Reserva Fondo primario: Money Market Run

El 15 de septiembre de 2008, los $ 62. 6 mil millones de Fondo Primario de Reserva "rompió la pelota". Eso significaba que los administradores del fondo no podían mantener el precio de sus acciones al valor de $ 1. Los fondos del mercado monetario usaron ese valor como punto de referencia.

Los inversores estaban sacando dinero demasiado rápido. Les preocupaba que el Fondo iría a la quiebra debido a sus inversiones en Lehman Brothers. Ese banco había invertido una gran parte de sus tenencias en valores respaldados por hipotecas y otros derivados.

Esas inversiones estaban perdiendo valor porque los precios de la vivienda habían comenzado a caer en 2006. Eso significaba que los tenedores de hipotecas no podían vender sus casas por lo que pagaban por ellas. Los bancos estaban ejecutando. Como resultado, Lehman se declaró en bancarrota. Ese pánico creó una carrera sin precedentes en un mercado monetario supuestamente seguro.

Dos días después, Estados Unidos estuvo cerca de un colapso económico. El 17 de septiembre de 2008, los inversores retiraron un récord de $ 144. 5 mil millones de las cuentas del mercado monetario. Siempre habían sido las inversiones más seguras. Ahí es donde las compañías, los fondos soberanos de inversión e incluso los jubilados mantienen su efectivo. Durante una semana típica, solo se retiran unos $ 7 mil millones.

Los inversores preocupados estaban moviendo los fondos a Estados Unidos Treasury. Eso obligó a los rendimientos a caer por debajo de cero. En otras palabras, los inversores estaban tan atemorizados que ya no les preocupaba si obtenían ningún rendimiento de su inversión. Simplemente no querían perder capital.

Los fondos del mercado monetario también son el lugar donde las empresas mantienen su efectivo de la noche a la mañana. Lo usan para las operaciones diarias. Si esos fondos se hubieran agotado, las estanterías de su tienda de comestibles se habrían quedado vacías en unas semanas.

Así es como el Wall Street Journal lo describió ese día:

" Acurrucado en su oficina el miércoles con los principales asesores, el secretario del Tesoro Henry Paulson observó alarmado su terminal de datos financieros. Un mercado tras otro comenzaron a descontrolarse. Los inversionistas huían de los fondos mutuos del mercado monetario, que durante mucho tiempo se habían considerado ultraseguros. El mercado se congeló por los préstamos a corto plazo de los que dependen los bancos para financiar sus negocios cotidianos. Sin esos mecanismos, la economía se paralizaría. Las empresas no podrían financiar sus operaciones diarias. Pronto, los consumidores entrarían en pánico. "

Los bancos también estaban acumulando efectivo. Estaban demasiado ansiosos de prestar el uno al otro por miedo a asumir una deuda incobrable como garantía. Normalmente, las instituciones financieras tienen cerca de $ 2 mil millones disponibles en un momento dado. Para el jueves, habían adquirido una cantidad sin precedentes de $ 190 mil millones en caso de rescates. América estaba al borde de una corrida total en los bancos. A diferencia de la Gran Depresión, no fue por los depositantes preocupados. Esta vez, fue por inversores corporativos.

"Sin la participación de estos fondos, el mercado de papel comercial de $ 1 .7 billón, que financia a las automotrices oa las unidades de tarjetas de crédito bancarias, enfrentaba costos más altos. Sin papel comercial, las fábricas tendrían que cerrar, las personas "Perdió sus empleos y habría un efecto en la economía real", dice Paul Schott Stevens, presidente del grupo de inversión de fondos mutuos del Investment Company Institute. "

El secretario Paulson consultó con el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke. Estuvo de acuerdo en que el problema estaba más allá del alcance de la política monetaria. El gobierno federal fue la única entidad lo suficientemente grande como para tomar medidas efectivas. Los dos decidieron pedirle al Congreso que aprobara 700 mil millones de dólares para rescatar a los bancos en peligro de quiebra. ¿Por qué una suma tan grande? Tenía que ser suficiente para detener el pánico y restablecer la confianza.

Así es como el mercado monetario ejecutó la ley de rescate bancario. El Congreso se abstuvo de aprobar el rescate de los bancos de inversión que compraron valores respaldados por hipotecas. Algunos no creían que las instituciones financieras ahora estuvieran en peligro de incumplir. Otros querían dejar que el mercado libre siguiera su curso. A otros les preocupaba gastar el dinero de los contribuyentes para compensar el mal juicio de los bancos.

El mercado monetario mostró cuán cerca estaba la economía mundial de una crisis catastrófica. El Congreso le preguntó a Paulson qué sucedería si el rescate no se aprobara. En voz baja, respondió: "Dios nos ayude a todos". (Fuente: "Shock Forces Paulson's Hand", The Wall Street Journal, 20 de septiembre de 2008)