Valor frente a crecimiento frente a fondos índice: ¿cuál es el mejor?

El debate sobre el valor frente al crecimiento es tan antiguo como la inversión misma. ¿Cuál es el mejor valor o crecimiento? ¿Cuándo es el mejor momento para invertir en fondos mutuos de valores? ¿Cuándo es el mejor momento para invertir en fondos mutuos de acciones de crecimiento? ¿Existe alguna manera inteligente de equilibrar tanto el valor como el crecimiento en un fondo mutuo? ¿Qué sucede con el debate cuando ingresamos fondos de índice en la comparación?

Definiciones de fondos de valores, crecimiento e índice

• Los fondos mutuos de acciones de valor invierten principalmente en acciones de valor, que son acciones que un inversor cree que están vendiendo a un precio bajo en relación con las ganancias u otras medidas de valor fundamental.
• Los fondos mutuos de acciones de crecimiento invierten principalmente en acciones de crecimiento, que son acciones de empresas que se espera que crezcan a un ritmo más rápido en relación con el mercado de valores en general.
• Los fondos de acciones del índice buscan imitar el movimiento del precio de un índice en particular, que es una muestra de acciones o bonos que representan un segmento particular de los mercados financieros generales. Por ejemplo, el Standard & Poor's 500 (S & P 500) es un índice que representa aproximadamente 500 de las compañías más grandes de los EE. UU. (Acciones de gran capitalización), como Wal-Mart, Microsoft y Exxon Mobil. Este artículo también analizará el S & P Midcap 400 (acciones de mediana capitalización) y el Russell 2000 (acciones de pequeña capitalización).

El debate: estrategias y comparaciones para el valor y el crecimiento

No cabe duda de que las acciones de valor tienen un mejor desempeño que el crecimiento en ciertos mercados y entornos económicos y que el crecimiento es mejor que el valor en otros. Sin embargo, no hay duda de que los seguidores de ambos campos, el valor y los objetivos de crecimiento, se esfuerzan por lograr el mismo resultado, la mejor rentabilidad total para el inversor.

Al igual que las divisiones entre las ideologías políticas, ambas partes quieren el mismo resultado pero simplemente no están de acuerdo con la manera de lograr ese resultado (¡y a menudo discuten sus lados tan apasionadamente como los políticos)!

Los inversores de valor creen que el mejor camino hacia mayores rendimientos, entre otras cosas, es encontrar acciones vendiendo con descuento; quieren bajas relaciones P / E y altos rendimientos de dividendos.

Los inversores de crecimiento creen que el mejor camino hacia mayores rendimientos, entre otras cosas, es encontrar acciones con un fuerte impulso relativo; quieren altas tasas de crecimiento de las ganancias y poco o ningún dividendo.

Valor vs crecimiento: perspectiva sobre las devoluciones

Es importante observar que el rendimiento total de las acciones de valor incluye tanto la ganancia de capital en el precio de las acciones como los dividendos, mientras que los inversores en acciones de crecimiento deben depender únicamente en la ganancia de capital (apreciación del precio) porque las acciones de crecimiento a menudo no producen dividendos. En otras palabras, los inversores en valores disfrutan de un cierto grado de apreciación "confiable" porque los dividendos son bastante confiables, mientras que los inversionistas de crecimiento suelen soportar más volatilidad (altibajos más pronunciados) de los precios.

Además, un inversor debe tener en cuenta que, por naturaleza, las acciones financieras, como los bancos y las compañías de seguros, representan una porción más grande del fondo mutuo de valor promedio que el fondo mutuo de crecimiento promedio. Esta exposición sobredimensionada puede conllevar más riesgo de mercado que las acciones de crecimiento durante las recesiones. Por ejemplo, durante la Gran Depresión y, más recientemente, la Gran Recesión de 2007 y 2008, las acciones financieras experimentaron pérdidas de precio mucho más grandes que cualquier otro sector.

Cómo los fondos indexados se comparan con el valor y el crecimiento

Los fondos de acciones indexados normalmente se agrupan en el objetivo o categoría de fondos mutuos "Large Blend" porque consisten en una mezcla de valores y acciones de crecimiento .

Un inversor de índice suele preferir un enfoque de inversión pasiva, lo que quiere decir que no cree que la investigación y el análisis necesarios para la inversión activa (ni valor, ni crecimiento de forma independiente) produzcan rendimientos superiores que sean consistentemente más altos que los de el fondo de índice simple y de bajo costo. Los inversores en índices también pueden creer que la combinación de atributos de valor y crecimiento puede combinarse para obtener un resultado mayor: un efecto "uno más uno equivale a tres" (o el valor medio más el crecimiento medio equivale a una mayor diversidad y rentabilidad razonable para Menos esfuerzo).

Aspectos clave del rendimiento histórico del valor, crecimiento y fondos de índice

Estos son algunos puntos que vale la pena destacar del rendimiento histórico de los fondos de valor, los fondos de crecimiento y los fondos de índice.

• Las acciones de crecimiento tienden a funcionar mejor en el último año del ciclo económico, antes de que comience la recesión.
• El crecimiento tiende a perder valor e índice cuando un mercado bajista está en pleno apogeo.
• No recomiendo el momento del mercado, pero el mejor momento para invertir en acciones de crecimiento suele ser cuando los tiempos son buenos durante las últimas etapas (maduras) de un ciclo económico.
• Los fondos de índice a menudo no dominan el desempeño de un año, pero tienden a limitar el crecimiento y el valor durante largos períodos, como los plazos de 10 años.
• Cuando gana el índice, generalmente gana por un margen estrecho para las acciones de gran capitalización pero por un amplio margen en las áreas de mediana capitalización y de pequeña capitalización. Esto es al menos parcialmente atribuible al hecho de que los índices de gastos son más altos (y, por lo tanto, los rendimientos son más bajos) para los fondos activamente gestionados representados por el crecimiento y el valor. Este rendimiento del índice para los segmentos de mediana y baja capitalización también es significativo porque muchos inversores creen lo contrario: que los fondos administrados activamente (no el índice) son mejores para las acciones de mediana y baja capitalización, pero las inversiones pasivas (indexación ) es mejor para acciones de gran capitalización. Para más información en este punto, vea Efficient Market Hypothesis (EMH).
• Ni el crecimiento ni el valor de los inversores pueden reclamar una victoria absoluta en el historial de rendimiento pasado. Sin embargo, los inversores de índice pueden afirmar que no suelen ser los de mejor rendimiento, pero con menor frecuencia son los que obtuvieron peores resultados durante el período. Por lo tanto, pueden confiar en recibir al menos rendimientos promedio para un nivel de riesgo de mercado promedio por debajo de la media debido a la diversificación y los bajos costos.

Descargo de responsabilidad: la información en este sitio se proporciona solo para fines de discusión, y no debe interpretarse erróneamente como asesoramiento de inversión. Bajo ninguna circunstancia, esta información representa una recomendación para comprar o vender valores.