Considerar el riesgo al vender opciones desnudas

Al anticipar que una acción (o índice) experimentará un cambio de precio alcista o bajista, hay varias estrategias de opción (muy básicas) de riesgo limitado disponibles. Algunos implican la compra de opciones premium.

• Compre llamadas o extensiones de llamadas cuando sea alcista.
• Comprar puts o put spreads when bearish.

El operador más experimentado puede considerar vender la opción premium para recopilar el deterioro del tiempo ( Theta es uno de los griegos que ayuda a los operadores a medir y administrar el riesgo).

• Vender propagación de llamadas cuando sea bajista.
• Sell put spreads when bullish.
• Vender desnudo (garantizado en efectivo) pone cuando es alcista, pero solo cuando está dispuesto a poseer acciones de las acciones subyacentes.

NOTA: El lector más sofisticado sabe que comprar un spread de venta y vender un put spread son posiciones equivalentes (con parámetros de ganancia y pérdida esencialmente idénticos) cuando el activo subyacente, los precios de ejercicio y el vencimiento son idénticos . Del mismo modo, vender un spread de compra y comprar un put spread son posiciones equivalentes.

Vender opciones de compra desnudas (sin protección) es demasiado arriesgado para la mayoría de los inversores por dos razones muy acertadas:

1. La suma en riesgo es teóricamente ilimitada, y demasiados inversores inexpertos destruyen sus cuentas comerciales cuando adoptan esta estrategia Por lo tanto, muy pocos corredores permiten a sus operadores sin experiencia vender opciones de compra sin protección. Es tan fácil ir a la quiebra cuando se venden opciones de venta al descubierto, aunque la mayoría de los corredores permiten que sus clientes adopten esta estrategia.

1. La administración de riesgos cuidadosa y calificada es obligatoria. Es difícil para el trader novato darse cuenta de lo poco preparado que está para manejar el riesgo asociado con las opciones de compra corta al descubierto, ya que el precio del activo subyacente aumenta día tras día.

Consejo: Si vender opciones desnudas es atractivo para usted (me estremezco), asegúrese de vender una cantidad adecuada de contratos de opciones.

Los eventos de mercado inesperados ocurren mucho más a menudo de lo que las estadísticas predicen, y nunca debe tener una posición tan grande que pueda poner en riesgo toda su cuenta de corretaje cuando ocurra uno de esos eventos.

P / L Graphs ilustran Ultimate Risk

Todas las imágenes de " The Options Playbook "

Opciones de compra: Las ganancias son ilimitadas mientras que las pérdidas se limitan al costo de las opciones compradas .
Gráficos de riesgo: Comprar llamadas y comprar pone .

Diferenciales de compra: Tanto las ganancias como las pérdidas son limitadas, pero la pérdida potencial se reduce en comparación con la estrategia de opciones de compra.
Gráficos de riesgo: Comprar propagación de llamadas ; comprar put spread .

Ventas de diferenciales: Venta de extensiones de llamadas ; venta de spreads put .

Opciones desnudas: Venta de llamadas desnudas ; venta de puesta desnuda .

Hay varios puntos de discusión importantes:

• Las opciones de compra ofrecen la recompensa potencial más grande. El problema es que los inversores tienden a creer que pueden predecir cuándo las acciones se mueven más o menos. Entonces, tienden a creer que sus selecciones de acciones no solo se moverán como se predijo, sino que el cambio de precio será grande. Esa confianza, combinada con una falta de comprensión sobre cómo funcionan las opciones, conduce a comercios que pierden dinero. No porque las acciones no se movieron como se predijo, sino porque los operadores compraron las opciones equivocadas a precios que eran demasiado altos. El juego de ganar dinero comprando opciones antes de un cambio de precio en la acción o el índice es mejor dejarlo a los operadores con mucha experiencia que tienen un historial de predicciones correctas .
• Compra o venta de spreads . Estas estrategias brindan la mejor oportunidad práctica para que los comerciantes obtengan ganancias. Sin embargo, es importante evitar comprar spreads que están fuera del dinero. Mi recomendación es vender diferenciales de llamadas fuera del dinero cuando bajista y vender spreads put fuera del dinero cuando sea alcista. ¿Por qué? Estos intercambios tienen una alta probabilidad de éxito (es decir, obtienen ganancias). Solo tenga cuidado de no vender spreads donde el potencial de recompensa sea pequeño (es decir, no intente ganar $ 0. 10 vendiendo un spread de 5 puntos).
• Venta de opciones desnudas . A menos que desee que se le advierta y compre acciones al precio de ejercicio , la venta de opciones al descubierto es una propuesta peligrosa. Tenga en cuenta que las ganancias potenciales son limitadas, mientras que la posible pérdida es ilimitada. Otro punto digno de mención es que el requisito de margen para las posiciones de opciones desnudas es relativamente alto, y los operadores con cuentas pequeñas no pueden cumplir esos requisitos.

Vender opciones desnudas no es una buena opción de estrategia para la mayoría de los operadores de opciones. Claro, puede ser aceptable para uso ocasional, pero tenga mucho cuidado al elegir el tamaño de posición .