6 Firma una acción podría ser una buena inversión a largo plazo

Cuando invierto, no pienso si una acción subirá o bajará dentro de un año. No es relevante para la tarea de construir riqueza como yo lo veo. Cuando compro una participación en una empresa, no tengo ni idea -y ninguna otra persona, sin importar lo que puedan decirte- si las acciones subirán o bajarán un 50 por ciento en el período arbitrario que toma esta pequeña roca sobre la que vivo para orbitar la estrella más cercana (para tomar prestada una frase).

Lo que me interesa es adquirir la mayor cantidad de propiedad posible en una amplia colección de negocios maravillosos; empresas que nos recompensan a mí, a mi esposo y a nuestra familia con nuestra parte de las ventas y ganancias de la empresa productiva subyacente. Para utilizar un concepto que sea familiar para otros inversores de valor, queremos ganar dinero al ser propietarios de empresas, no al alquilar acciones.

En consecuencia, pasamos la mayor parte de nuestro tiempo buscando los tipos de negocios que queremos tener, y luego esperamos, a veces durante años, para que estén disponibles a un precio que consideramos atractivo. Luego los compramos y nos sentamos sobre ellos.

Para los nuevos inversores que no tienen experiencia en examinar diferentes negocios, pensé que sería útil crear una lista de verificación breve y de alto nivel que brinde una visión general rudimentaria de algunas de las cosas que busco cuando busco empresas que quiera propio. Aunque no son una garantía de éxito, teóricamente una empresa podría poseer todos estos atributos e ir a la quiebra debido a un evento de baja probabilidad. Son un buen lugar para comenzar cuando se trata de identificar los activos productivos que desea generar dividendos. para ti en los años venideros.

Aquí están las seis cosas que busco.

Six Signs a Stock podría ser una buena inversión a largo plazo

1. Puede describir fácilmente, en pocas oraciones, cómo la empresa gana dinero.

Es posible que se sorprenda de cuántos inversores sin experiencia arriesgan su dinero ganado con tanto esfuerzo comprando una propiedad en un negocio que no entienden.

Cada vez que saque su chequera o, en estos días, transfiera dinero a su cuenta de corretaje, Roth IRA, cuenta de custodia global u otra cuenta de inversión, para comprar acciones de una empresa, debe poder explicar, en Inglés simple, para un estudiante en la escuela primaria en no más de unas pocas frases exactamente cómo la compañía genera sus ganancias. Debería poder hablar sobre las principales entradas de costos. Por ejemplo, si está examinando un fabricante de neumáticos, el costo del caucho y otros materiales va a importar. Si está examinando una empresa de transporte, el costo del combustible va a importar.

2. La compañía genera altos rendimientos de capital con poco o ningún apalancamiento.

La capacidad máxima de una empresa para generar rendimientos para sus propietarios a largo plazo durante muchas décadas estará determinada por el rendimiento del capital que produce.Las mejores empresas producen altos rendimientos de capital sin la necesidad de una gran cantidad de dinero prestado, o cualquier otro. En cambio, son máquinas de impresión de ganancias que generan efectivo que los propietarios pueden extraer sin dañar a la empresa central. Dentro de esta verdad básica está el secreto de por qué ciertas industrias tienden a producir una parte desproporcionada de las inversiones más exitosas en períodos de más de 25 años.

Alcohol, tabaco, detergente para la ropa, jabón para lavar platos, chocolate … hecho correctamente, una empresa en un área como esta puede ganar mucho dinero sin tener que hacer grandes inversiones de manera constante de la misma manera que lo haría una siderúrgica.

3. Los productos o servicios de la compañía tienen algún tipo de ventaja competitiva duradera.

A la mayoría de las personas no les importa qué tipo de tornillo recogen en la ferretería local o qué granjero cultivó su maíz. Les importa, por otro lado, si una tienda de conveniencia lleva su barra o bebida favorita de dulces; si un comerciante de descuento local vende su pasta de dientes favorita o enjuague bucal. En los casos en que los consumidores son ferozmente leales a un producto o servicio, el fabricante o proveedor generalmente puede cobrar precios más altos. Esto conduce a un efecto de retroalimentación donde crecen, obtienen mejores economías de escala y luego generan aún más flujo de caja excedente.

Ese flujo de caja excedente les permite pagar una mayor comercialización e innovación que, a su vez, impulsa la lealtad a la marca aún más. Este es un ciclo virtuoso que puede producir una gran cantidad de riqueza para aquellos que son lo suficientemente pacientes como para ignorar el mercado de valores y colocar sus certificados de acciones en una bóveda durante cincuenta años.

Un problema importante con este punto es que los inversores inexpertos a menudo confunden las exageraciones temporales con empresas que tienen ventajas competitivas duraderas. Una empresa popular no le da una ventaja competitiva duradera. Una empresa que genera un alto crecimiento en las ganancias por acción no le da una ventaja competitiva duradera.

4. La administración de la compañía tiene un historial de anteponer los intereses de los accionistas.

Tienen un historial de devolución de efectivo excedente en forma de planes de recompra de acciones ejecutados de forma inteligente y / o un dividendo que crece a una tasa que supera holgadamente la tasa de inflación más amplia de la economía

Este punto es tan importante que una vez escribí un artículo sobre él llamado 7 Señales de una gestión amigable con los accionistas . La versión corta es la siguiente: desea iniciarse en negocios con ejecutivos que se preocupan por su propio interés. Usted los quiere guiados por los incentivos correctos. Desea que alimenten un entorno que mida el éxito según la forma en que la empresa lo hace por usted, el propietario y otras partes interesadas, como los empleados.

Más de unas pocas veces en mi carrera, me encontré con un negocio que tenía una economía maravillosa solo para descubrir que los gerentes estaban atacando el baúl de juguetes a través de opciones obscenas, salarios excesivamente generosos o ofertas cuestionables con entidades interrelacionadas que fueron controladas por miembros de la familia.Usted es el que arriesga sus ahorros duramente ganados. Eres el que está en el gancho si todo se derrumba. Debe obtener su parte justa de cualquier prosperidad construida en su precioso capital.

5. La capitalización de mercado de la empresa y el valor de la empresa en relación con el ingreso neto son razonables.

Incluso el mejor negocio del mundo puede ser una inversión terrible si pagas un precio demasiado alto por ello. Específicamente, el precio es posiblemente la más variable importante a largo plazo, ya que incluso una terrible empresa comprada a un precio suficientemente bajo puede generar acumulación de riqueza en las condiciones adecuadas. Una de mis fuentes favoritas de investigación sobre este tema es la de Wharton, donde un profesor demostró el poder de los dividendos reinvertidos en compañías que estaban constantemente infravaloradas debido a su bajo nivel económico. Si bien no son tan buenos como un negocio maravilloso comprado a un precio justo, sigue siendo una lección importante.

6. La compañía tiene un sólido balance que le permitiría sobrevivir condiciones económicas o industriales difíciles.

Las tormentas han llegado, y seguirán llegando, tanto en la economía como en los mercados de capitales. A menudo, estas tormentas no proporcionarán ninguna advertencia antes de aparecer y causar estragos en su vida financiera. Una forma de mitigar este riesgo es concentrarse en la recolección desproporcionada de empresas que tienen la fuerza financiera necesaria para sobrevivir incluso en los días más oscuros de un período como 1929-1933 sin tener que emitir acciones a precios muy bajos (lo que, desde una perspectiva económica, cantidades para usted, el dueño anterior, tener que vender su propiedad a cambio de un rescate).

Claro, estas empresas pueden crecer un poco más lento o proporcionar una fracción de la emoción que puede obtener de otras empresas, pero le agradecerá que ponga su confianza en ellas cuando el torbellino se desata a su alrededor. Aunque el pasado no es una garantía del futuro, parece ser una probabilidad razonable apostar que las empresas que venden lo esencial de la vida cotidiana, como grupo, vayan a tener más facilidad para mantener sus distribuciones de dividendos en comparación con compañías como, por ejemplo, aquellos involucrados en la fabricación de automóviles.

Pensamientos de cierre sobre la inversión en acciones

Vale la pena señalar que no importa cuán bueno sea un negocio, el mercado de acciones es volátil por su propia naturaleza. Incluso las mejores inversiones a largo plazo fluctúan significativamente, a veces hasta un punto que puede parecer casi increíble si no se ha vivido.

Considere una de las inversiones más exitosas de todos los tiempos, Berkshire Hathaway, la compañía tenedora del multimillonario Warren Buffett. El vicepresidente de la firma, Charles Munger, comentó una vez en una entrevista que no menos de tres veces en los más de cincuenta años que llevaban en el negocio, observaban el colapso del valor de mercado cotizado de sus acciones de Berkshire Hathaway en un 50% o más. canal. A pesar de esto, las acciones finalmente terminaron aumentando desde alrededor de $ 8 por acción cuando Buffett comenzó a construir su posición a $ 216, 200 por acción.

¿Qué pasaría si hubieran tomado prestado contra sus acciones? A menos que tuvieran alguna fuente externa de liquidez que pudiera aprovecharse para cumplir con una llamada de margen, cualquiera de esas tres situaciones podría haber obligado a liquidar sus acciones de Berkshire Hathaway a un precio muy por debajo del valor intrínseco a largo plazo, en última instancia, el costo ellos una fortuna. De hecho, uno de los primeros inversores de Berkshire (que terminó siendo muy, muy rico, independientemente) hizo exactamente eso. La moraleja de la historia es pagar en efectivo por sus valores. De hecho, es posible que desee evitar incluso tener una cuenta de margen en primer lugar para evitar el riesgo de rehipoteca, además del riesgo de una llamada de margen.