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Alza de la tasa de interés de la Fed frente al Estímulo al alza del BCE
El dólar estadounidense está cerrando el mes de octubre desde los máximos, pero la recuperación del 15 de octubre ha llamado la atención de muchos operadores. El cambio en el dólar estadounidense llevó a muchos a preguntarse si una divergencia genuina de la política monetaria está cada vez más sobre nosotros. A principios de este mes, el Banco Central Europeo señaló que la expansión de la flexibilización cuantitativa se revisará en la reunión de diciembre, lo que provocó que el EUR se convirtiera en la moneda más débil entre los G10.
El miércoles 28 de octubre th , la Reserva Federal sorprendió a los mercados al señalar "en su próxima reunión", que pueden elevar las tasas de interés.
En otras palabras, muchos operadores estaban buscando datos que no sorprendieran al alza, y esperaban que bajaran por más tiempo. Sin embargo, en un momento como este, en lugar de unirnos, la política monetaria mundial pronto podría ser divergente. Si la Fed tercamente lleva a cabo la posibilidad de un alza en diciembre mientras el BCE dejaba en claro que consideraría una expansión QE el mismo mes, FX Volatility podría desatarse en todo su esplendor. Hasta diciembre, podemos observar los estudios estacionales y las tendencias que surgirán de las supuestas disparidades de los datos.
¿Qué ha hecho el EURUSD desde marzo?
Algo seguro es algo aterrador en los mercados. Durante los primeros tres meses del año, la operación QE de vender EUR contra casi cualquier cosa y comprar el índice alemán de acciones Deutsche Boerse AG o DAX parece encajar en la factura.
En marzo, el EURUSD parecía estar en camino a la paridad en el DAX, que subió un 26% en el año. El problema con las cosas seguras es que las emociones y los mercados de riesgo a menudo son como una goma elástica que eventualmente retrocederá cuando se estira lo suficiente. El EUR y el DAX hicieron justamente eso.
El DAX pasó de aumentar un 26% en el año a mediados de marzo, a casi un 25% desde mediados de marzo a finales de septiembre.
Del mismo modo, EURUSD pasó de 1. 0460 el 13 de marzo para comenzar una escalada de cinco meses que culminó el 24 de agosto a 1.1712 con lo que ahora se considera, 'mini-black Monday'. Sin embargo, eso no significa que la desventaja del EUR haya terminado.
El 28 de octubre th , el EURUSD rompió decididamente por debajo de 1. 10 y casi rompió 1. 09. Si bien las movidas no han sido limpias, desde el 24 de agosto th alto, EURUSD ha caído por 800 pips. La caída agresiva de 800 pips puede ser una señal de lo que vendrá. En caso de que la Reserva Federal decida aumentar las tasas el mismo mes en que el BCE decida expandir la QE, los largos del EURUSD podrían abandonar fácilmente el envío de buques y causar un retorno a los mínimos del 13 de marzo th .
La pregunta es ¿Qué tan alto y qué tan rápido?
Debido a que la reunión de la Fed de octubre indicó que Janet Yellen podría estar lista para subir las tasas en la última reunión del año, la primera alza pronto será seguida de algunas preguntas.En primer lugar, ¿cuántos aumentos se esperan y la Fed tiene una tasa de interés objetivo que les gustaría subir para alcanzar sus objetivos? Dada la dirección de otros bancos centrales, cualquier aumento adicional podría traer una fortaleza agresiva de los dólares hacia fin de año y principios de 2016.
El Banco de Japón decidió retrasar la expansión de su programa de QE el 30 de octubre th fracasando para entregar otra sorpresa al mercado como lo hicieron el 31 de octubre st , 2014.
Aún así, un hilo común sigue siendo la necesidad de que los bancos centrales europeos y japoneses apoyen su frágil contexto inflacionario con alguna forma de QE. La alineación de la acomodaticia política monetaria de Japón y Alemania con un endurecimiento de la Reserva Federal podría finalmente ser el motor para enviar EUR / USD muy por debajo de 1.00 y USDJPY a más de 130.
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