Gráficos históricos de rendimiento del Tesoro de los EE. UU.

Desde 1916 hasta principios del verano de 2016, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años han variado ampliamente, desde un mínimo de 100 años en 2016, cuando la tasa cayó a menos del 2 por ciento-1. 71% en junio de 2016, a un máximo para el mismo período de 100 años de 14. 59% en enero de 1982.

Desde 1990 hasta el verano de 2016, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años variaron desde un máximo de 9. 03 porcentaje en 1990 a bajo de 2. 43 por ciento en junio de 2016.

Para fines de comparación, tenga en cuenta que la tasa correspondiente a 1990 para la nota a 10 años fue 8. 21 por ciento, ligeramente inferior a la tasa de la tasa a 30 años.

De hecho, durante todo el largo período histórico desde 1916 hasta 2016, los rendimientos de los bonos nunca fueron estables por mucho tiempo; continuamente se levantaron y cayeron.

¿Por qué suben y bajan las tasas de interés y los rendimientos de los bonos?

Aunque los inversores tradicionalmente mantienen bonos en sus carteras de inversión para contrarrestar la supuestamente mayor volatilidad de las acciones, ambos instrumentos financieros son volátiles, difiriendo solo en grado. La diferencia entre la nota de 10 años es alta y baja-14. 59 por ciento y 1. 71-es un aumento de más de ocho veces. Un documento educativo publicado por el Banco de la Reserva Federal en San Francisco señala cinco factores que influyen en las tasas de interés de los Bonos del Tesoro a más corto plazo, pero los cinco contribuyen al menos tanto a las tasas ofrecidas en notas y bonos del Tesoro a más largo plazo. y todos ellos también afectan el rendimiento.

(Tenga en cuenta que el precio de un bono y su rendimiento se mueven en direcciones opuestas).

1. Demanda : los períodos de incertidumbre financiera mayor que la habitual aumentan la demanda de instrumentos financieros que se perciben como especialmente seguros: los instrumentos de deuda del gobierno de EE. UU. Son casi universalmente considerados los más seguros del mundo. Como resultado del aumento de la demanda, los inversionistas aceptan tasas y rendimientos más bajos.
2. Oferta: La razón por la cual los bonos del gobierno existen en primer lugar es que brindan un medio para recaudar capital que el gobierno puede necesitar para iniciativas gubernamentales, nómina o para pagar la deuda. Cuando el gobierno de EE. UU. Tiene un superávit presupuestario federal, como lo hizo en el período 1998-2000, tiene menos necesidad de dinero prestado y emitirá menos bonos y bonos del tesoro. La disminución en el suministro disponible significa que el gobierno puede ofrecer bonos con tasas más bajas.
3. Condiciones económicas: El libro blanco de la Reserva Federal de San Francisco sobre las tasas de los bonos señala que las tasas de interés de los bonos por lo general aumentan en los mercados alcistas y caen en los mercados bajistas.
4. Política monetaria: Los bonos tienen más de una función de gobierno. Además de recaudar dinero, los bonos y las tasas de interés que ofrecen tienen una influencia en los mercados financieros en general.La Reserva Federal no controla las tasas a largo plazo, por supuesto, pero su política con respecto a las tasas a corto plazo establece la base para los rendimientos de los bonos del gobierno con vencimientos más largos. Después de la crisis bancaria / financiera de 2007-2008, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés lo más bajas posibles para facilitar a las empresas el endeudamiento.
5. Inflación : la inflación real, pero también las expectativas de inflación en la comunidad financiera, tienden a elevar las tasas de interés y elevar los rendimientos de los bonos, la tasa de interés efectiva de un bono que se vende por un precio inferior al emitido. La causa de los elevados rendimientos de finales de los 70 y principios de los 80 fue la alta inflación de esa época que llevó al presidente de la Reserva Federal estadounidense, Paul Volcker, a comenzar a elevar drásticamente las tasas de interés a corto plazo durante los primeros años ochenta. A su vez, resultó en tasas más altas y rendimientos de todos los instrumentos de tesorería. Tenga en cuenta, sin embargo, que en periodos de altas tasas de inflación, el rendimiento real (o después de la inflación) que reciben los inversores es menor de lo que parece.