Lo que significan las tasas de interés negativas para los inversores

La mayoría de la gente está familiarizada con los riesgos de la inflación, donde el valor de una moneda se desploma y todo se vuelve más caro. En lugares como Venezuela, estos problemas se han vuelto tan severos que existe un mercado negro de dólares como moneda secundaria para el intercambio. La Alemania de posguerra y Argentina son otros dos ejemplos de presión inflacionaria que elevaron los precios al consumidor y dañaron los bolsillos de los consumidores en gran medida.

La deflación es un concepto mucho más difícil de entender para las personas, es decir, cuando la apreciación de una moneda se convierte en un problema. En términos sencillos, la deflación hace que las personas y las empresas acumulen efectivo en lugar de gastarlo e invertirlo, lo que reduce la demanda de productos y servicios y ejerce una presión a la baja sobre los precios. Los precios más bajos pueden generar menores ganancias y un menor crecimiento económico, lo que a su vez lleva a los consumidores a acumular aún más efectivo.

En este artículo, echaremos un vistazo a una forma inusual de vencer la deflación que los bancos centrales de todo el mundo están empleando cada vez más desde la crisis económica de 2008.

Tasas de interés negativas

Las tasas de interés son la herramienta más importante de política monetaria utilizada por los bancos centrales para influir en la inflación en toda la economía.

Un banco central intenta combatir la deflación reduciendo las tasas de interés para alentar a los consumidores y las empresas a gastar dinero y aumentar los precios.

En algunos casos, estas políticas monetarias convencionales no funcionan y el banco central reducirá las tasas de interés en territorio negativo. La medida está diseñada para incentivar a los bancos a prestar dinero y negocios para gastar dinero en lugar de pagar una tarifa para mantenerla a salvo en un banco.

Hay muchas instancias diferentes de tasas de interés negativas a lo largo de la historia, pero más recientemente, estas políticas se han utilizado para evitar la deflación.

El Banco Central Europeo introdujo su política de tasas de interés negativas en 2014, y en enero de 2016, el Banco de Japón hizo lo mismo inesperadamente, reduciendo sus tasas de referencia por debajo de cero en un movimiento audaz para estimular su economía y superar las presiones deflacionarias persistentes en su economía

Impacto en la economía y los mercados

El impacto de las tasas de interés negativas es difícil de cuantificar, ya que la política se ha utilizado con moderación en el pasado, pero hay algunas pruebas de que podría estar funcionando.

Los bancos pueden ser reacios a traspasar el costo de las tasas de interés negativas a sus clientes porque hacerlo puede alentarlos a trasladar sus activos. En estos casos, las tasas de interés más bajas reducirían las ganancias de los bancos y los desalentarían de prestar a las partes más riesgosas. Los consumidores que enfrentan un costo para tener efectivo en el banco pueden decidir retirar el dinero del sistema financiero por completo, aunque ese escenario aún no se ha materializado.

El impacto de estas políticas en el mercado de divisas ha sido mucho más favorable. Cuando existen tasas de interés negativas, los inversionistas tienden a buscar mejores rendimientos en los mercados extranjeros, lo que hace que la valoración de la moneda sea más baja. Las valoraciones de moneda más bajas ayudan a impulsar las exportaciones haciéndolas más atractivas en el precio en todo el mundo.

El euro ha visto estas dinámicas con respecto a su tipo de cambio con el dólar desde 2014.

Puntos clave de interés

• Las tasas de interés negativas están diseñadas para combatir la deflación alentando a personas y empresas a pedir prestado y gastar dinero.
• Las políticas de tasas de interés negativas se han implementado algunas veces en el pasado, pero sus efectos son difíciles de cuantificar.
• Algunos economistas creen que los bancos se mostrarán reacios a cobrar a los clientes, lo que podría dañar aún más al sistema financiero.
• Otros economistas creen que las tasas de interés negativas podrían enviar capital al exterior y, en última instancia, ayudar a reducir la valuación de la moneda de un país para impulsar las exportaciones.