Deuda soberana: definición, importancia y clasificación

¿Qué es la deuda soberana?

Definición: La deuda soberana es cuánto debe el gobierno de un país. Significa lo mismo que la deuda nacional, la deuda del país o la deuda del gobierno porque la palabra "soberano" también significa gobierno nacional. A menudo se refiere a cuánto debe el país a los acreedores externos, por lo que a menudo se usa indistintamente con la deuda pública.

La deuda soberana es una acumulación de los déficits anuales del gobierno.

Por lo tanto, muestra cuánto gasta más un gobierno de lo que recibe en ingresos a lo largo del tiempo.

Los gobiernos generalmente financian su deuda a través de bonos, como notas del Tesoro de los Estados Unidos. Estos bonos tienen plazos de tres meses a 30 años. El gobierno paga las tasas de interés para dar a los compradores de bonos un rendimiento de su inversión. Cuanto más probable sea que se reembolse el bono, menor será la tasa de interés pagada, y menor será el costo de la deuda soberana. Los gobiernos también pueden asumir préstamos directamente de bancos, empresas privadas / particulares u otros países.

Cómo se mide

Al comparar la deuda soberana entre países, debe tener mucho cuidado con lo que realmente está incluido. Esto se debe a que la deuda soberana se mide de manera diferente según quién realiza la medición y por qué. Por ejemplo, Standard & Poor's es una agencia de calificación de deuda para empresas e inversores. Por lo tanto, solo mide la deuda con los acreedores comerciales.

No mide lo que un gobierno le debe a otros gobiernos, el FMI o el Banco Mundial. También solo mide la deuda nacional, no lo que deben los estados o municipalidades dentro de un país. Sin embargo, S & P tiene en cuenta los posibles efectos que estas obligaciones tienen en la capacidad del país para honrar su deuda soberana.

La Unión Europea tiene restricciones sobre la cantidad total de deuda que un país puede tener para permanecer en la zona del euro. Por lo tanto, sus medidas son más amplias. Incluye la deuda del gobierno estatal y local, así como las obligaciones futuras adeudadas a la seguridad social. (Fuente: Eurostat, Statistics Explained)

La deuda de los EE. UU. Separa la deuda pública de la deuda que tiene con el gobierno federal, conocida como deuda intragubernamental. No incluye la deuda incurrida por los municipios, estados y otros organismos gubernamentales no nacionales. Eso es porque a la mayoría de los estados y ciudades no se les permite incurrir en déficits.

Por qué expandirlo aumenta el crecimiento

Si un gobierno gasta en seguridad social, atención médica o nuevos aviones de combate, está inyectando dinero en la economía. Eso impulsa el crecimiento económico porque las empresas se expanden para satisfacer la demanda creada por el gasto. Eso generalmente da como resultado nuevos empleos, lo que tiene un efecto multiplicador en estimular una mayor demanda y crecimiento.El gasto deficitario es un estimulante poderoso porque la demanda se está creando ahora, y el costo no se pagará hasta algún momento en el futuro.

Mientras la deuda soberana se mantenga dentro de un nivel razonable, los acreedores se sienten seguros de que este crecimiento expandido significa que serán reembolsados ​​con intereses.

Los líderes del gobierno siguen gastando porque una economía en crecimiento significa votantes felices que los volverán a elegir. Básicamente, no hay ninguna razón para que reduzcan el gasto.

Cuando la deuda soberana va mal

Todo va bien hasta que los acreedores comienzan a dudar de si serán reembolsados. Estas dudas comienzan a aparecer cuando la deuda soberana alcanza el 77% de la producción económica anual del país, o Producto Interno Bruto (PIB). Para los países de mercados emergentes, el punto de inflexión es más rápido: con una relación deuda / PIB del 64%.

Los acreedores primero comienzan a preocuparse de si el país incumplirá con los pagos de intereses. Esto se convierte en una profecía autocumplida porque, a medida que aumentan los temores, también lo hace el interés que un país debe prometer pagar para emitir nuevos bonos. Los países deben pedir prestado a tasas cada vez más caras para pagar la deuda más vieja y más barata.

Si este ciclo continúa, la nación puede verse obligada a pagar su deuda por completo. (Fuente: Banco Mundial, Encontrar el punto de inflexión)

Valores predeterminados

Las crisis de deuda se han producido durante siglos, generalmente como resultado de guerras o recesiones. En la década de 1980, se produjo una ola de incumplimientos en Europa del Este, África y América Latina. Esto fue el resultado de un auge en los préstamos bancarios en la década de 1970. Cuando la recesión de 1981 golpeó, las tasas de interés subieron, lo que provocó impagos en los países de mercados emergentes.

En la crisis de la deuda de 1998, Rusia dejó de pagar después de que la caída del precio del petróleo diezmó sus ingresos. El incumplimiento de Rusia condujo a una ola de incumplimientos en otros países de mercados emergentes. Sin embargo, el FMI evitó muchas deudas incumplidas al proporcionar el capital necesario. (Fuente: Federico Sturzenegger y Jeromin Zettelmeyer, Capítulo 1, Valores predeterminados de la deuda y Lecciones de una década de crisis, MIT Press: enero de 2007)

Clasificaciones

Lo bueno - Aquí hay 11 países con una deuda inferior al 10% de su producción económica anual (PIB). Algunos países, como Arabia Saudita, tienen muchos ingresos, principalmente de recursos naturales, para pagar los servicios del gobierno. Tienen una tasa de crecimiento del PIB saludable, por lo que no necesitan impulsar el crecimiento económico a través del gasto deficitario. Otros, como Wallis y Futuna, todavía tienen economías tradicionales que dependen de la agricultura.

1. 5. 6% - Wallis y Futuna
2. 6. 5% - Tayikistán
3. 6. 6% - Libia
4. 6. 7% - Liberia
5. 7. 0% - Omán
6. 7. 5% - Gibraltar
7. 7. 8% - Arabia Saudita
8. 8. 3% - Uzbekistán
9. 8. 6% - Kiribati
10. 9. 3% - Argelia
11. 9. 5% - Kuwait

Lo malo - Aquí hay 17 países con una deuda superior a la producción económica total (más del 100% del PIB). La mayoría de ellos están en peligro de incumplimiento. De hecho, Islandia ya incumplió en 2008. Japón y Singapur son las excepciones. Japón le debe la mayor parte de su deuda a sus ciudadanos, que compran bonos del gobierno como una forma de ahorro personal.La mayor parte de la deuda de Singapur está en manos de su fondo fiduciario de la seguridad social. De hecho, Singapur no ha tomado prestado para financiar el gasto deficitario desde la década de 1980.

1. 228% - Japón
2. 205% - Zimbabwe
3. 182% - Grecia
4. 139% - Líbano
5. 136% - Italia
6. 129% - Portugal > 123% - Eritrea
7. 123% - Jamaica
8. 116% - Cabo Verde
9. 110% - Granada
10. 107% - Chipre
11. 107% - Bélgica
12. 106% - Singapur
13. 105% - Puerto Rico
14. 101% - Irlanda
15. 101% - Barbados
16. 101% - España
17. The Just Plain Ugly -

These los países no tienen los peores índices de deuda / PIB, pero están causando problemas a sus economías. Estados Unidos tiene una relación deuda pública / PIB de 73.6%. Eso no es tan malo, pero la cantidad total adeudada es de $ 13. 8 billones, más grande que cualquier otro país. Además, esto solo incluye la deuda pública, no la deuda que el gobierno de los Estados Unidos se debe a sí mismo. Si Estados Unidos incumplía su deuda, pondría a la economía mundial de rodillas. Por lo tanto, una deuda monstruosa que tiene cualquier riesgo de incumplimiento es más fea que una deuda más pequeña con una mayor probabilidad de incumplimiento. La mayoría de los países de la Unión Europea excedieron el límite de deuda umbral autoimpuesto. Los inversores están preocupados por el impago en Grecia, uno de los países más endeudados del mundo, así como de los otros "CERDOS": Portugal, Irlanda, Italia y España (Fuente: CIA World Fact Book, estimaciones de 2015).

Sin embargo , la relación deuda / PIB de los países europeos que están rescatando a los "CERDOS" también es alta. Alemania es 71. 7% y Francia es 98. 2%. Los bancos europeos son grandes poseedores de esta deuda, que podría exportar un impago europeo al sistema financiero global.