¿Qué es una crisis monetaria?

Las crisis monetarias son devaluaciones repentinas de una moneda que termina causando especulación en el mercado de divisas ("forex"). Estas crisis pueden ser causadas por una serie de elementos, incluidas las paridades cambiarias o las decisiones de política monetaria, y se pueden resolver implementando tasas de cambio flotantes o evitando políticas monetarias que luchen contra el mercado en lugar de abrazarlo.

En este artículo, analizaremos las causas y soluciones de la crisis monetaria y algunos ejemplos del pasado.

Causas de crisis monetarias

Las crisis monetarias son causadas por una serie de factores subyacentes que van desde las políticas del banco central hasta la especulación pura. La causa principal de una crisis monetaria es la incapacidad del banco central para mantener una tasa de interés fijo a una tasa de interés variable a menudo flotante. Por ejemplo, George Soros, famoso, apostó que el gobierno británico no sería capaz de defender la paridad oculta de la Libra Esterlina con el Marco Alemán de Alemania ya que Gran Bretaña triplicó la tasa de inflación de Alemania. En última instancia, Soros estaba en lo cierto y la libra cayó bruscamente, lo que le valió miles de millones.

Incluso cuando no hay una vinculación, las crisis monetarias pueden evolucionar a partir del deseo del banco central de apuntalar el valor de su moneda para mantener el capital de inversión dentro de sus fronteras. Por ejemplo, los mercados emergentes experimentaron salidas de capital a principios de 2014 que llevaron a sus monedas a depreciarse. Los bancos centrales respondieron aumentando las tasas de interés para atraer inversionistas, pero estas tasas de interés más altas condujeron a un crecimiento económico más lento y un valor real.

Soluciones de crisis monetarias

Existen muchas soluciones posibles para una crisis monetaria, incluidas muchas medidas preventivas que se pueden tomar. La mejor solución para una crisis monetaria es evitarlos en primer lugar con medidas preventivas. Las tasas de cambio flotantes tienden a evitar las crisis monetarias al garantizar que el mercado siempre establezca el precio, a diferencia de los tipos de cambio fijos en los que los bancos centrales deben luchar contra el mercado.

Por ejemplo, la lucha de Gran Bretaña contra George Soros requirió que el banco central gastara miles de millones para defender su moneda contra los especuladores.

Los bancos centrales también deberían evitar las políticas monetarias que implican operar contra el mercado a menos que sea absolutamente necesario para evitar una crisis más amplia. Por ejemplo, las economías de mercados emergentes podrían haber aceptado la inevitabilidad de las salidas de divisas y las políticas de inversión reformadas para atraer la inversión extranjera directa en lugar de tratar de elevar las tasas de interés, lo que terminó costando a millones de bancos centrales mantener.

Ejemplos de crisis monetarias

Las crisis monetarias se han producido cada vez con mayor frecuencia desde la crisis de la deuda latinoamericana de los años ochenta. La crisis monetaria de América Latina de 1994 es quizás una de las crisis monetarias más conocidas.Después de que la economía de México comenzó a desacelerarse y las reservas extranjeras disminuyeron, los inversionistas comenzaron a temer que el país no pagaría su deuda. Estas preocupaciones se convirtieron en una especie de profecía autocumplida cuando el país se vio obligado a devaluar su moneda en 1994 y elevar las tasas de interés a cerca del 80%, lo que terminó afectando su producto interno bruto.

La crisis financiera asiática de 1997 es otro ejemplo bien conocido de una crisis monetaria.

Después de experimentar un rápido crecimiento a lo largo de la década de 1990, las economías "tigre" dependían en gran medida de la deuda externa para financiar su crecimiento, por lo que cuando se cerraron los grifos, tuvieron dificultades para cumplir con los pagos de la deuda. Los tipos de cambio fijos se volvieron muy difíciles de mantener a medida que los inversores comenzaron a preocuparse por los riesgos de impago y las valoraciones cambiarias cayeron bruscamente.

Puntos clave para llevar

• Las crisis monetarias a menudo se derivan de los tipos de cambio fijos y / o la política monetaria que involucra a los bancos centrales que luchan contra el mercado.
• Las crisis monetarias a menudo se pueden resolver flotando la tasa de cambio y adoptando políticas monetarias que no luchan contra el mercado.
• Hay muchos ejemplos diferentes de crisis monetarias a lo largo de los años, pero los dos más conocidos fueron la crisis financiera de América Latina y la crisis financiera asiática.