Estrategias neutrales para los principiantes

Las opciones son herramientas de inversión versátiles. Se pueden usar tanto para estrategias alcistas como bajistas . Pero lo que separa las opciones de todas las demás herramientas de inversión es que también pueden usarse para estrategias neutrales. Esos son apropiados cuando:

• No tiene una opinión sobre la dirección del mercado.
• Cree que los mercados estarán relativamente tranquilos a corto plazo.

Discutamos algunas de esas estrategias. Nota: Este artículo está destinado al operador de opciones novato.

Los traders más experimentados pueden encontrar información adicional haciendo clic en los enlaces a continuación.

Estrategias de opción neutral en el mercado

Nota importante: a menos que sea un operador con mucha experiencia, siempre ingrese estos pedidos como "spreads". ¡Un pedido extendido le dice a su agente que

• El pedido contiene dos o más opciones diferentes (cada opción es un "tramo")
• El pedido requiere que el intermediario complete todas las partes; no sólo uno. Al ingresar una orden de propagación con dos patas, nunca comprará ni venderá solo una de las patas.

Si no sabe cómo ingresar estos pedidos, pregunte al departamento de servicio al cliente de su agente cómo ingresar los pedidos separados en su plataforma.

Calendar Spread . El operador compra una opción (llamada o venta) y vende otra opción del mismo tipo (es decir, llamada o compra) con estas restricciones:

• La opción de compra vence después de la opción vendida (es decir, tiene "fecha de vencimiento más largo")
• El activo subyacente es el mismo para ambas opciones.
• El precio de ejercicio es el mismo para cada opción.

La opción de fecha más larga siempre cuesta más que la opción a corto plazo. Por lo tanto, el calendario es un diferencial de débito.

Hecho: decaimiento de las opciones a corto plazo (es decir, pérdida de valor) más rápido que las opciones a más largo plazo. (Consulte Theta )

Justificación para comprar un margen calendario at-the-money: cuando pasa el tiempo y el precio de las acciones permanece esencialmente sin cambios, el diferencial gana valor porque la opción que usted compró pierde (o gana ) valor más lento que la opción que se vendió.

Por lo tanto, el precio del spread (la diferencia entre el precio de las dos opciones individuales) aumenta.

Este margen es apropiado cuando usted cree que el precio de las acciones se mantendrá cerca de su nivel actual.

Riesgo:

• Si el precio de las acciones se aleja del precio de ejercicio, el diferencial pierde dinero porque los márgenes de calendario valen más cuando las opciones están en el dinero.
• Cuando el precio de las acciones sube, la opción de plazo más cercano se mueve hacia el dinero y gana valor más rápidamente que la opción que usted posee (esto es debido a gamma ).
• Cuando el precio de las acciones baja, la opción más cara (la que usted compró) comenzará a perder valor más rápidamente que la opción menos costosa, porque esa opción a corto plazo no puede perder mucho valor cuando su precio baja. a cerca de cero.
• [Para los operadores más avanzados: cuando la volatilidad implícita disminuye, el diferencial pierde dinero porque el precio de la opción a más largo plazo es más sensible a los cambios de volatilidad. (ver Vega )]

Ejemplo de una posición de calendario:

Comprar 1 llamada XYZ Nov 95
Vender 1 llamada XYZ Oct 95

Iron Condor . Esta posición obtiene ganancias a medida que pasa el tiempo y el precio de las acciones subyacentes no fluctúa mucho y permanece dentro de un rango de precios específico. La posición tiene 4 patas y es mejor ingresar la orden como una sola transacción.

No intente cambiar cada una de las 4 patas por separado.

• Venda una (o más) opción de compra fuera del dinero.
• Compre una opción de compra que esté más lejos del dinero.
• Venda una opción de venta fuera del dinero
• Compre una opción de venta que esté más lejos del dinero.
• Todas las opciones caducan al mismo tiempo; todas las opciones están en la misma acción o índice.
• Comprar / vender una cantidad igual de cada opción.
• Los spreads call y put tienen el mismo ancho. Traducción: La diferencia entre los precios de ejercicio de las dos opciones de compra es igual a la diferencia entre los precios de ejercicio de las dos opciones de venta. No importa cuán lejos estén las llamadas y las puts entre sí.

Ejemplo: el día de vencimiento es el 28 de agosto de 2015.

Vende 3 SPX 28 de agosto '17 2200 llama
Compre 3 SPX 28 de agosto '17 2210 llame
Venda 3 SPX 28 de agosto '17 2000 ponga < Sell 3 SPX Aug 28 '17 1990 put
Al vender las opciones más caras y comprar opciones menos costosas, usted recolecta efectivo al operar con este spread. Ese crédito en efectivo representa el máximo beneficio posible.

Si llega el vencimiento y todas las opciones son inútiles, entonces usted obtiene ese beneficio máximo. Las opciones caducarán cuando llegue el vencimiento y SPX tiene un precio superior al precio de ejercicio de put vendido (es decir, 2000) y por debajo del precio de ejercicio de la compra vendida (es decir, 2200).

Riesgo

Cuando la acción o el índice subyacente sufre un cambio de precio mayor de lo esperado (es decir, una de las opciones que vendió se traslada al dinero) probablemente le cueste más salir de la posición que lo que recaudó cuando iniciar el comercio. En otras palabras, el comercio puede perder dinero. La buena noticia es que la pérdida es limitada porque el costo máximo para salir de la posición es 100 veces la diferencia entre los precios de ejercicio. En este ejemplo, es $ 1, 000 por spread.
Animo a los comerciantes de cóndores de hierro a NO esperar la caducidad, sino a cubrir (es decir, cerrar la posición invirtiendo el comercio original de 4 patas) cuando el cóndor de hierro puede estar cerca por una suma pequeña. El objetivo es pagar menos cuando cubre de lo que recaudó al realizar el intercambio. La diferencia en esos precios, menos las comisiones, representa su ganancia (o pérdida).

Mariposa extendida

. La mariposa consta de 3 patas, y las opciones son todas las llamadas o todas las puts . El día de caducidad es el 15 de enero de 2016. Compre una opción (llamar o poner).

1. Vende dos opciones fuera del dinero.
2. Compre una opción que esté aún más lejos del dinero que la opción en el n. ° 2)
3. Las opciones de strike alto y bajo son equidistantes del precio de ejercicio de la opción del medio.
4. Este margen vale su valor máximo cuando llega la fecha de vencimiento y el precio de las acciones es el mismo que el precio de ejercicio de las opciones vendidas.

Riesgo

: el margen no tiene valor (se pierde el 100% de la inversión en efectivo) cuando llega la fecha de vencimiento y el precio de las acciones no se encuentra entre los precios de ejercicio altos y bajos. Ejemplo:

Comprar 4 XYZ Ene 15 '16 40 llamadas

Vender 8 XYZ Ene 15 '16 45 llamadas
Comprar 4 XYZ Ene 15 '16 50 llamadas

Cada una de estas las estrategias tienen algo que ofrecer al inversor que cree que los mercados se comercializarán en un rango relativamente estrecho. Para ver cómo pueden ser utilizados por inversores ligeramente alcistas o ligeramente bajistas,

consulte este artículo .