Barbara Roper resumió sus sentimientos en menos de 140 caracteres:" Aplaudimos a @SecretaryAcosta por reconocer que el respeto por el estado de derecho exige que se implemente la regla #DOL. "

ComplianceX (un sitio web que cubre asuntos de cumplimiento y regulación para la industria de servicios financieros) también informa que Dennis Kelleher, presidente del grupo de defensa Better Markets, elogió la medida. "Confiamos en que cualquier análisis sólido y basado en datos que considere los hechos de manera justa probará nuevamente que los estadounidenses que ahorran para la jubilación merecen que sus mejores intereses estén por encima de los intereses económicos de sus asesores financieros. "

La regla fiduciaria también viene después de un informe de febrero de 2016 del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, que concluyó que las tarifas y el asesoramiento contradictorio le cuestan a los inversionistas jubilados unos $ 17 mil millones anuales. Eso es más que los productos nacionales brutos anuales de Islandia, Nicaragua o Senegal.

Entonces, ¿qué pasa con la regla fiduciaria ahora? Busque cualquiera o todo lo siguiente que ocurra en los próximos meses: más desafíos legales; más órdenes ejecutivas (Trump no es exactamente conocido por mantener su historia); una convocatoria de cambio señalada por declaraciones de la comunidad de servicios financieros; confusión en algunos otros rincones de la industria; y un impulso continuo de los grupos de consumidores para dejar que la regla se mantenga incluso cuando se levante del suelo.

Hopkins reconoce un par de opciones que aún son posibles, si no del todo plausibles por el momento. "Si bien parece que casi seguro el 9 de junio traerá una nueva era en la planificación de la jubilación bajo una regla fiduciaria, todavía hay dos formas posibles en que la regla podría retrasarse. "

Así es como:" Primero, los tribunales aún podrían retrasar la regla. Sin embargo, esto parece muy poco probable, ya que la mayoría de los tribunales se han pronunciado a favor de la norma hasta el momento. En segundo lugar, el Congreso y el presidente podrían firmar un proyecto de ley para retrasar o eliminar la regla fiduciaria. Sin embargo, esto también parece muy poco probable que se logre en solo dos semanas y media, ya que la reforma fiscal y de la atención de la salud parecería ser una prioridad más alta y aún no han llegado al Congreso a través del Congreso. "

Sin embargo, no importa el resultado, es posible que otro resultado pueda pasar por encima de todo lo anterior: cumplimiento voluntario de la regla, ya sea que se mantenga, caiga o se quede en el limbo: cumplimiento voluntario.

"Muchas compañías avanzaron y se prepararon para la regla en el año 2016 cuando se aprobó originalmente", señala Hopkins. "Y muchas compañías y asesores financieros han retrasado la actuación con la esperanza de que la regla nunca llegue a la luz."

Concedido, la regla fiduciaria todavía podría ponerse el sol en algún momento. "Pero siguiendo los comentarios de Acosta, es imperativo que las firmas de servicios financieros y los asesores financieros se aseguren de cumplir con los requisitos el 9 de junio", advierte Hopkins. "No cumplir con esta regla y no mostrar ningún esfuerzo de buena fe por cumplir podría básicamente arruinarle el negocio. "

Paul Pagnato, fundador de PagnatoKarp, señala que antes del estancamiento de la regla, firmas como Merrill Lynch lanzaron avisos diciendo que estaban de acuerdo" incondicionalmente "con el fallo y que" no cobrarían comisiones por ninguno de estos cargos personales ". cuentas de jubilación ".

Pagnato, que trabajó en Merrill Lynch durante 19 años y administró una oficina de más de $ 1 mil millones en activos, tiene una visión interna de cómo los grandes perros de la industria cooperarán con la regla. ha optado por seguir lo que denomina prácticas fiduciarias verdaderas, que elimina el cobro de comisiones de cualquier cuenta.

Al igual que el CFA y el CFP, Pagano ha presionado para que los asesores financieros adopten el estándar fiduciario. ahora, el resto de su sector se ve obligado a hacer lo mismo al seguir las reglas.

Como lo expresa Pagano: "Las firmas y los asesores ya están cambiando su práctica para estar más en línea con el estándar fiduciario. listo dejó la estación. "