Deuda a largo plazo y la relación entre deuda y capital

La deuda a largo plazo en el balance es importante porque representa el dinero que debe pagar la empresa. También se usa para comprender la estructura de capital de la empresa, incluida su relación deuda / patrimonio.

¿Qué es deuda a largo plazo en un balance general?

El importe de la deuda a largo plazo en el balance de una empresa se refiere al dinero que una empresa le debe y que no espera pagar en los próximos doce meses.

Recuerde que las deudas que se espera pagar en los próximos doce meses se clasifican como pasivos corrientes. (En pocas palabras, las deudas que se deben en los próximos 12 meses son pasivos corrientes, y las deudas que se deben después de los próximos 12 meses son deudas a largo plazo).

¿Qué tipo de deudas conforman la deuda a largo plazo? La deuda a largo plazo puede consistir en obligaciones tales como hipotecas en edificios corporativos o terrenos, préstamos comerciales suscritos por bancos comerciales y bonos corporativos emitidos con la asistencia de bancos de inversión a inversores de renta fija que dependen de los ingresos por intereses. Los ejecutivos de la compañía, en conjunto con la junta directiva, a menudo usan la deuda a largo plazo por varias razones que incluyen, entre otras:

• Financiamiento de crecimiento y adquisiciones sin diluir a los accionistas;
• Aprovechar los entornos con tasas de interés bajas cuando es posible recaudar una gran cantidad de dinero a muy bajo costo, quizás por debajo de la tasa de inflación a largo plazo una vez que se han tenido en cuenta las deducciones del impuesto a la renta, acumulándolo para uso futuro; y
• recompra de acciones a través de programas de recompra de acciones para que las acciones restantes representen más propiedad en el negocio.

Cuando una empresa está amortizando sus pasivos y los niveles de activos actuales están aumentando, especialmente durante varios años seguidos, se dice que el balance general está "mejorando". Sin embargo, si las obligaciones de una empresa están aumentando y los activos actuales están disminuyendo, se dice que se está "deteriorando".

Las empresas con demasiadas deudas a largo plazo, que se encuentran en una crisis de liquidez por una razón u otra, corren el riesgo de tener muy poco capital de trabajo o perder un pago de cupón de bonos y ser llevados al tribunal de quiebras. Por otro lado, puede ser una estrategia increíblemente acertada subir el balance para comprar un cerrojo, acciones y barril de la competencia, luego pagar esa deuda en el tiempo usando el motor de generación de efectivo ahora combinado que se ha ensamblado bajo un mismo techo .

¿Cómo puede saber si una empresa tiene demasiadas deudas a largo plazo? Hay varias herramientas que se deben utilizar, pero una de ellas se conoce como relación deuda-capital.

La relación entre deuda y capital y por qué es importante para su análisis de balanza

La relación deuda-capital le indica la cantidad de deuda que tiene una compañía en relación con su patrimonio neto.Lo hace tomando el pasivo total de una compañía y dividiéndolo por el capital de los accionistas. (No hemos cubierto el capital de los accionistas, sin embargo, pero lo haremos más adelante en esta lección. Por ahora, solo necesita saber que el número se puede encontrar en la parte inferior del balance. Para la práctica, haré que calcule la relación deuda-capital de algunas compañías en el segmento dos cuando miramos varios balances.)

El resultado que obtiene después de dividir deuda por capital es el porcentaje de la compañía que está endeudada (o "apalancada"). El nivel habitual de deuda a capital ha cambiado con el tiempo y depende tanto de factores económicos como del sentimiento general de la sociedad hacia el crédito. En igualdad de condiciones, cualquier empresa que tenga una relación deuda-capital de más del 40% al 50% debería analizarse con más cuidado para asegurarse de que no haya riesgos importantes al acecho, especialmente si esos riesgos podrían augurar una crisis de liquidez. . Si encuentra que el capital de trabajo de la empresa, y la proporción actual / ratios rápidos es drásticamente baja, esto es un signo de debilidad financiera. Es de suma importancia que ajuste los números de rentabilidad actuales para el ciclo económico. La gente que usa los ingresos máximos durante los períodos de auge ha perdido mucho dinero como un indicador de la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones.

No caigas en esa trampa. Cuando analice un balance general, suponga que la economía puede ir al infierno en una canasta de mano y luego pregúntese si cree que las necesidades de pasivos y flujo de caja podrían cubrirse sin que la posición competitiva de la empresa se vea perjudicada debido a una reducción de los gastos de capital. para cosas como propiedad, planta y equipo. Si la respuesta es "no", proceda con extrema precaución.

El uso de la deuda a largo plazo puede ser rentable para muchas empresas

Si una empresa puede obtener una tasa de rendimiento del capital más alta que los gastos por intereses incurre en ese capital, es rentable que la empresa pida dinero prestado . Eso no siempre significa que sea prudente, especialmente si existe el riesgo de un desajuste de activos / pasivos, pero sí significa que puede aumentar las ganancias al aumentar el rendimiento del capital. Para los que tienen una mentalidad más matemática, esto se logra al aumentar el multiplicador de capital en la fórmula de rendimiento sobre el modelo de DuPont.

El truco es que la gerencia sepa cuánto adeuda la deuda al nivel de una administración prudente. El apalancamiento puede ser engañoso ya que reduce los beneficios al alza, pero puede aniquilar a los propietarios mucho más rápido si las cosas van hacia el sur en una recesión económica o depresión. Esa nunca es una situación en la que desea encontrarse cuando es el dinero de su familia en la línea. Para obtener más información sobre este tema, lea Introducción a la estructura de capital.

Una forma en que los mercados libres mantienen a las empresas bajo control es cuando los inversores reaccionan a las calificaciones de inversión en bonos. Los inversores demandan tasas de interés mucho más bajas como compensación por invertir en los llamados bonos de grado de inversión. Los bonos de grado de inversión más altos, aquellos coronados con la muy codiciada calificación Triple-A, pagan la tasa de interés más baja.Esto significa que el gasto por intereses es menor y las ganancias son más altas. En el otro extremo del espectro, los bonos basura pagan los costos de interés más altos debido a la mayor probabilidad de incumplimiento. Esto significa que las ganancias son más bajas de lo que hubieran sido debido al mayor gasto por intereses.

Otro riesgo para los inversores en lo que respecta a la deuda a largo plazo es cuando una empresa obtiene préstamos o emite bonos en entornos con tasas de interés bajas. Si bien esta puede ser una estrategia inteligente, si las tasas de interés suben de repente, podría resultar en una menor rentabilidad futura cuando esos bonos necesiten refinanciarse. Si eso presenta un problema y la gerencia no se preparó adecuadamente con anticipación, en ausencia de circunstancias extraordinarias, probablemente significa que la empresa ha sido mal administrada.