Aprenda si debe administrar sus propias inversiones

Tal vez usted incursiona en acciones al leer la sección de negocios de su periódico local. Ha empezado a pensar en administrar parte de su propio capital a través de una cuenta de corretaje por su cuenta. ¿Es esto un movimiento inteligente? Aquí hay algunas preguntas que debe hacerse antes de tomar esa decisión tan importante.

¿Tiene un marco intelectual para invertir?

¡Rápido! Antes de tener tiempo para pensar en ello, tome una hoja de papel y escriba los principios de inversión con los que opera su cartera y las características que busca en las acciones que compra.

¿Cuál es el objetivo de este ejercicio? Si tiene que pensar en su respuesta, puede estar cometiendo un error al administrar sus propias inversiones. Puede indicar que carece de un marco estructural que le permita permanecer emocionalmente separado de sus inversiones, un desapego que es vital si debe tomar decisiones inteligentes basadas en el análisis racional de un negocio en lugar de reacciones emocionales ante los cambios del mercado en los precios del mercado.

Por otro lado, si eres un verdadero inversor, este ejercicio no debería requerir esfuerzo ni tiempo. Eso es porque piensas desde una perspectiva comercial. Como alguien de la escuela de valor de inversión Graham y Dodd, por ejemplo, soy consciente de que las acciones con ciertas características tales como precio bajo relación de ganancias, precio bajo a valores contables, altos rendimientos de capital tangible, baja relación de deuda a capital, y las políticas de dividendos estables han tendido a superar al mercado durante largos períodos.

Estas cosas, entre otras, son lo que busco cuando busco nuevas inversiones potenciales. La lista puede variar según su especialidad y área de interés: tiempos de respuesta, startups, compañías petroleras, etc.

¿Puede usted valorar los flujos de efectivo?

Una empresa solo vale los flujos de efectivo que generará a partir de ahora hasta el día del juicio final, descuenta nuevamente al valor presente a una tasa apropiada (normalmente el bono del gobierno estadounidense a largo plazo más un incentivo inflacionario).

Si no comprende esa oración ni tiene la habilidad establecida para descontar las transmisiones de anualidades, probablemente sea una muy mala idea que seleccione inversiones individuales para su cartera. Sin la capacidad de llegar a una valoración independiente y razonable, puede encontrarse vulnerable a promotores poco éticos que simplemente presionan ofertas públicas iniciales aparentemente atractivas (a menudo de alto precio) o similares.

¿Puede detectar contabilidad agresiva?

Muchos inversores nuevos no se dan cuenta de que el ingreso neto y las ganancias por acción reportados en el informe anual de una compañía son, en el mejor de los casos, una estimación aproximada. Esto se debe a que incluso el negocio más simple con el balance más limpio tiene numerosas estimaciones y suposiciones que la gerencia debe hacer: el porcentaje de clientes que probablemente no pagarán su factura, la tasa de depreciación apropiada en edificios y maquinaria, el nivel estimado de producto devoluciones, rendimientos futuros de los activos de pensiones … ¡y esos son solo algunos de los ejemplos más obvios!

La desventaja de esto es que la administración inescrupulosa puede jugar a los números para que se vean mejor de lo que son mediante el uso de técnicas agresivas de contabilidad. Saber cómo detectarlos es vital para protegerse.

Nuevamente, si no puede hacerlo, no debe invertir su propio capital sin la ayuda de un profesional calificado.

¿Entiende el negocio fundamental?

Es posible que se sorprenda de cómo pocas personas saben realmente cómo gana dinero su empresa. Coca-Cola, por ejemplo, no genera la mayor parte de sus ganancias al vender la bebida que recoge en la tienda de comestibles. En cambio, vende jarabes concentrados a embotelladores de todo el mundo que luego crean las bebidas terminadas y las venden a los minoristas. Es probable que muchos inversores de Enron no entendieran cómo la compañía hizo dinero.

¿Comprende el riesgo de correlación?

¿Cuántas acciones se necesitan para diversificarse? Philip Fisher habló sobre este concepto en su famoso tratado Common Stocks y Uncommon Profits tantas décadas atrás. ¿Qué cartera, por ejemplo, considera más diversificada?

"Cartera A" que tiene diez acciones totales que constan de tres bancos, dos compañías de seguros y cinco fideicomisos de inversión inmobiliaria o "Cartera B" con cinco activos que consisten en un fondo de inversión inmobiliaria, un gigante industrial, una compañía petrolera , un banco y un fondo mutuo internacional?

En este caso, la respuesta sorprendente es que probablemente esté más diversificado y posee cinco acciones no correlacionadas que el doble de acciones en industrias similares. Esto se debe a que cuando surgen problemas, a menudo afectan a sectores enteros del mercado; atestigüe la crisis bancaria de finales de los 80 o el colapso inmobiliario al mismo tiempo.

¿Eres emocionalmente vulnerable a los cambios en el precio de mercado?

Warren Buffett a menudo ha reflexionado sobre el hecho de que las acciones son lo único que la gente quiere menos cuando se abaratan. En todas las demás áreas de nuestra vida, normalmente nos regocijamos en una venta ya sea en hamburguesas, lazos de seda o automóviles. Sin embargo, como las acciones obtienen menos gastos, generalmente huimos de ellas diciendo cosas tontas como: "Esperaré hasta que el precio se estabilice y comience a subir nuevamente". " Esto no tiene sentido. Si no puede ver que sus inversiones caen en un cincuenta por ciento o más sin entrar en pánico o liquidar sus posiciones, no debe administrar sus propias inversiones sin ayuda profesional.