Inflación, seguros y riesgos de tasas de interés

En otro artículo, di una visión general del tema del riesgo en los mercados de productos básicos. En esa pieza, describí la diferencia entre los riesgos evaluados y los no evaluados. Esa pieza dio la vista desde 30,000 pies. Esta oferta es una continuación de la serie que examina el riesgo de forma granular. Tres riesgos que son muy importantes para quienes operan en los mercados de productos básicos son la inflación, los seguros y los riesgos de las tasas de interés.

La inflación es la tasa a la que el nivel general de los precios de los bienes y servicios aumenta en función del poder adquisitivo. Los precios de los productos básicos son muy sensibles a la tasa de inflación. Cuando la inflación sube, los precios de las materias primas se aprecian. A fines de la década de 1970, la tasa de inflación en los Estados Unidos se movió agresivamente al alza, lo que provocó que los precios de todas las materias primas aumentaran, llegando a su punto más alto en ese entonces. Recientemente, desde la crisis financiera mundial de 2008, los bancos centrales de todo el mundo han bajado las tasas de interés y han utilizado otras herramientas de política monetaria, como la institución de programas de flexibilización cuantitativa para estimular las condiciones económicas. Esto resultó en tasas de interés históricamente bajas o dinero barato en todo el mundo. Muchos analistas creen que este tipo de política monetaria eventualmente conducirá a una inflación creciente a medida que más dinero persiga una cantidad finita de bienes o mercancías.

Por lo tanto, uno de los riesgos alcistas para los productos básicos o el riesgo de aumentar los precios de las materias primas para los consumidores es una función de las presiones inflacionarias.

El riesgo de seguro es el riesgo de que una parte en una transacción de productos básicos tenga una cobertura de seguro insuficiente para respaldar una transacción, ya sea por parte del principal o de la contraparte de una transacción.

Un ejemplo de un riesgo de seguro sería un consumidor que aseguró el precio de un producto básico al precio actual y luego necesita hacer un reclamo basado en el incumplimiento o la pérdida en una fecha posterior cuando los precios han subido mucho más. En este caso, la intención de la compra del seguro era cubrir el precio del producto y reemplazarlo en el caso de un evento asegurable. Sin embargo, si el precio de los productos básicos aumentara significativamente, el seguro podría no ser suficiente para cubrir el costo de reposición. En la década de 1980, cuando manejaba envíos físicos de productos básicos, a menudo aseguraba que los cargamentos tuvieran el 110% del valor para cubrir este potencial. Debido a la volatilidad extrema ocasional de los precios de las materias primas, incluso esta cantidad adicional puede no ser suficiente a veces. Si se considera que el precio del petróleo crudo aumentó en un 100% en cuestión de minutos en 1990 cuando Irak invadió Kuwait, se puede ver que es imposible cubrir todos los riesgos de un comercio de productos básicos debido al potencial de volatilidad extrema de los precios. .

Uno de los mayores riesgos que enfrentan todas las empresas es el riesgo de tasa de interés. Este es el riesgo de que las tasas de interés aumenten o disminuyan más allá de los límites aceptables. Las tasas de interés afectan muchos aspectos de un comercio de productos básicos.

El precio futuro o futuro de un producto es parcialmente una función de las tasas de interés. Cuando se trata de una estructura de plazos o plazos para los productos básicos, una combinación de factores de oferta, demanda y tasas de interés determina el grado de la estructura de plazos de un mercado de productos básicos en términos de contango o backwardation. Los productos básicos deben competir con otros activos, muchos de los cuales proporcionan un rendimiento o dividendo. Cuando se trata de transacciones de bienes físicos o en efectivo, los propietarios de materias primas deben considerar las tasas de interés en el sentido de que el costo de llevar inventario o suministros es un asunto sensible a las tasas de interés. El capital asignado a los inventarios de productos básicos es una opción económica. Uno debe considerar otros vehículos financieros competidores disponibles para inversión con respecto a la optimización y el uso de ese capital.

Hay dos componentes para el riesgo de tasa de interés, la inflación y las tasas de interés reales. Juntos se combinan para establecer la tasa de interés nominal total. Por lo tanto, mientras que cuando la tasa de inflación aumenta es alcista para los precios de las materias primas cuando las tasas de interés reales aumentan, es bajista. Cuanto más tarde aumenta el costo de llevar o almacenar productos básicos. Muchos vehículos con tasas de interés, a corto y largo plazo, comercian en mercados y pueden servir como una cobertura para este tipo de riesgo.

La inflación, los seguros y las tasas de interés son riesgos que enfrentan todos los comerciantes de productos básicos, ya sea que operen en los mercados físicos o derivados.