¿Qué es un CEF? : Una mirada más de cerca a los fondos cerrados

Existen dos tipos diferentes de fondos mutuos: fondos abiertos y fondos cerrados. El primero es el tipo en el que la mayoría de los inversores piensa en asociación con la inversión en fondos mutuos y el segundo generalmente se pasa por alto o se malinterpreta.

A pesar de las similitudes entre los fondos cerrados y los fondos mutuos, tienen diferencias claras y cada uno tiene su propio propósito y estructura.

Compra y venta de CEF

A CEF opera como una acción, en una bolsa de valores o sin receta, mientras que un fondo mutuo de capital variable se compra y vende directamente con la compañía de fondos o una firma de corretaje.

En este sentido, los CEF son similares a los fondos cotizados (ETF). El costo de la transacción para un CEF es similar al costo de una operación bursátil. También hay comisiones de administración interna pagadas a la compañía de fondos para administrar el fondo.

Otro costo que debe tenerse en cuenta para un CEF es el spread bid-ask. Si realiza un pedido para comprar un CEF y, al mismo tiempo, realiza un pedido para vender el fondo, los precios de ambos serían diferentes. En otras palabras, su costo para comprar el CEF y el precio que obtendría por vender el CEF serían diferentes. Por ejemplo, puede vender al precio de oferta de $ 9. 90, mientras que comprarías al precio de $ 10. Este $. La diferencia 10 se conoce como el diferencial de oferta y demanda y se considera el costo de hacer negocios en el intercambio o en el mostrador.

Puede comprar CEF y fondos mutuos a través de un intermediario. El agente procesa la transacción en la bolsa de valores en el caso de CEF, o con la compañía de fondos en el caso de fondos mutuos.

Valor liquidativo frente a precio de CEFs

Es fácil confundir el valor liquidativo (NAV) del CEF con el precio del fondo. Para evitar confusiones, simplemente puede pensar en el valor liquidativo como el valor de las tenencias del CEF (acciones, bonos, efectivo, etc.) menos cualquier pasivo, dividido por el número total de acciones de fondos que tienen los inversionistas.

Por lo tanto, a diferencia de un fondo mutuo, el NAV de un CEF no es el precio que paga por una parte del fondo.

CEF s a menudo se compran o se venden con un descuento en su NAV. En otras palabras, si un CEF posee 100 acciones que tienen un valor combinado de $ 1, 000, 000 con pasivos de $ 0 y 100 000 acciones en circulación, el fondo tiene un NAV de $ 10. Sin embargo, los inversores podrían no valorar la capacidad del administrador de la cartera para seleccionar acciones, por lo que solo estarían dispuestos a pagar $ 9 por acción del fondo. Por lo tanto, este fondo se cotizaría con un descuento del 10% en su NAV.

¿Por qué las compañías de fondos eligen la estructura de CEF?

Hay muchas razones por las que una compañía de fondos puede decidir estructurar su fondo como un CEF en lugar de un fondo mutuo abierto (y viceversa). Podría ser que la compañía de fondos tenga un nicho particular que esté mejor atendido a través de los CEF.Por ejemplo, si una compañía de fondos quiere administrar un fondo que posee valores que no son fáciles de negociar (ilíquidos, como acciones de una empresa muy pequeña que rara vez se comercializa en la bolsa de valores), entonces podrían formar un CEF. Esto se debe a que los administradores de los fondos no están obligados a vender un título en particular cuando un inversor quiere vender sus acciones del fondo. Una vez más, al igual que un ETF, los CEF no tienen valores subyacentes, como los fondos mutuos abiertos.

¿Los CEF son una buena opción de inversión para usted?

La conclusión es que los CEF son inversiones de nicho que tienen una capa adicional de estrategia y complejidad en comparación con los fondos mutuos abiertos comunes que la mayoría de nosotros entiende.

Como siempre, es importante entender las inversiones antes de comprar acciones. Si no está seguro de su decisión, probablemente no sea una buena idea invertir.

Actualizado por Kent Thune, 27 de noviembre de 2016