Bonos municipales: definición, cómo funcionan

Definición: Los bonos municipales son préstamos que los inversionistas otorgan a los gobiernos locales. Son emitidos por ciudades, estados, condados u otros gobiernos locales. Por esa razón, el interés que pagan en los bonos generalmente es libre de impuestos.

Los bonos municipales son valores. Eso significa que el propietario original puede venderlos a otros inversores en el mercado secundario. El precio puede cambiar aunque la tasa de interés nunca lo haga.

El mercado de bonos municipales es de $ 3. 7 trillones. Sesenta por ciento de eso son bonos de obligación general. Eso significa que el municipio debe pagarlos utilizando los ingresos fiscales actuales. Casi el 40% del mercado de bonos municipales son bonos de ingresos. El municipio reembolsa a aquellos con ingresos de una fuente específica. Estos bonos normalmente pagan por proyectos generadores de ingresos. Eso incluye autopistas de peaje, estadios deportivos o desarrollos patrocinados por la ciudad. Si las fuentes de ingresos se agotan, el municipio no tiene que pagar. El tercer tipo de bonos se realiza en nombre de grupos privados con un propósito público. Incluyen universidades y hospitales sin fines de lucro. El municipio simplemente organiza la venta de los bonos. No es responsable por estas deudas si la entidad privada no paga. (Fuente: "¿Qué son los bonos municipales?" Inversores. Gov.)

Cómo funcionan

Los bonos municipales pagan intereses a los inversores, generalmente dos veces al año. Los emisores de bonos reembolsan el principal en la fecha de vencimiento del bono.

Eso es de uno a tres años para los bonos a corto plazo, y diez años o más para los bonos a largo plazo.

Los bonos municipales funcionan mejor para los inversores que necesitan un flujo de ingresos libre de impuestos. Esos usualmente son inversionistas en un rango de impuesto a la renta más alto. Como resultado, tienen tasas de interés ligeramente más bajas que los bonos imponibles. Puede comprarlos directamente de un vendedor de bonos municipales registrado.

También puedes tenerlos de forma indirecta a través de un fondo de bonos municipales.

En el pasado, muy pocas ciudades dejaban de pagar. Los bonos municipales se consideran de muy bajo riesgo. La mayoría de los tenedores individuales de bonos municipales no se venden durante la vida del bono. Sin embargo, aquellos que sí encuentran el precio del bono cambian en función de la oferta y la demanda en el mercado abierto.

4 Amenazas amenazantes

En 2014, el ex presidente de la Reserva Federal Paul Volcker fue coautor de un estudio de tres años con el aburrido título: "Informe final del Grupo de trabajo sobre crisis presupuestaria del estado". Sus hallazgos no fueron aburridos. El equipo descubrió fallas estructurales en el financiamiento del estado y la ciudad que están empeorando. Eso representa una amenaza futura para todos los tenedores de bonos municipales. En el peor de los casos, podría desencadenar otra crisis financiera.

1. Las contribuciones a los fondos de pensiones de los empleados no son suficientes para cubrir los pagos futuros garantizados para los jubilados. Las ciudades tienen tres malas elecciones.Deben aumentar los impuestos, reducir el gasto en otros servicios o recortar los beneficios.
2. El gasto más grande para los presupuestos estatales es Medicaid. Estos costos de salud están aumentando, lo que podría reducir el intercambio de ingresos estatales con las ciudades.
3. Las ciudades y los estados emiten bonos para cubrir los costos operativos actuales.
4. Venden activos para pagar los gastos operativos.

Como resultado, no tienen los fondos para invertir en nueva infraestructura. Eso incluye caminos, puentes y edificios. También incluye educación y otros servicios. (Fuente: WSJ, más Detroits están en camino, 15 de mayo de 2014)

Cómo la bancarrota de Detroit cambió el juego para los tenedores de bonos municipales

El 18 de julio de 2013, la ciudad de Detroit solicitó la bancarrota del Capítulo 9 con $ 18. 5 mil millones en deudas. Fue la ciudad más grande de Estados Unidos en tomar esta acción desesperada. Detroit usó la quiebra para incumplir sus bonos de obligación general. Dijo que ya no tenía los ingresos para pagar los bonos. Los acreedores y las aseguradoras absorbieron $ 7 mil millones en pérdidas. Recibieron entre 14 y 75 centavos por cada dólar, dependiendo del tipo de bono. Los fondos de pensiones acordaron un mínimo de 6. 75% de devolución. Eso fue más bajo que lo que tenían antes, pero sigue teniendo una alta tasa de retorno en comparación con otras inversiones libres de riesgo.

Eso fue a cambio de un recorte del 4. 5 por ciento en los cheques mensuales, el fin de los aumentos del costo de la vida y las mayores contribuciones a la atención médica.

Detroit gastará $ 1. 7 mil millones más en servicios. Eso significa mejorar el tiempo de respuesta al 911. El promedio de Detroit fue de 58 minutos, en comparación con el promedio nacional de 11 minutos. Aunque la quiebra es una respuesta a la deuda actual, el gobernador de Michigan, Rick Snyder, dijo que estaban 60 años en proceso. Fue agravado por la crisis financiera de 2008. (Fuente: "Plan de salida para la bancarrota está aprobado para Detroit", New York Times , 7 de noviembre de 2014).

El fallo tiene un impacto a largo plazo en la economía de los EE. UU. Al establecer precedentes nacionales. El tema central en juego era quién pagará el precio. ¿Serán bonistas o trabajadores de la ciudad, ya sean empleados actuales o jubilados? ¿O serán los residentes?

Los titulares de los bonos afirman que se vieron obligados a pagar más de lo que les corresponde. El juez de bancarrota de los Estados Unidos, Steven Rhodes, descubrió que las leyes federales de bancarrota sobrepasan las obligaciones de una ciudad con respecto a las pensiones y los bonos. Todavía aprobó el plan de Detroit, que obligó a los tenedores de bonos a tomar recortes más grandes. Eso es porque quería asegurarse de que el plan fuera viable. Stockton, CA, también protegió a sus contribuyentes, empleados y jubilados más que a los bonistas. Los analistas advirtieron que una bancarrota podría aumentar los costos de los bonos para las ciudades en todo el estado. (Fuente: "Detroit Bankruptcy enseñó a Muni Investors Painful Lessons", Bloomberg , 6 de septiembre de 2014. "Detroit Files for Bankruptcy", Detroit Free Press, 19 de julio de 2013. "Los líderes empresariales no esperan mayor Impacto, "Detroit News, 18 de julio de 2013)

Cómo te afecta

La bancarrota de Detroit eventualmente podría elevar las tasas de interés de los nuevos bonos municipales para todas las ciudades.Eso es si los inversores en bonos exigen más rendimiento por el mayor riesgo de impago municipal.

Si esto sucediera, los bonos municipales que posee podrían caer en valor porque los bonos más nuevos pagarán más. Sin embargo, la mayoría de los analistas no creen que afecte los $ 3. 7 billones de mercado de bonos municipales. Eso es porque la mayoría de los inversores se dan cuenta de que la mayoría de las ciudades no están en el mismo tipo de dificultades financieras que Detroit.

La mejor manera de protegerse es revisar cuidadosamente las finanzas de la ciudad y los estados. Preste atención a cómo financian sus gastos operativos, incluidas las pensiones futuras. Debe mirar más allá de la solvencia del bono en sí.

Incluso si no invierte en bonos municipales, esté atento a los artículos sobre futuras quiebras urbanas y estatales. El estudio advirtió que los problemas de Detroit se comparten en todo el país.

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