¿Por qué bajan los precios de los bonos cuando suben las tasas de interés?

Los precios de los bonos suben cuando las tasas de interés bajan, y los precios de los bonos caen cuando las tasas de interés suben. ¿Por qué es esto? Piense en ello como una guerra de precios; el precio del bono se ajusta para mantener el bono competitivo a la luz de las tasas de interés actuales del mercado. Veamos cómo funciona esto.

Por qué cambian los precios de los bonos cuando cambian las tasas de interés

Un ejemplo de dólares y centavos ofrece la mejor explicación de la relación entre los precios de los bonos y las tasas de interés.

Veamos un caso de estudio.

Datos del estudio de caso

• Usted compra un bono por $ 1, 000.
• Vigente en cuatro años (momento en el que recupera su inversión de $ 1, 000).
• Su tasa de cupón (tasa de interés) es del 4%, por lo que paga el 4% anual o $ 40 al año.

Supongamos que un año después de la compra, las tasas de interés de los bonos suben al 5% y usted decide vender su bono. Cuando ingresa un pedido para vender, el pedido va al mercado, y los compradores potenciales ahora comparan su bono con otros bonos y le ofrecen un precio. Todo esto sucede muy rápidamente a través de Internet.

¿Cómo se compara su bono con otros bonos en el mercado? Dado que las tasas de interés subieron, un bono de $ 1,000 emitido recientemente que vence en tres años (el tiempo restante antes de que venza el bono) está pagando un interés del 5% o $ 50 al año. Eso significa que su bono debe pasar por un ajuste de valor de mercado para tener un precio justo en comparación con los nuevos problemas. Echemos un vistazo a cómo funciona este ajuste del mercado.

Ajuste del mercado a los precios de los bonos

• Si un inversor compra su fianza por $ 1, 000, recibirá $ 40 x 3, o $ 120 en intereses durante los tres años restantes.
• Si un inversor compra un bono nuevo por $ 1, 000, recibirá $ 50 x 3, o $ 150 en intereses durante los tres años restantes.
• No hay ningún incentivo para comprar su bono a su valor nominal de $ 1 000, ya que el inversor recibiría menos intereses que los bonos recién emitidos. Por lo tanto, el mercado ajusta el precio de su bono para hacerlo equivalente.
• En este conjunto de circunstancias, puede recibir una oferta de aproximadamente $ 970 por su fianza. (Cuando un bono se vende por menos de su valor de vencimiento, se negocia con un descuento.)

Un inversionista que compró su bono por $ 970 ahora recibiría los $ 120 de interés, más los $ 30 adicionales de principal cuando el bono venza . Debido a que pudieron pagar menos por el bono, recibirían la misma cantidad de ganancia en dólares, en el mismo período de tiempo, como si compraran un bono recién emitido pagando una tasa de interés más alta.

Si mantiene su bono hasta su vencimiento, recibirá el total de $ 1, 000. El precio de mercado actual del bono solo importa si está vendiendo su bono ahora. Esto hace que los bonos individuales sean una buena opción cuando quieres un resultado determinado.Usted sabe cuánto obtendrá y cuándo lo obtendrá, y no tiene que preocuparse por las fluctuaciones de los precios. Para los ingresos de jubilación, los bonos individuales se utilizan con frecuencia en lo que se llama una escalera de bonos para crear una corriente anual de flujo de efectivo que se utiliza para vivir en la jubilación.

Precios de los bonos, tasas de interés y duración

Hay una fórmula que puede usar para estimar el efecto que un cambio en las tasas de interés tendrá en un bono o fondo de bonos. En el libro blanco, La regla del 4 por ciento no es segura en un mundo de bajo rendimiento, los autores Michael Finke, Wade Pfau y David Blanchett afirman: "Un método para aproximar el impacto de un cambio en las tasas de interés sobre el precio de los bonos es para multiplicar la duración del bono por el cambio en las tasas de interés multiplicado por uno negativo.

Por ejemplo, si las tasas de interés aumentan en un 2%, un bono con una duración de 5 años (la duración actual aproximada del índice de Bonos Agregados Barclays) disminución del valor en un 10%. El impacto en los bonos con duraciones más largas (por ejemplo, 15 años) obviamente sería aún más extremo.

Para usar esta fórmula, debe comprender y buscar la duración de un bono, que en términos simplistas es un promedio ponderado que mide el tiempo que el bono pagará. Cuanto mayor sea la duración, más sensible será el bono o el fondo de bonos a los cambios en las tasas de interés.

Otros factores que influyen en los precios de los bonos

El ejemplo I siempre que no tenga en cuenta todos los factores que afectan el precio de mercado de un bono. El precio final de un bono depende de la calidad crediticia, el tipo de bono, el vencimiento y la frecuencia de los pagos de intereses.

En general, los bonos con términos similares se ajustarán a las tasas de interés de la misma manera.

Si posee un fondo de bonos, el precio de las acciones del fondo reflejará los precios colectivos de todos los bonos propiedad del fondo de bonos.

¿Qué tipo de bonos le va bien en un entorno de tasa de interés en aumento?

Hay dos tipos de bonos que pueden no bajar cuando aumentan las tasas de interés. Tanto los fondos de bonos a tasa flotante como los fondos de bonos ajustados a la inflación pueden mantener su valor en un entorno de tasas de interés en alza porque los pagos de intereses sobre estos tipos de bonos se ajustarán.

Además, si posee bonos individuales en lugar de fondos de bonos y planea mantener sus bonos hasta el vencimiento, entonces no tendrá que preocuparse por los cambios en las tasas de interés, ya que no tiene planes de venderlos, por lo tanto, es un precio interino. es irrelevante para ti