Negociar mercados de opciones ilíquidas

Si bien el mercado de opciones cambia rápidamente, cierta información puede ser útil para los comerciantes años después. En 2007, alguien le preguntó la siguiente pregunta :

Estoy tratando de establecer una posición en una opción que no sea muy líquido . Es tan ilíquido que soy la única persona que comercializa estas opciones. Cada vez que hago un pedido que está parcialmente lleno, entonces el precio se eleva más. Solo mis pedidos han causado que el precio se duplique desde $. 40 a $. 80. Las opciones comenzaron sin oferta, ofrecidas en $. 40. Ahora el mercado de opciones es mi oferta, ofrecida en $. 80. ¿Será mejor que realice un pedido grande o varios pedidos más pequeños para ingresar al comercio de manera eficiente? ¿Cómo puedo evitar tener mis propios pedidos para subir el precio?

Mi respuesta: Estas preguntas son razonables para un comerciante inexperto. La respuesta contiene algunas ideas muy básicas, y obvias, que le recomiendo que comprenda antes de intentar ganar dinero mediante las opciones de negociación.

Al principio, permítanme decirles que no pueden seguir negociando opciones sobre este activo subyacente, a menos que su objetivo sea tirar su dinero a la basura.

1. No puede evitar ver sus pedidos aumentar el precio porque no hay mercado tradicional aquí. No hay oferta y demanda. Solo usted (el único comprador) y el creador de mercado (MM) es el único vendedor. Ese creador de mercado puede preguntar lo que quiera preguntar porque no hay competencia. No importa si ingresa un pedido más grande de varios más pequeños porque no puede forzar al creador de mercado a vender más opciones de las que quiere vender. Conclusión: deja de negociar estas opciones.

2. Cuando compra una opción, el método principal para obtener una ganancia implica vender esa opción a un precio más alto.

Sé que parece trillado, pero es el mecanismo por el que funciona el comercio. Si tiene tanta dificultad y frustración, al comprar las opciones, imagine cómo se sentirá cuando llegue el momento de vender. El MM abandonará su oferta y nunca podrá vender a un precio razonable. Cuando ese creador de mercado sepa que ningún otro comerciante vendrá a comprar sus opciones, puede hacer una oferta a cualquier precio que desee ofertar.

Sus únicas opciones serán vender al precio del MM o retener las opciones. Este es un mal negocio para cualquiera.
Sí, puede esperar ganar dinero cuando el precio de las acciones se eleve (supongo que está utilizando las opciones de compra, pero se aplica un argumento similar al comprar puts) y la opción se mueve mucho más allá del dinero. Si eso sucede, no hay necesidad de vender las opciones y, por lo tanto, no hay necesidad de preocuparse por el creador de mercado. En ese escenario, ejercite la opción (antes de que caduque) e inmediatamente venda la acción.En esta situación, el MM no puede negarle sus ganancias. Sin embargo, a menos que sea un selector de acciones espectacular, estos grandes aumentos en el precio de las acciones serán bastante raros. No dependa de ganar dinero de esta manera.

Al comprar opciones, el plan es vender esas opciones a un precio más alto para generar un beneficio. Pero el MM es el único comprador y no está obligado a ofrecer un precio atractivo (a su). Así es como funciona un monopolio.

Si cambia de opinión sobre la dirección futura del precio de las acciones y desea rescatar una parte de su inversión, debe poder vender esas opciones, incluso con pérdidas. En este escenario, nadie comprará sus opciones. Si sus expectativas (la gran recuperación no se hace realidad, perdería el 100 por ciento de su inversión cuando ningún operador esté dispuesto a quitarle el puesto.

Por lo tanto, como debe depender de vender sus opciones, debe haber alguien En su ejemplo, no hay otra persona a la que pueda descargar el puesto, excepto el creador de mercado. La mayoría de las veces, los creadores de mercado hacen un buen trabajo y ofrecen precios razonables de oferta y demanda en los que puede operar. Sin embargo, eso claramente no es cierto con el ejemplo citado. Recuerde que el MM puede actuar de esta manera solo porque no hay liquidez.

Esto no es viable. La situación debería sentirse tan mal que nunca compraría opciones sobre este tema. acciones, al menos no hasta que se vuelvan mucho más líquidas. Si realmente espera que el precio de las acciones aumente, pregúntese: ¿es tan buena su trayectoria que puede permitirse apostar en efectivo cuando las probabilidades de obtener ganancias están en su contra?

Este MM no tiene interés en cambiar las opciones. > Eso es obvio desde una oferta cero hasta un precio inicial de $ 0. 40. El hecho de que incluso consideraría pagar ese $ 0. 40 demuestra que aún no entiende el concepto de salir de este oficio. Seguro que el mercado de opciones se ve bien con el precio de compra como oferta. Pero, tan pronto como intentes alcanzar la oferta, desaparecerá y el mercado volverá a no tener oferta; $ 0. 40 preguntado.

3. La liquidez es esencial. Repita: la liquidez es obligatoria. No tienes oportunidad de ganar cuando eres el único comerciante, o incluso cuando eres uno de los pocos. Si el (los) creador (es) de mercado no ofrecen un margen de oferta / demanda ajustado (es decir, estrecho)

, entonces no debe cambiar las opciones. Si tiene sentimientos muy fuertes acerca de la dirección de un cambio en el precio de las acciones, entonces cambie sus acciones. Sé que las opciones ofrecen grandes ventajas sobre las acciones comerciales, pero cuando no puede obtener un trato justo al comprar y vender las opciones, cuando no hay nadie que le quite las posiciones a un precio razonable, entonces es muy poco probable que puedas salir adelante. Si el MM no mantiene un mercado justo y ordenado donde los participantes obtienen una oportunidad justa, entonces no haga negocios con él. ¿Vuelves a un restaurante con camareros groseros o comida horrible? 4. Es razonable que los pedidos grandes

muevan los mercados. Sin embargo, no es razonable que su pedido suba el precio solicitado hasta el momento.Si la nueva pregunta fuera $ 0. 45 o $ 0. 50, eso sería aceptable, y una ocurrencia común. Este MM no quiere vender estas opciones a ningún precio, y sus $ 0. 80 oferta debe dejar eso en claro. 5. Comprar opciones fuera del dinero usualmente es una estrategia pobre. Especialmente en este ejemplo donde no hubo una oferta hasta que llegaste a la escena. A menos que la acción se someta a un cambio de precio muy grande, la oferta (cuando su orden de compra está ausente) va a volver a cero, o cerca de cero. Y puede estar seguro de que tan pronto como intente vender las opciones que posee, la oferta será cero. Por supuesto, si el MM que le vendió esas opciones quiere cubrir su posición, entonces puede pujar $ 0. 05 o $ 0. 10. Sin embargo, no hay posibilidad de que ofrezca una oferta justa cuando sabe que nadie más hará una oferta por sus opciones. En otras palabras, la extrema falta de liquidez de estas opciones le asegura al MM que él es la única oferta y que no tiene competencia. En ese mundo, no tiene que hacer una oferta seria porque su es la única oferta. La mayoría de los creadores de mercado hacen un buen trabajo y, a pesar de estar en el juego para ganar dinero, le darán a usted (y a otros comerciantes) un trato razonablemente justo. Sin embargo, cuando el mercado de oferta / demanda se comporte como lo hace en este escenario, sepa que este es un mal creador de mercado y que está condenado a perder dinero si hace negocios con él. No puede obtener un precio justo de parte de alguien que no quiere hacer un mercado (es decir, comprar y vender) estas opciones.

6. Cuando ve un margen de oferta y demanda estrecho, como $ 0. 60 a $ 0. 65 o incluso $ 0. 60 a $ 0. 70, sabes que es relativamente seguro entrar en la refriega. Sin embargo, cuando la oferta / demanda es amplia, y especialmente cuando la oferta es cero, debe evitar jugar.

En su ejemplo, el precio de venta fue $ 0. 40. Eso es escandaloso cuando la oferta es cero. La amplia difusión de 40 centavos es inusual y es una advertencia evidente de que el juego (en estas opciones) está amañado. Mira lo que sucedió. Usted ofertó el precio de venta y compró algunas opciones. Pregunta: ¿Tiene alguna idea del

valor real
de estas opciones? ¿Usó una opción calculadora para obtener una estimación razonable de lo que valía la opción? ¿Tiene una idea de qué factores determinan el valor de mercado de una opción, o simplemente compró estas opciones porque era optimista con respecto a las acciones? Permítanme asegurarles que comprar el producto equivocado (es decir, la opción que no es la mejor para su perspectiva) es la razón principal por la que los compradores de opciones pierden dinero. Ahora que está pujando $ 0. 40 para más opciones, el MM elevó la oferta a un nivel increíble de $ 0. 80. Te garantizo que si tienes la menor idea de cómo valorar una opción, comprenderás que 80 centavos no es un precio en el mundo real. Su pregunta parece que consideraría comprar más a ese precio elevado, pero espero que nunca lo haría a menos que el precio de las acciones aumentara más y ese $ 0. 80 representa un valor razonable para esa opción. El hecho de que la oferta sea de 80 centavos, no significa que deba (o deba) pagar 80 centavos para comprar opciones.Casi nunca es correcto pagar el precio de venta al comprar opciones. En cambio, un comerciante debe ingresar una

orden límite

con una oferta que esté por encima de la oferta actual, pero por debajo de la pregunta actual. Ese plan funciona con la suficiente frecuencia como para ahorrarle mucho dinero en su carrera comercial. En este caso, no podrá comprar las opciones. Pero eso es algo bueno. Seguir con las opciones de intercambio moderado a activo. No es necesario que los diferenciales de oferta y demanda sean de solo 5 centavos de ancho, pero incluso 20 centavos para opciones de precio muy bajo pueden ser una señal de advertencia.