¿Por qué el reequilibrio es importante para los inversores internacionales?

Suponga que crea un portafolio que tiene una exposición del 75% a los mercados desarrollados, un 20% de exposición a los mercados emergentes y un 5% de exposición a los bonos y se olvida de ello durante un año. Usted inicia sesión para verificar la cartera un año después y descubre que la mezcla ha cambiado a 50% de mercados emergentes, 45% de mercados desarrollados y 5% de bonos, ¡una asignación de activos significativamente más riesgosa! El rendimiento superior de los mercados emergentes eliminó la mezcla y añadió riesgo a la cartera.

La buena noticia es que existe una estrategia simple diseñada para reducir estos riesgos: el reequilibrio.

¿Qué es el reequilibrio de la cartera?

Muchos inversores internacionales crean carteras con asignaciones de activos específicas que están optimizadas para cumplir sus objetivos de inversión. Lamentablemente, estas asignaciones de activos solo son perfectas en el momento en que se crean, ya que los precios de los activos están en constante cambio. Los cambios en el precio de los activos cambian el porcentaje de la cartera que representan, lo que significa que los inversores deben reequilibrar sus carteras a lo largo del tiempo para mantener las asignaciones correctas.

Por ejemplo, supongamos que está atrapado en el escenario mencionado anteriormente en el que está sobreexpuesto a los mercados emergentes después de un año. La cartera podría reequilibrarse vendiendo mercados emergentes y comprando mercados desarrollados hasta que se alcance la asignación de activos deseada. Alternativamente, puede optar por reequilibrar la cartera simplemente desviando cualquier nueva capital de sectores con sobrepeso y hacia sectores con bajo peso.

Un error clave cometido por inversores novatos es mantener posiciones sobreponderadas, ya que han sido de alto rendimiento. Por supuesto, los inversores con experiencia saben que el rendimiento pasado no es un indicador confiable para el rendimiento futuro. Los inversores deberían, en cambio, echar un vistazo al riesgo asociado con la clase de activos en general y asegurarse de que se asigna a los niveles adecuados para su cartera en lugar de centrarse únicamente en las métricas de rendimiento.

Problemas con el reequilibrio

La mala noticia es que existen costos asociados con el reequilibrio de una cartera. Por ejemplo, los inversores a menudo deben pagar una comisión al comprar y vender activos, y siempre hay algún nivel de deslizamiento en las transacciones. Estos costos pueden parecer mínimos en cualquier transacción de reequilibrio individual, pero pueden sumarse rápidamente con el tiempo. De hecho, este tipo de costos es una de las principales razones por las que los inversores individuales rinden menos que el mercado.

La buena noticia es que hay una solución lógica para este problema. El reequilibrio solo debe ocurrir cuando una cartera se ha desviado demasiado de la asignación de activos deseada. En general, los inversores deberían considerar el reequilibrio cuando su cartera haya descendido en más de un 3%, lo que tiende a ser una ocurrencia relativamente rara.El mayor error que cometen los inversores es el reequilibrio con demasiada frecuencia y los costos transaccionales significativos.

También existen implicaciones fiscales asociadas con el reequilibrio de una cartera. Después de todo, los inversores deben pagar el impuesto sobre las ganancias de capital sobre las ganancias obtenidas de la venta de un activo. En algunos casos, los inversores pueden considerar simplemente no contribuir con nuevos fondos a una clase de activos con sobrepeso en lugar de vender para evitar incurrir en estos costos.

En otros casos, esperar para reequilibrar un sector con sobrepeso puede implicar más riesgo que incurrir en el impuesto.

Reequilibrio automático

Existen muchas soluciones que automatizan el proceso de reequilibrio para facilitar las cosas a los inversores. Por ejemplo, Betterment y WealthFront son dos robo-asesor que automáticamente mantienen portafolios equilibrados de la manera más rentable para los inversores que no utilizan. Estos servicios proporcionan una idea de cuán lejos está la cartera y luego toman medidas cuando la deriva llega demasiado lejos ya sea al vender activos o al desviar estratégicamente nuevas contribuciones.

Muchas otras soluciones independientes pueden tomar datos de cartera y recomendar acciones para reequilibrar la cartera. Los complementos de Microsoft Excel tienden a ser la forma más popular para que los inversores individuales reequilibren sus carteras, ya que muchas soluciones de software como servicio se dirigen a los asesores de inversiones registrados (RIA).

Por ejemplo, las herramientas de Excel gratuitas de MoneySense proporcionan una manera fácil de lograr un reequilibrio para la mayoría de los inversores individuales.

Conclusión

Reequilibrar una cartera es vital para garantizar que las asignaciones de activos se mantengan en línea y los inversores eviten asumir un riesgo excesivo. Si bien el principio es simple, el acto de reequilibrio implica una gran cantidad de diferentes tipos de costos que deben analizarse cuidadosamente. La buena noticia es que existen soluciones de software diseñadas para tener en cuenta estos costos y ayudar a los inversores a tomar las decisiones correctas.