Raghuram G. Rajan Biografía

Raghuram Govind Rajan es el Vicepresidente del Banco de Pagos Internacionales. Fue el gobernador del Banco de la Reserva de la India, el equivalente al presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Sirvió del 5 de septiembre de 2013 al 4 de septiembre de 2016.

Rajan inmediatamente elevó la tasa de interés de referencia del 7. 5% al ​​7. 75%, y nuevamente en enero de 2014 al 8%. Esto abordó el vertiginoso valor de la moneda de la India y la inflación resultante.

Rajan dijo que Estados Unidos exporta su inflación a otros países. Pero los precios más bajos del petróleo en 2014 ayudaron a reducir la amenaza inflacionaria. Como resultado, Rajan bajó las tasas de interés en enero de 2015 a 7. 75%. Para julio de 2015, la inflación era más razonable 3. 78%.

Rajan resistió la presión para bajar las tasas de interés para ayudar a las iniciativas de impulsar la economía del primer ministro de la India recién elegido. Narendra Modi podría haber empeorado la inflación si hubiera creado demasiada demanda en la economía antes de que el país tuviera tiempo de construir la infraestructura para producirla. A muchos les preocupaba que las tasas más altas empeorarían la estanflación de la India. Pero Rajan advirtió que era mejor hacerlo desde el principio, cuando todavía podría ser un proceso gradual. (Fuente: "Rajan de India puede tener que aumentar las tasas para evitar Modi", The Wall Street Journal, 4 de junio de 2014. "El economista que predijo la crisis financiera solo sonó otra alarma; sería sabio para escuchar esta vez ", Quartz, 22 de septiembre de 2013)

Rajan desreguló la moneda de la India, la rupia, al relajar las regulaciones bancarias. Forzó a los bancos a anotar préstamos incobrables. Eso liberó su capital para invertir en nuevas empresas saludables. También abrió la banca a más participantes, aumentando la competencia. Dos nuevos bancos obtuvieron una licencia como resultado. Liberó la banca de sucursales mediante el lanzamiento de una plataforma para la banca en teléfonos inteligentes.

(Fuente: "Raghuram Rajan firma como gobernador de RBI", Economic Times, 4 de septiembre de 2016. Entrevista con Nitin Sharma, experto en banca. "En la olla a presión", The Economist , 7 de septiembre) , 2013. "India pide a Raghuram Rajan que administre su banco central", The Guardian, 6 de agosto de 2013)

Rajan criticó a la Reserva Federal

India es uno de los cinco países de mercados emergentes que sufrieron un desplome de los valores de las monedas en 2013 y 2014. Los inversores abandonaron estos mercados arriesgados cuando la Reserva Federal comenzó a reducir sus compras de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos Muchos estaban preocupados de que esta reversión de la flexibilización cuantitativa aumentaría las tasas de interés de Estados Unidos, lo que fortalecería al dólar. Como resultado, las monedas extranjeras se volvieron menos atractivas y perdieron valor. La velocidad con la que esto sucedió se convirtió en una crisis que amenazaba la estabilidad económica mundial.

Rajan criticó a la U.S. por ignorar por completo el impacto del estrechamiento en otros países. "Los mercados emergentes trataron de apoyar el crecimiento mundial mediante un gran estímulo fiscal y monetario", dijo. Advirtió que, si continuaba, los países desarrollados, "puede que no les gusten los tipos de ajustes que tendremos que hacer en el futuro". Agregó que el G-20 se juntó durante la crisis, pero desde entonces ha desaparecido. > "Necesitamos una mejor cooperación y desafortunadamente eso no ha sido posible hasta ahora", agregó Rajan. (Fuente: "Rajan sale victorioso en una política global descoordinada", Financial Times, 30 de enero de 2014)

Rajan pronosticó el 2008 Crisis financiera

Rajan es uno de los pocos economistas que advirtió correctamente a los banqueros centrales sobre la crisis financiera de 2008. En 2005, el Dr. Rajan señaló correctamente cómo los defectos estructurales de la economía conducirían a una crisis financiera. Presentó un documento titulado "¿El desarrollo financiero ha hecho más arriesgado el mundo?" En el simposio anual de política económica de los banqueros centrales, en pleno apogeo de la burbuja del mercado de la vivienda, cuando las políticas monetarias expansivas del ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan no pudieron hacer nada incorrecto. Jan confrontó la sabiduría de los tiempos y predijo la crisis cuando nadie quería escucharla.

Rajan había planeado presentar en el Simposio un análisis de cómo los derivados y otras innovaciones financieras

redujeron el riesgo . Como todos los demás, pensó que los bancos arrojan riesgos al vender sus valores respaldados por hipotecas y obligaciones de deuda garantizadas a inversores en el mercado secundario. En su lugar, descubrió que los bancos se aferraban a estos derivados para aumentar sus propios márgenes de ganancia. Advirtió que, si ocurriera un evento inesperado de "cisne negro", la exposición de los bancos a estos derivados podría causar una crisis similar a la crisis de los fondos de cobertura de LTCM, y por razones similares. Rajan señaló: "El mercado interbancario podría congelarse, y uno podría tener una crisis financiera en toda regla".

La audiencia se burló de sus advertencias, y luego el presidente y economista de la Universidad de Harvard Lawrence Summers llamó a Rajan un ludita. Sin embargo, la predicción de Rajan es exactamente lo que sucedió dos años después. (Fuente: "El economista Raghuram Rajan arriesgó la reputación para predecir la crisis crediticia", Economic Times, 9 de junio de 2010).

Rajan predice crisis futuras

Dr. Rajan advierte que las fallas económicas que crearon la crisis financiera aún amenazan a la economía mundial. Esto a pesar de las nuevas regulaciones, como la Ley de Reforma de Dodd-Frank Wall Street, y las políticas fiscales para reducir la deuda soberana. Señaló: "corremos el riesgo de pasar de burbuja en burbuja". Estas fallas son:

La respuesta política a la desigualdad de ingresos en los Estados Unidos. Muchos políticos continúan presionando el crédito fácil para que los estadounidenses puedan comprar un mejor nivel de vida. En cambio, deberían enfocarse en educar a aquellos sin títulos universitarios, que sufren más por el desempleo. Estos incluyen ahora a los trabajadores estructuralmente desempleados y de mayor edad.

1. Desequilibrios comerciales: China y otros mercados emergentes dependen de U.S. demanda para impulsar el crecimiento impulsado por las exportaciones. Compran bonos del Tesoro de los Estados Unidos, manteniendo bajas las tasas de interés y protegiendo a los estadounidenses de las consecuencias de demasiada deuda.
2. Sistemas de recompensa financiera: los bancos aún pagan y promueven a los gerentes por generar retornos superiores a la media. Estos solo pueden obtenerse asumiendo riesgos adicionales. Los costos de esos riesgos se extienden por todo el sistema económico. En última instancia, nacen de contribuyentes a través de rescates gubernamentales.
3. Rajan supervisó cambios importantes en el FMI

Rajan se convirtió en el economista jefe del FMI en 40 (2003 - 2006). En ese momento, se consideraba una gran apuesta para el FMI, ya que Rajan era un experto en finanzas, no un economista de formación clásica. El Fondo fue criticado por su papel en la crisis monetaria asiática de 1997, el impago ruso que ayudó a causar la crisis de los fondos de cobertura del LTCM y las crisis de la deuda soberana en Brasil y Argentina.

El economista Joseph Stiglitz, entonces economista jefe del Banco Mundial, dijo que el FMI sofocó el crecimiento económico de los países a los que intentaba ayudar mediante la aplicación de medidas estrictas destinadas a reducir la carga de la deuda. Lamentablemente, estas medidas (elevar las tasas de interés, eliminar los controles sobre el capital y reducir los déficits) impidieron el crecimiento necesario para financiar el pago de la deuda.

Salvando el capitalismo de los capitalistas

El libro anterior de Rajan,

Salvando el capitalismo de los capitalistas analizó cómo el caudillismo subvierte el capitalismo de libre mercado. Influyen en el gobierno para desregular para que puedan asumir un riesgo excesivo en nombre de la competitividad global. O bien, van por el otro lado y establecen leyes para proteger sus industrias. Dos ejemplos de esto último son los aranceles de los Estados Unidos sobre el acero importado y los subsidios a la agroindustria estadounidense que bloquearon el acuerdo de libre comercio de Doha. Carrera temprana de Rajan

Dr. Rajan recibió un título de ingeniería eléctrica del Instituto Indio de Tecnología en Delhi. Recibió un M. B. A. del Indian Institute of Management en 1987. Obtuvo un Ph. D en administración de Sloan School en el MIT. Enseñó en la Booth School de Chicago antes y después de su trabajo en el FMI. Los estudiantes de Rajan lo apodaron "Función de Frontera". Ese es un término económico que significa la vanguardia del valor máximo.

Rajan fue asesor principal de BDT Capital, Booz and Co, en la junta asesora de la junta asesora de Bank Itau-Unibanco y director del Consejo de Chicago para Asuntos Globales. Estuvo en los consejos asesores del Contralor General de los Estados Unidos y la FDIC.

En 2003, Rajan recibió el primer Premio Fischer Black de la Asociación Estadounidense de Finanzas por sus contribuciones al financiamiento otorgado por un economista menor de 40 años. Fue presidente de la Asociación de Finanzas y miembro de la Academia Estadounidense de las Artes y las Ciencias. Rajan ha estado en los consejos editoriales de American Economic Review y el Journal of Finance.

De 2006 a 2013, Rajan fue Profesor de Finanzas del Servicio Distinguido Eric J. Gleacher en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago.De 2003 a 2006, fue economista jefe del Fondo Monetario Internacional. Su libro,

Fault Lines: How Hidden Cracks sigue amenazando la economía mundial , ganó el premio Financial Times / Goldman Sachs Business Book of the Year en 2010. También recibió el Premio Infosys de Ciencias Sociales - Economía en 2011 Rajan fue Asesor Económico Principal del Ministerio de Finanzas de la India en 2013 y asesor económico informal del Primer Ministro entre 2008-2012.