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¡Ya viene el Brexit! ¿O es eso? Las encuestas están divididas, pero de cualquier manera, si usted es un operador de divisas o alguien con exposición a acciones o negocios en la Unión Europea o en el Reino Unido, puede ser muy útil para entender lo que está en juego y cuáles podrían ser sus implicaciones. y cómo pueden afectarte.
¿Qué es un Brexit?
¡Gran pregunta! Un Brexit sería la eliminación del Reino Unido de la asociación comercial con la Unión Europea.
El término es una broma, pero está destinado a comunicar una salida británica. Si bien puede parecer tan aburrido como la Ley Smoot-Hawley en su superficie, sus implicaciones son de gran alcance, y tal evento podría ser un mercado que defina la ocurrencia de FX en 2016 y más allá.
El 23 de junio, el electorado de 18 años o más en el Reino Unido decidirá si es o no lo mejor para el país seguir siendo socios comerciales. Ser socios comerciales tiene muchos beneficios en los que mucha gente no piensa, por lo que los explicaremos aquí todo el tiempo sin juzgar a ninguna de las partes, ya que ambas partes tienen argumentos verosímiles. Sin embargo, dadas las implicaciones, no es de extrañar que los medios tengan preferencias particulares como el British Broadcasting Channel (BBC), que se dice que muestra pruebas claras de que cubre historias y trae invitados que explicarían principalmente los beneficios de permanecer en la UE como opuesto a irse.
Este es un gran evento fundamental en FX.
Los beneficios de permanecer en el Reino Unido en la UE
La voz más grande para muchos operadores de divisas en ambos lados del debate es la del Banco de Inglaterra. El gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, ha salido recientemente a explicar las interrupciones del comercio y los pasos atrás del progreso económico que provocaría un Brexit.
Si bien su declaración ha sido criticada como un acto de miedo, su afirmación es simplemente que el flujo de comercio y capital se verá obstaculizado si un Brexit Develope y quedarse en la UE le permite al Reino Unido mantener el rumbo hacia el crecimiento y la recuperación. Sin embargo, la Libra esterlina se ha debilitado recientemente por temores comprensibles de irse, y el Banco de Inglaterra ha mencionado que la incertidumbre de los votos significa que ahora no es el momento de subir las tasas.
¿Quién quiere irse? ¿Por qué?
La lista de quienes quieren abandonar la UE desde el Reino Unido está en constante cambio. En este momento, los tres grandes supuestamente mencionados para permanecer en la UE son George Osborne, político del Partido Conservador británico que ha sido Canciller del Tesoro desde 2010 y el primer ministro David Cameron están en el campamento 'Vote Stay', y Mark Carney, el gobernador del Banco de Inglaterra, ha notado los efectos comerciales adversos de dejar al mayor socio comercial del Reino Unido.
En el campo Vote Stay, el popular Alcalde de Londres, Boris Johnson tiene la opinión de que Gran Bretaña podría salir ilesa del Referéndum de Independencia y podría parecerse más a Canadá. Con este fin, él no cree que exista un riesgo de "Choque Económico" de que el campamento Vote Stay esté pronosticando en una votación Brexit.
En cambio, Johnson cree que el resultado económico más favorable sería un Brexit.
Monedas para mirar y por qué
El contendiente obvio aquí es la libra esterlina británica. Como se puede imaginar, habrá una gran cantidad de flujo de capital anticipando el evento fuera del Reino Unido. Se podría argumentar que la mayoría de ese movimiento ya ha sucedido, pero desafortunadamente, solo el tiempo dirá. Sin embargo, la advertencia de Standard & Poors muestra que el capital puede ser forzado a salir si un voto Brexit tiene éxito. Según Moritz Kraemer, director de clasificación de S & P, "Hemos sido bastante inequívocos al decir que si Gran Bretaña deja la UE, la calificación soberana bajaría al menos un escalón".
Hay muchas cosas (tal vez incluso la mayoría del capital) que no puede permanecer en ningún instrumento que se encuentre en un país que se encuentre por debajo de una determinada calificación crediticia.
En otras palabras, si la calificación crediticia en Gran Bretaña se reduce en un punto en el resultado Brexit, más el capital será forzado a salir del país, lo que casi garantizará un entorno de volatilidad y probable debilidad de la GBP.
Los efectos a largo plazo probablemente se sentirán igualmente por la Unión Europea, que está en riesgo de perder un socio comercial clave quién paga altas tarifas (una razón por la que el Reino Unido está argumentando irse) y molesta a los socios que permanecen. Ya hemos escuchado del PM de Malta
Las otras dos monedas focales fuera de EUR / GBP, que efectivamente es la zona cero de los efectos negativos, si un 'Brexit' llegara a buen término son el dólar de EE. UU. d el Yen Japonés
El yen japonés es casi siempre una apuesta segura para fortalecer cuando aumenta el sentimiento de riesgo. Si bien hay muchos escenarios que podemos ver en los últimos 2 años, un evento político menos conocido en la memoria de muchos comerciantes a menos que estuvieras negociando en ese día (eso incluye al tuyo verdaderamente). El 25 de febrero de 2013, las Elecciones del Primer Ministro italiano (que en algunos aspectos tienen un tono similar a las elecciones presidenciales de 2016) pusieron al mundo financiero en el borde de sus asientos mientras esperaban ver quién lideraría el país con el tercer mayor mercado de bonos .
A medida que se desarrollaba una batalla a tres bandas, los mercados de las bolsas europeas se estremecieron, como lo demuestra una caída de casi el 5% en la MIB de Italia. Los costos de endeudamiento de Italia aumentaron, ya que el rendimiento de su bono a 10 años se movió hacia el 5%, lo que provocó movimientos similares en estados más débiles de la eurozona como España y Portugal debido al tamaño del mercado de bonos.
En ese día, el par EUR / JPY bajó en 625 pips ya que el resultado potencial de un movimiento de protesta dirigido por el comediante convertido en político Beppe Grillo parecía ser demasiado riesgoso de manejar. No es difícil imaginar un movimiento similar en GBP / JPY en un resultado de 'Brexit', ya que la incertidumbre de los efectos negativos sería probablemente mayor que la de un ex comediante que asumió el control del gobierno de Italia.Por lo que vale, las elecciones italianas no fueron un evento para los mercados financieros ya que el resultado resultó en la coalición de centro izquierda de Pier Luigi Bersani ganando por un margen muy pequeño en la cámara baja del parlamento.
El dólar estadounidense es un benefactor natural ya que gran parte del dinero potencialmente forzado a salir de los activos financieros en el Reino Unido necesitaría encontrar otro país con calificación AAA para estacionar su capital de manera segura. Mientras que el JPY probablemente se fortalezca de manera agresiva, el dólar estadounidense podría comprarse tan bien como los bonos del Tesoro de los EE. UU., Lo que resultaría en una fuga de capitales significativa hacia el dólar estadounidense. Además de la interrupción del flujo de capital, la principal interrupción del flujo comercial también está en riesgo.
Posible interrupción de socios comerciales
Cuando comienza a trabajar en un mostrador de divisas, le enseñan dos factores clave del mercado de divisas. Son comercio y flujo de capital, y en diferentes momentos de un ciclo económico, uno será una fuerza dominante en el mercado de divisas sobre otro.
Para comprender los posibles efectos de los socios comerciales de un Brexit, vale la pena escuchar los argumentos (la certeza del resultado es imposible), del campo Permanecer o Permanecer. Una vez más, incluyen algunos de los nombres más prominentes en finanzas que afectan al Reino Unido como George Osborne, el primer ministro David Cameron, y aunque no declararon oficialmente su preferencia, argumentaron que los efectos comerciales serían poco menos que calamitosos para U.K. Trade.
Una de las advertencias más fuertes vino de un socio comercial clave de Gran Bretaña, Alemania. Específicamente, Markus Kerber, director general de la Federación de Industrias Alemanas, que advirtió que un Brexit, "no sería un divorcio amistoso … creo que el daño para ambas partes en un Brexit sería muy grande, pero más grande para el Reino Unido como 50 el por ciento de su comercio es con la UE. "
El único pronóstico válido es la volatilidad
En la última semana de marzo, los operadores de divisas pudieron ver cómo se preparaba el mercado de opciones para el gran evento. Esto se hace siguiendo la Volatilidad Implícita en un período de tiempo específico. A partir del 23 de marzo, la volatilidad implícita ATM ATMD 3M incluye el precio en la fecha del referéndum británico.
Como actualización rápida, Volatilidad implícita es la volatilidad estimada de un mercado o, en este caso, del precio GBP / USD. En general, la volatilidad implícita aumenta cuando el mercado es bajista, y un salto es casi sinónimo de preparación para opciones agresivas a la baja. Mientras que algunas personas compran Volatilidad Implícita como una cobertura, otros simplemente venden la moneda. El miércoles, la Volatilidad Implícita para el GBP / USD aumentó en un 20%, alcanzando su nivel más alto desde 2011 y puede continuar aumentando junto con los temores de un 'Brexit' que se hará realidad.
Qué ver liderando en Brexit
Si se verán dos eventos clave antes del referéndum del 23 de junio para determinar el precio del riesgo de un Brexit, serían las urnas y los debates. Las encuestas son útiles, pero en conjunto una imagen incompleta de lo que se desarrollará el 23 de junio.Las encuestas, sin embargo, impulsaron el riesgo hasta el referéndum de independencia de Escocia.
El otro evento clave serán los debates. Los debates son críticos porque casi el 20% del electorado está indeciso. Uno de los mayores debates será el jueves 21 de junio entre el alcalde de Londres Boris Johnson y el ministro de Hacienda, George Osborne. Si el número de indecisos sigue siendo relativamente alto, y su influencia determinará las elecciones, entonces el debate que se celebrará 48 horas antes de la votación podría ser un factor importante del resultado.
Otro componente que es un comodín son los ataques recientes de ataques terroristas como vimos a finales de 2015 en París y a finales de marzo en Bélgica. Es importante entender por qué el ataque terrorista en Bruselas fue tan negativo para la GBP. Con el 20% del electorado indeciso, y con la crisis de los inmigrantes a raíz de la guerra siria, existía la creencia de que la política de migración relativamente flexible de la UE posiblemente inclinaría el voto a favor del Brexit.
¿Deberías comerciar con el Brexit?
Si quiere que la volatilidad se transmita, el potencial para un 'Brexit' ya se ha entregado y continuará haciéndolo. Si su principal preocupación es la preservación de capital, solo debe limitar la exposición JPY y GBP a muy pequeña. Lo más probable es que tenga la oportunidad de negociar después de la votación que podría presentar tendencias muy duraderas, y el mundo financiero se ajusta al nuevo entorno normal o al mismo.
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