Video: Títulos hipotecarios de respaldo I 2025
Una garantía respaldada por hipotecas comerciales o CMBS es un tipo de garantía de ingresos fijos garantizada por préstamos inmobiliarios comerciales. Estos préstamos son típicamente para propiedades comerciales, como edificios de oficinas, hoteles, centros comerciales, edificios de apartamentos y fábricas. No son los mismos que los productos MBS residenciales subprime que contribuyeron al colapso del crédito a fines de 2007. Los CMBS representan aproximadamente el 2 por ciento del mercado total de renta fija de EE. UU. A partir de 2016.
¿Qué es un CMBS?
Un CMBS se crea cuando un banco toma un grupo de préstamos en sus libros, los agrupa y luego los vende en forma de titulización como una serie de bonos. Normalmente, cada serie se organizará en "tramos", piense en "segmentos", desde el CMBS de mayor riesgo y la categoría "menor" hasta el CMBS de mayor riesgo y menor calificación.
El principal es el primero en la fila para recibir pagos de capital e intereses, mientras que los problemas más jóvenes serán los primeros en sufrir una pérdida si el prestatario incumple. Los inversores eligen qué problema invierten en función de su rendimiento deseado y la capacidad de riesgo.
Potencial de devolución de CMBS
La securitización de préstamos es útil de muchas maneras. Permite a los bancos otorgar más préstamos, ofrece a los inversionistas institucionales una alternativa de mayor rendimiento a los bonos del gobierno y facilita que los prestatarios comerciales tengan acceso a los fondos.
CMBS ofrece a los inversionistas una alternativa a los fideicomisos de inversión inmobiliaria o REIT como una forma conveniente de invertir en el mercado inmobiliario de los Estados Unidos.
Hay diferencias significativas entre las dos inversiones. REITS son acciones mientras que CMBS son valores de deuda. Una ventaja de un CMBS o REIT es que CMBS ofrece una tasa de retorno garantizada, mientras que los REIT no lo hacen.
CMBS se escribió después de que la crisis financiera de 2008 tiende a ser más grande y se caracteriza por estándares de suscripción más estrictos.
Otra posible ventaja de CMBS en el mercado de bonos es que generalmente ofrecen mayores rendimientos que los bonos corporativos o gubernamentales.
Los préstamos que respaldan CMBS suelen ser de plazo fijo. No pueden ser reembolsados anticipadamente por el prestatario sin una multa. Como resultado, el CMBS generalmente presenta un riesgo de prepago sustancialmente menor que los valores respaldados por hipotecas residenciales, valores respaldados por hipotecas en viviendas unifamiliares.
El riesgo de prepago es la posibilidad de que la caída de las tasas de interés haga que los prestatarios refinancien y paguen sus antiguas hipotecas antes de lo esperado como resultado. Esto haría que el inversor reciba un rendimiento inferior al previsto.
Los riesgos de CMBS
Como en el caso de los bonos corporativos, los valores respaldados por hipotecas comerciales están en riesgo de incumplimiento.Si los prestatarios subyacentes no pueden realizar sus pagos de capital e intereses, los inversores de CMBS pueden experimentar una pérdida.
El riesgo de emisiones individuales puede variar en función de la solidez del mercado inmobiliario en el área específica donde se originó el préstamo, así como de la fecha de emisión. Por ejemplo, los valores respaldados por hipotecas comerciales emitidos durante un pico de mercado o en un momento en que los estándares de suscripción eran bajos, es probable que presenten riesgos más altos.
CMBS también puede verse negativamente afectado por la debilidad en el mercado inmobiliario, como fue el caso en 2008 y 2009. Los préstamos de CMBS se agotaron a raíz de la crisis financiera de 2008, pero gradualmente regresaron a medida que mejoraron las condiciones del mercado.
CMBS ofrece a los inversionistas una forma legítima de invertir en bienes raíces en los EE. UU., Pero si están clasificados incorrectamente o deshonestamente representados, pueden presentar los mismos riesgos no compensados a los compradores que los fatídicos MBS subprime que amenazaron la economía de EE. UU. Recesión de 2008.
Cómo invertir en CMBS
Aunque podría concebir que invierta en una garantía respaldada por hipotecas comerciales, estas solo suelen ser de inversionistas adinerados, entidades de inversión o gerentes de fondos cotizados en bolsa o ETF. Varios ETFs especializados en MBS y al menos uno, el iShares Barclays CMBS Bond Fund (ticker: CMBS), invierten solo en valores respaldados por hipotecas comerciales.
Para los inversores minoristas, estos ETF pueden ser la mejor forma de invertir en estos títulos de deuda porque presentan un riesgo razonablemente diversificado sin una gran inversión.
Descargo de responsabilidad: la información en este sitio se proporciona solo con fines de discusión y no debe interpretarse como asesoramiento de inversión. Bajo ninguna circunstancia, esta información representa una recomendación para comprar o vender valores.
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