Productos físicos y derivados

Mucho antes de que hubiera futuros, opciones o derivados, siempre había un mercado activo para negociar productos físicos. Los productores de metales, productos básicos agrícolas, energía, productos básicos y muchas otras materias primas vendieron su producción a los consumidores. El advenimiento de los mercados organizados dio paso al nacimiento de una forma para que los productores y los consumidores cubrieran el riesgo de los precios. Como los productores no siempre quieren vender en horarios o precios cuando los consumidores desean comprar, estos mercados se expandieron para incluir a otros participantes.

A medida que los precios se mueven debido a factores de oferta y demanda, los especuladores y los inversores aparecen en la escena. Corredores, creadores de mercado y arbitrajistas comenzaron a facilitar los negocios entre todos los participantes del mercado.

La negociación física, o el comercio en efectivo, dio paso a la negociación a plazo. Los forwards permitieron que algunos participantes del mercado cubrieran el riesgo de precio para la producción o el consumo. También permitieron que otros especularan o invirtieran en la dirección futura de los precios. Los forwards son derivados, su valor se deriva del precio del subyacente físico básico o commodity. En una transacción a plazo clásica, el comprador y el vendedor realizan transacciones con uno y otro, asumiendo cada uno el riesgo de rendimiento del otro. Sin embargo, la liquidez en las transacciones a plazo fue limitada ya que los contratos eran muy específicos en términos de cantidades negociadas, cualidades de las diversas materias primas y otros términos. Las partes de cada contrato, caso por caso, negociaron estos términos.

Los mercados a plazo reflejaron la acción del precio en los mercados físicos.

A medida que pasaban los años, los mercados de productos básicos evolucionaron. Lo que siguió fue el concepto de mercados organizados y contratos de futuros. La idea era estandarizar los términos para facilitar la comercialización. Los contratos de futuros aparecieron por primera vez en la escena en la década de 1730 en Japón.

El intercambio de arroz de Dojima satisfacía las necesidades de los samuráis que recibían arroz por sus servicios y después de una serie de malas cosechas necesarias para convertir el arroz en moneda. El Chicago Board of Trade (CBOT) enumeró el primer contrato de futuros estandarizado en los mercados de granos en 1864. Los contratos de futuros se han convertido en instrumentos derivados populares en los mercados de todo el mundo.

La primera opción se comercializó en el año 332 B C. cuando Tales de Mileto compró los derechos de una cosecha de aceitunas. Durante la manía del tulipán en 1636, las opciones se intercambiaban para facilitar la especulación en precios al alza de los tulipanes. Desde 1700-1733, estos derivados, opciones de venta y compra, comenzaron a negociarse en Londres, sin embargo, fueron prohibidos debido a la excesiva especulación desde 1733 hasta 1860. A fines del siglo XIX, las opciones sin receta comenzaron a negociarse en los EE. UU. Y en la década de 1970 las opciones sobre futuros se hicieron populares en los intercambios de futuros.Las opciones son el derecho pero no la obligación de comprar o vender (opción de compra o venta) a un precio específico (precio de ejercicio) durante un período de tiempo específico (fecha de vencimiento). Las opciones son otro nivel de producto derivado: en el mundo de los productos básicos; todos los derivados reflejan la acción en el precio subyacente de la mercancía que representa.

El primer swap se comercializó en 1981 cuando IBM y el Banco Mundial celebraron un acuerdo de swap sobre las tasas de interés. Un swap es el intercambio de un precio fijo por un precio flotante en un instrumento subyacente. En los productos básicos, la mayoría de los intercambios están relacionados con la energía. Los swaps y swaptions (opciones sobre swaps) son derivados que han caído bajo regulaciones nuevas y crecientes en los EE. UU. Desde la Ley Dodd Frank Wall Street de Reforma y Protección al Consumidor de 2010.

Exchange Traded Funds (ETF) y Exchange Trading Notes comenzaron a negociarse en los EE. UU. a partir de 1989. Estos instrumentos negociados en bolsas de valores permiten a los participantes en el mercado intercambiar vehículos que reflejan el precio de muchos activos, incluidos los productos básicos. Por lo tanto, los productos ETF y ETN se derivan de los precios de los productos físicos mismos y son derivados.

Cuando se trata de derivados en commodities, piense en el universo cada vez mayor de diferentes tipos de estos instrumentos (forwards, futuros, opciones, swaps y productos ETF / ETN) como una pirámide de vehículos de mercado relacionados con el producto físico en la parte superior afecta a todos estos productos diseñados para reflejar la acción del precio de la fuente, el físico.