Las monedas vinculadas a los productos básicos exponen grietas en las economías

El dramático descenso del petróleo crudo de más de $ 100 por barril a mediados de 2014 a menos de $ 30 por barril a principios de 2016 ha causado estragos en la economía global. Si bien Estados Unidos puede sufrir una racha de bancarrotas relacionadas con la energía, los países que dependen del producto básico para impulsar el crecimiento económico y financiar programas de seguridad social podrían sufrir peores destinos. Rusia, Venezuela y otros países que entran dentro de esta categoría ya están cediendo ante la presión.

En su esencia, la disminución del petróleo crudo ha ejercido una presión a la baja sobre el producto interno bruto (PIB) de muchos países productores de petróleo. La relación inversa entre el crecimiento del PIB y la inflación significa que un crecimiento económico más bajo a menudo se traduce en menores valoraciones monetarias. El rublo de Rusia y el real de Brasil alcanzaron mínimos históricos frente al dólar estadounidense a principios de 2016, impulsados ​​por el impacto de los precios del crudo en sus valoraciones.

Clavijas contra devaluaciones

Muchos países con monedas de tipo flotante han experimentado depreciaciones amplias. Por ejemplo, el Nuevo Sol peruano ha disminuido en un 20% de 0. 36 U. S. dólares por Nuevo Sol a mediados de 2014 a menos de 0.30 U. S. dólares por Nuevo Sol a principios de 2016. La situación ha sido mucho peor en países como Venezuela que se enfrentan a la hiperinflación, con el valor del dólar estadounidense subiendo más del 100% frente al bolívar venezolano a lo largo de 2015 y principios de 2016.

Los países con reservas significativas del banco central han optado por vincular su moneda al dólar estadounidense para evitar este tipo de devaluaciones.

Por ejemplo, el riyal de Arabia Saudita está vinculado a alrededor de 3.75 al dólar estadounidense. Cuando la moneda se desvía de esta cantidad, el banco central interviene en el mercado cambiario global para comprar riales y mantener la paridad. Por supuesto, esto agota las reservas del banco central cuando hay una fuerte presión de venta.

Consecuencias más amplias

Las bajas tasas de inflación y la inflación plantean problemas importantes para la economía de un país. En general, la inflación encarece los bienes de consumo, penaliza a los ahorradores por mantener dinero y recompensa a los deudores por pedir dinero prestado. La hiperinflación plantea un problema mucho mayor al alentar a los ciudadanos de una nación a evitar la tenencia de efectivo a toda costa con el fin de reducir su riesgo de pérdida, lo que puede exacerbar una crisis monetaria e impulsar una mayor inflación.

Muchos países de Medio Oriente también dependen de los ingresos del petróleo crudo para financiar programas de bienestar público y mantener la estabilidad política. Si estos ingresos se agotan, estos países podrían enfrentar decisiones difíciles cuando se trata de mantener un presupuesto fiscal. Esta dinámica podría generar riesgos geopolíticos que pueden servir para desestabilizar una economía, lo que finalmente reduce la inversión extranjera directa ya que los inversores evitan invertir en activos excesivamente riesgosos.

Consideraciones del inversor

Los inversores tienen un par de opciones diferentes cuando invierten en países que dependen de los productos básicos para mitigar los riesgos y mantenerse diversificados.

La primera opción es evitar estos mercados por completo vendiendo acciones y centrándose en mercados que no dependen de los productos básicos, como los Estados Unidos o la Unión Europea.

Si bien esto es ciertamente una posibilidad, la desventaja es que reduce la diversificación general de una cartera. Los sectores de compra y venta también involucran el momento oportuno para el mercado, lo que aumenta el riesgo de rendimientos insatisfactorios debido a un mal momento; la venta durante una recesión generalmente no es una buena idea.

Una segunda opción es continuar manteniendo estas acciones, pero cubrir los riesgos mediante la inversión en fondos negociados en bolsa con cobertura cambiaria (ETF) u opciones de compra de venta. Al tomar estas medidas, los inversionistas pueden mantener su potencial exposición al alza a la vez que mitigan los riesgos a la baja. Los ETF con cobertura de divisas ayudan a reducir los riesgos relacionados con las divisas, mientras que las opciones put pueden acumular valor durante una recesión y compensar cualquier disminución en el patrimonio subyacente o ETF.

Los inversionistas también deben asegurarse de que estén debidamente diversificados en forma agregada manteniendo una amplia canasta de industrias, clases de activos y regiones geográficas.

Puntos clave para llevar

• La dramática caída del petróleo ha cobrado un gran precio en la economía mundial en 2015 y 2016.
• Las naciones dependientes de productos básicos están experimentando los mayores problemas con la caída del precio del petróleo, ya que afecta negativamente su economía crecimiento y valoraciones monetarias.
• Además de las consecuencias económicas, estas dinámicas pueden tener un impacto negativo en el bienestar social y la estabilidad de una nación.
• Los inversores pueden mitigar estos riesgos invirtiendo en ETF con cobertura de divisas o comprando opciones de venta para compensar las pérdidas derivadas de una desaceleración.