Crisis de deuda soberana: Definición, ejemplos

Definición: Una crisis de deuda soberana ocurre cuando un país no puede pagar sus cuentas. Pero esto no ocurre de la noche a la mañana ya que hay muchas señales de advertencia. Por lo general, se convierte en una crisis cuando los líderes del país ignoran estos indicadores por razones políticas.

El primer signo es cuando el país descubre que no puede obtener una tasa de interés baja de los prestamistas. ¿Por qué? Los inversores se preocupan de que el país no pueda pagar los bonos, y entrará en incumplimiento de pago.

A medida que los prestamistas comienzan a preocuparse, requieren rendimientos cada vez más altos para compensar su riesgo. Mientras más altos sean los rendimientos, más le cuesta al país refinanciar su deuda soberana. Con el tiempo, realmente no puede permitirse el lujo de seguir adelante con la deuda, y se incumple. Los temores de los inversores se convierten en una profecía autocumplida.

Eso le sucedió a Grecia, Italia y España, lo que llevó a la crisis de la deuda europea. También sucedió cuando Islandia se hizo cargo de la deuda bancaria del país, causando que el valor de su moneda se desplomara. Pero esto no ocurrió en los Estados Unidos en 2011, ya que las tasas de interés se mantuvieron bajas. Sin embargo, experimentó una crisis de deuda por razones muy diferentes.

Crisis de la deuda griega

La crisis de la deuda comenzó en 2009 cuando Grecia anunció que su déficit presupuestario real era del 12,9% del producto interno bruto, más del cuádruple del límite del 3% establecido por la Unión Europea (UE). Las agencias de calificación crediticia redujeron las calificaciones crediticias de Grecia, lo que elevó las tasas de interés.

Por lo general, un país simplemente imprime más dinero para pagar su deuda. Sin embargo, en 2001, Grecia adoptó el euro como su moneda. Durante varios años, Grecia se benefició de su membresía en el euro con tasas de interés más bajas e inversión extranjera directa, en particular de los bancos alemanes. Lamentablemente, Grecia solicitó a la UE los fondos para pagar sus préstamos.

A cambio, la UE impuso medidas de austeridad. Los inversionistas preocupados (principalmente bancos alemanes) exigieron que Grecia redujera los gastos para proteger sus inversiones.

Sin embargo, estas medidas redujeron el crecimiento económico y los ingresos fiscales. A medida que las tasas de interés siguieron aumentando, Grecia advirtió en 2010 que podría verse obligado a incumplir sus pagos de la deuda. La UE y el FMI acordaron rescatar a Grecia, pero exigieron más recortes presupuestarios a cambio. Eso creó una espiral descendente.

En 2012, la relación deuda / PIB de Grecia fue del 175%, una de las más altas del mundo. Fue después de que los bonistas, preocupados por perder toda su inversión, aceptaron 25 centavos por dólar. Grecia se encuentra ahora en una recesión al estilo de la depresión, con una tasa de desempleo del 25%, caos político y un sistema bancario que apenas funciona. Para más información, vea ¿Cuál es la crisis de la deuda de Grecia?

Crisis de la deuda de la Eurozona

La crisis de la deuda griega pronto se extendió al resto de la zona euro, ya que muchos bancos europeos habían invertido en empresas griegas y deuda soberana.Otros países, como Irlanda, Portugal e Italia, también gastaron en exceso, aprovechando las bajas tasas de interés como miembros de la eurozona. La crisis financiera de 2008 golpeó particularmente a estos países. Como resultado, necesitaban rescates para evitar el incumplimiento de su deuda soberana.

España fue un poco diferente. El gobierno fue fiscalmente responsable, pero la crisis financiera de 2008 afectó severamente a sus bancos. Habían invertido fuertemente en la burbuja inmobiliaria del país. Cuando los precios colapsaron, estos bancos lucharon por mantenerse a flote. El gobierno federal de España los rescató para mantenerlos en funcionamiento. Con el tiempo, España comenzó a tener problemas para refinanciar su deuda. Eventualmente recurrió a la UE en busca de ayuda.

Eso hizo hincapié en la estructura de la UE misma. Alemania y los otros líderes lucharon para ponerse de acuerdo sobre cómo resolver la crisis. Alemania quería imponer la austeridad, en la creencia de que fortalecería a los países más débiles de la UE, como lo había hecho en el este de Alemania. Sin embargo, estas mismas medidas de austeridad hicieron más difícil para los países crecer lo suficiente como para pagar la deuda, creando un círculo vicioso.

De hecho, gran parte de la eurozona entró en recesión como resultado. Para más información, vea Crisis de la Eurozona.

U. S. Debt Crisis

Mucha gente advirtió que Estados Unidos terminaría como Grecia, incapaz de pagar sus cuentas. Sin embargo, eso no es probable por tres razones:

1. El dólar de los Estados Unidos es una divisa mundial, que se mantiene estable incluso cuando EE. UU. Continúa imprimiendo dinero.
2. La Reserva Federal puede mantener bajas las tasas de interés a través de la flexibilización cuantitativa.
3. El poder de la economía de los EE. UU. Significa que la deuda de los EE. UU. Es una inversión relativamente segura.

En 2013, los EE. UU. Estuvieron a punto de incumplir con su deuda debido a razones políticas. La rama de la fiesta del té del Partido Republicano se negó a elevar el techo de la deuda o financiar el gobierno a menos que Obamacare se desfinanciara. Esto condujo a un cierre gubernamental de 16 días hasta que aumentara la presión sobre los republicanos para que regresen al proceso presupuestario, eleven el techo de la deuda y financien al gobierno. El día en que finalizó el cierre, la deuda nacional de Estados Unidos subió por encima de un récord de $ 17 billones, y su relación deuda / PIB fue más del 100%.

El año anterior, la deuda fue un problema durante las elecciones presidenciales de 2012. Una vez más, los republicanos del Tea Party lucharon para presionar a los EE. UU. Por un precipicio fiscal a menos que se redujera el gasto. El precipicio se evitó, pero significó que el presupuesto se reduciría en un 10% en general mediante el secuestro.

La crisis de la deuda de EE. UU. Comenzó en 2010. Los demócratas, que favorecían los aumentos de impuestos a los ricos, y los republicanos, que favorecían los recortes de gastos, lucharon para frenar la deuda. En abril de 2011, el Congreso retrasó la aprobación del presupuesto del año fiscal 2011 para forzar recortes de gastos. Eso casi cerró el gobierno en abril. En julio, el Congreso se estancó en aumentar el techo de la deuda, nuevamente para forzar recortes de gastos.

El Congreso finalmente elevó el techo de la deuda en agosto, aprobando la Ley de Control del Presupuesto. Requería que el Congreso acordara la forma de reducir la deuda en $ 1.5 billones a fines de 2012. Cuando no lo hizo, desencadenó el secuestro. Esa es una reducción obligatoria del 10% del gasto del presupuesto federal para el año fiscal 2013 que comenzó en marzo de 2013.

El Congreso esperó hasta después de los resultados de la Campaña presidencial de 2012 para trabajar en la resolución de sus diferencias. El secuestro, combinado con aumentos de impuestos, creó un precipicio fiscal que amenazó con desencadenar una recesión en 2013. La incertidumbre sobre el resultado de estas negociaciones impidió a las empresas invertir casi $ 1 billón y redujo el crecimiento económico. Por lo tanto, a pesar de que no existía un peligro real de que Estados Unidos no cumpliera con sus obligaciones de deuda, la crisis de la deuda de los EE. UU. Perjudicó el crecimiento económico.

Irónicamente, la crisis no inquietó a los inversores del mercado de bonos, que siguieron exigiendo bonos del Tesoro de los EE. UU., Reduciendo las tasas de interés a mínimos de 200 años en 2012.

Crisis de la deuda de Islandia

En 2009, el gobierno de Islandia colapsó sus líderes renunciaron debido al estrés creado por la quiebra del país. Islandia asumió $ 62 mil millones de deuda bancaria cuando nacionalizó los tres bancos más grandes. El PIB de Islandia fue de solo $ 14 mil millones. Como resultado, su moneda se desplomó un 50% la semana que viene, lo que provocó un aumento de la inflación.

Los bancos habían realizado demasiadas inversiones extranjeras que se declararon en quiebra en la crisis financiera de 2008. Islandia nacionalizó los bancos para evitar su colapso, lo que a su vez provocó la desaparición del gobierno mismo. Para más información, vea Cómo se recuperó la economía de Islandia de la bancarrota.