Comprensión de los honorarios de custodia y los honorarios de custodia

Una de las cosas con las que es probable que se encuentre en algún momento de su vida, especialmente si tiene la fortuna de ser rico o tener un patrimonio neto elevado, son honorarios de custodia, a veces denominados honorarios de custodia. Estos términos pueden significar cosas diferentes dependiendo del contexto de su cartera de inversión específica, pero quiero guiarlo a través de la definición de tarifas de custodia, explicar cuándo y dónde es probable que los vea, y darle una idea de lo que puede considerarse razonable por lo que tiene una idea general de si está recibiendo una sacudida justa o no.

La definición de tarifas de custodia y tarifas de custodia

Actualmente, las tarifas de custodia pueden referirse a una de las pocas tarifas que le cobra un custodio financiero calificado, como un departamento de fideicomiso bancario o un corredor registrado comerciante.

Tarifas de custodia : cuando invierte en acciones, adquiere un bono corporativo o un bono municipal libre de impuestos, compra acciones de un fondo mutuo o se convierte en propietario de un título, el corredor en ejecución debe tomar efectivo de una cuenta y úsala para pagarle a la persona o institución de la que estás haciendo las adquisiciones. Cuando recibe la seguridad, tiene que ponerlo en algún lugar para usted. A menos que estén solicitando un certificado de acciones físicas, lo cual es raro en estos días, o insisten en usar el sistema de registro directo a través de un plan de compra de acciones directo, los inversores exitosos a menudo lo colocan en una cuenta de custodia global de algún tipo. (Para obtener más información sobre ese tema, lea mi artículo ¿Cómo funciona la custodia global ?: Comprensión de las cuentas y cargos de custodia global .) El custodio mantiene los activos seguros, recauda los ingresos de dividendos e intereses, le brinda una estado de cuenta mensual o trimestral, maneja cualquier acción corporativa, como recibir acciones de una escisión o hacer una elección de efectivo o acciones de acuerdo con sus instrucciones después de una fusión, y una serie de otras tareas de limpieza que serían abrumadoras y rápidamente fuera de fecha si la mayoría de los inversores tenían que tratar con ellos personalmente.

Tarifas de custodia - Este término se ha vuelto más raro en las últimas décadas, pero por lo general, aunque no siempre, se refiere a un servicio, particularmente por parte de los departamentos de fiduciarios bancarios, para el manejo custodia en nombre de un cliente que desea mantener sus certificados de acciones físicas a la mano en el banco, en su nombre en lugar de un nombre de calle.

El custodio o el departamento de fideicomiso bancario se ocuparía de la entrega física del certificado de acciones al corredor antes de la fecha de liquidación en caso de que el inversor haya realizado una orden de venta o agregado certificados adicionales recibidos de los derivados a la caja fuerte , asegurándose de que el inversionista recibió su parte autorizada.Cuando se coloca en custodia un valor o activo, el inversor o el depositante reciben un recibo que prueba la propiedad. El activo no se convierte en propiedad de la institución, simplemente se mantiene, por lo que incluso si la institución se declarara en quiebra, sus acreedores no podrían ir tras ella y debería devolverse al propietario legítimo.

¿Cuánto cuestan las tarifas de custodia y de custodia?

La parte engañosa sobre las tasas de custodia y las tarifas de custodia es que no siempre se pueden comparar en una base de manzanas a manzanas. Entre ser un inversor privado durante la mayor parte de mi carrera, el Inversionista para principiantes desde 2001 y el Director general de una empresa mundial de gestión de activos próxima a lanzarse, he visto más divulgaciones de tarifas que la mayoría los inversores lo harán en la vida (a veces, puedo ser sincero en mi evaluación de cómo se estructuran los diferentes modelos de negocios).

Todo el mundo es diferente y obtienes diferentes cosas de diferentes instituciones a diferentes costos.

Para muchos inversores, el lugar más común para mantener activos bajo custodia es con su corredor en una cuenta de corretaje; una opción conveniente que es tan perfecta que muchas personas ni siquiera se dan cuenta de que son funciones diferentes. A menos que se solicite un trato especial, estos valores casi siempre se mantendrán en el nombre de la calle, lo que significa técnicamente, en los libros de la corporación en la que posee la propiedad de capital mediante acciones o presta dinero a través de bonos, el inversionista no existe. Por el contrario, esos activos son propiedad de la empresa de corretaje, que luego registra internamente su interés beneficioso en sus propios registros contables. Muchas firmas de corretaje ahora prefieren que los clientes abran cuentas de margen en lugar de cuentas de efectivo, lo que tiene implicaciones preocupantes cuando se comprende el posible desastre de rehipotecas ya que se rumorea que ciertas firmas arbitran las diferencias regulatorias entre los Estados Unidos y el Reino Unido.

Las firmas de corretaje hacen esto para atraer a la mayor cantidad posible de inversionistas con la esperanza de generar ingresos por comisiones comerciales. Como resultado, muchas empresas renuncian a las tarifas de custodia por completo, por lo que ni siquiera se da cuenta de que las está pagando (de hecho están incluidas en las comisiones sobre ejecuciones comerciales). No es inusual que algunas empresas cobren tarifas mínimas, como $ 100 por año, si no tiene una cierta cantidad de dinero en su cuenta o si no participa en ningún intercambio por un período de tiempo determinado para ayudarlo. compensó los gastos de mantenimiento de la cuenta. Estas no son siempre una estafa y, de hecho, pueden ser justas. En el momento en que escribo esto, mira una plataforma de negociación similar a la institucional, como Interactive Brokers. Si un cliente de la empresa tiene menos de $ 100, 000 en una cuenta y genera menos de $ 10 en comisiones comerciales por mes, se aplica una tarifa de maquillaje del diferencial para que cada cuenta pague al menos $ 120 por año, que cubre a los intermediarios interactivos. costos, incluidos los costos de custodia. Esto es necesario porque Interactive Brokers se enfoca en clientes grandes y significativamente más ricos que desean economías de escala.Los clientes pueden elegir entre un programa de tarifa de tarifa fija y un plan de tarifas por niveles. En el calendario escalonado, a modo de ilustración, la comisión es de $ 0. 0035 por acción para acciones de Estados Unidos con una tasa de comisión máxima de 0. 5% del valor comercial. Eso significa que si compró 1, 000 acciones de The Hershey Company a partir del 3 de junio de 2016, a $ 93. 49 por acción, por un total de $ 93, 490, le pagarías a Interactive Brokers una comisión de $ 3. 50, o 0. 0037%, más algunas tarifas de intercambio nominales, tarifas de compensación y otras tarifas que son igualmente microscópicas. Es literalmente un error de redondeo. Tiene que ser una cuenta lo suficientemente grande o generar algunos ingresos comerciales para que justifique mantener sus activos bajo custodia sin cobrarle. Interactive Brokers no es injusto, es completamente razonable.

Si sigue la ruta recomendada por Benjamin Graham en su tratado, The Intelligent Investor , y mantenga sus valores en custodia con un departamento de fideicomiso bancario, totalmente pagados, en efectivo, sin posibilidad de colapso institucional acercándose a los activos que tiene la institución para usted, probablemente deba pagar solo unos pocos puntos base por año por el servicio, suponiendo que su cuenta tenga más de seis cifras. Uno de mis bancos regionales favoritos en el país evalúa una tarifa de custodia de solo $ 50 por año. Otro que vi hace mucho tiempo cobró $ 25 por posición hasta un máximo de $ 250 para inversores individuales.

Tenga en cuenta, sin embargo, que si utiliza un custodio externo que no está afiliado con el corredor ejecutor, el corredor ejecutor puede cobrarle tarifas especiales. Este es uno de esos casos en los que un escenario ayudaría. Imagine que ejecuta un grupo de administración de activos. Utiliza a Charles Schwab como el custodio recomendado para la mayoría de sus clientes privados. Un día, por la razón que sea, usted realiza una operación a través de un corredor principal diferente, como Pershing, comprando un bloque significativo de Coca-Cola que desea asignar a las cuentas de custodia de sus clientes en Schwab. Como usted no usó Schwab para realizar la transacción, sus clientes le pagarán a Pershing su parte de las comisiones de ejecución comercial, pero luego Schwab le cobrará a cada cuenta de custodia una comisión de intercambio de $ 25, como se le conoce. Puede haber muchas razones legítimas para entablar transacciones comerciales que funcionen en favor de un cliente y Schwab no ofrecerá sus servicios de custodia de forma gratuita si no puede ganar dinero con los intercambios, entonces es un caso en el que todos se comporten de manera justa y razonable. Schwab no está haciendo nada malo o cobra de más al cliente de custodia.

Tipos especiales de cuentas pueden cobrar honorarios de custodia justificablemente más altos

Cuando se trata de activos no estándar como una inversión de un fondo de cobertura en forma de unidades de membresía de sociedad de responsabilidad limitada o unidades de sociedad limitada, custodios especializados que aceptan negociar con estos valores a menudo se cobran tarifas más altas, que pueden variar de una institución a otra. Lo mismo ocurre con un tipo más raro de Roth IRA autodirigido, IRA autodirigido u otro plan de jubilación autodirigido que puede tener sentido para los inversores ricos que desean hacer algo como comprar un edificio de apartamentos completo en los límites de su impuesto. refugiarse para que no paguen impuestos sobre los ingresos por alquiler, siempre que sigan una serie de reglas estrictas, como no usar dinero prestado de ningún tipo y no usar o estar involucrado en la propiedad.Estas tarifas de custodia pueden alcanzar los miles de dólares por año, pero pueden valer la pena, sin dudas, para el tipo de inversionista adecuado en las circunstancias correctas, ya que de otro modo sería imposible para él o ella aprovechar el tipo de cartera única. estrategia que produce tanto ingreso pasivo. Este no es un área en la que los inexpertos deben tratar a la ligera.

Cómo pensar en los honorarios de custodia en el contexto más amplio de su cartera

Los honorarios de custodia y custodia son una de las cosas que conforman su relación de gastos personales, junto con otras tarifas como honorarios de asesor de inversiones registradas, finanzas personales los honorarios del planificador, los honorarios "pendientes" en los fondos negociados en bolsa, los fondos indexados y los fondos mutuos, y cualquier otro costo en el que incurra en la administración y administración de su cartera de inversiones. A menos que esté tratando con productos y servicios especializados, me pondría nervioso si los costos de todo incluido en carteras de más de $ 1, 000, 000 fueran superiores al 1.50%, incluidas las tasas de custodia y todos los demás gastos y suponiendo algún tipo de de la exposición internacional de acciones. Ese enfoque - costos todo incluido - es importante. He visto situaciones en las que los cálculos de honorarios están estructurados de manera tal que una empresa que cobra 1.50% está evaluando efectivamente tarifas más bajas debido a la forma en que se tratan ciertas clases de activos y efectivo que una empresa que pretende cobrar solo 0. 75% . No puede prestar atención a la tasa de etiqueta de forma aislada, debe comprender la tarifa efectiva evaluada en su cartera.

Una advertencia que ofrecería es la existencia de ciertas empresas que satisfacen el alto valor neto. En algunos casos más raros, puede ver a alguien pagando 2. 5% de gastos en una cartera de $ 10, 000, 000 o algo así, lo cual suena extraño. Mire más de cerca porque probablemente haya algo más que tenga sentido en el contexto, ya que en realidad no cubre solo los costos de administración de activos. Los ricos involucrados en estos arreglos con frecuencia saben lo que están haciendo y el valor que están obteniendo. Después de todo, no te vuelves rico y te mantienes rico, siendo malo con el dinero en la mayoría de los casos. Las personas que optan por este tipo de tarifa no se preocupan por el bajo rendimiento en relación con el S & P 500 o el Dow Jones Industrial Average, sino que casi siempre obtienen algo más como parte de una canasta de servicios que creen que les proporciona más utilidad neta; banca privada, planificación fiscal, estructuración del impuesto a la herencia, acceso a ciertos productos o servicios, auditorías de seguros y mecanismos de protección de activos, incluidos fondos fiduciarios, o cualquier cantidad de otras cosas que no se apliquen a una gran mayoría de los hogares estadounidenses. Si tiene 75 años y tiene un patrimonio neto de ocho cifras o nueve cifras, puede conseguir dinero en manos de sus hijos y nietos de manera silenciosa, eficiente y de manera que los proteja de perder todo si se equivocan. mantenga el valor neto colectivo de su familia significativamente más alto que la primera evaluación elemental del ahorro relativo en comparación con un fondo indexado de bajo costo.

Incluso aquellos que no son súper ricos a veces se benefician de estos acuerdos de honorarios aparentemente altos en el contexto correcto, que no se aplicarán a todos. Por ejemplo, imagine que es un agricultor exitoso que, durante toda una vida de trabajo arduo y diligencia, ha creado una cartera de acciones de primer orden y bonos con grado de inversión de $ 10, 000. Usted fue un inversor hágalo usted mismo la mayor parte de ese tiempo. Su esposo o esposa, a quien ama con todo su corazón y es una gran persona, es cinco años más joven que usted y estadísticamente probable que le sobreviva en quince o veinte años. Por todos sus buenos rasgos, él o ella es horrendo con el dinero; incapaz de equilibrar incluso un talonario de cheques. En tal caso, puede tener mucho sentido acoplar un cierto tipo de fondo fiduciario, que pone los activos en fideicomiso y permite que el cónyuge viva de los ingresos sin tocar al principal, que será heredado por sus hijos, nietos. , organizaciones benéficas u otros herederos y beneficiarios después del fallecimiento del cónyuge, y luego pagarle a un fideicomisario corporativo para que se encargue de pagar toda la cuenta y de administrar los gastos de por vida. Después de que te vayas, tu esposo o esposa nunca tendrá que pensar en pagar la cuenta del teléfono, facturas médicas, facturas de impuestos; todo cuidado sin que ellos tengan que ver siquiera una declaración, cada flujo de efectivo meticulosamente documentado si alguna vez desean inspeccionarlo. Centrarse en lo que pueden parecer costos y tarifas significativamente mayores es cometer el error que cometieron nuestros antepasados ​​cuando miraban los modelos económicos clásicos en lugar de los modelos económicos de comportamiento. En otras palabras, sí, pagará mucho más y rendirá menos que el índice de referencia en la mayoría de los casos, pero qué bien está pagando solo 0. 05% en comparación con 2. 50% si en el primer escenario, todo su dinero termina en el manos de un casino, coleccionistas de cuentas, o un segundo cónyuge y sus hijos y nietos después de su muerte? Yo, y muchos de ustedes, hemos visto desarrollar este tipo de cosas y es completamente innecesario. Quedar ignorante de su posibilidad en aras de intentar reducir los honorarios es la encarnación de "un centavo sabio, un tonto tonto".