Gestionar el riesgo en etapas

Cuando un comercio de opciones falla, el operador inteligente no dobla hacia abajo en un intento de volver a incluso . Tampoco se aferra a la posición - esperando que ocurra algo bueno.

En cambio, cuando la posición se vuelve incómoda para poseer , el operador exitoso toma medidas que reducen cualquiera (o ambas):

• la suma en riesgo (es decir, si se produce el peor resultado posible) < la probabilidad de perder más dinero

El método más fácil (ya menudo el más eficiente) es cerrar la posición completa y aceptar el hecho de que esta operación no era rentable.

Sin embargo, hay ocasiones en las que usted, el comerciante, todavía quiere ser dueño de la posición, pero reconoce que las posibilidades de perder aún más dinero en el intercambio han aumentado. En esa situación, vale la pena ajustar (es decir, hacer cambios a) la posición para que se sienta cómodo manteniendo la posición recién ajustada.

EJEMPLO

NOTA: Este es un ejemplo, y no una recomendación de comercio. Si es optimista en el mercado en general, una posible operación es vender un spread

put out en SPX (índice S & P 500) o SPY ( un ETF que intenta imitar el rendimiento del índice S & P 500). El plan comercial exige cerrar la posición cuando esté satisfecho con los beneficios, o quizás permita que las opciones expiren sin valor. Con una perspectiva alcista, planea obtener ganancias a medida que pasa el tiempo y el precio de mercado para el margen se mueve de $ 1. 00 hacia cero …

Comprar 5 SPX 18 de septiembre '15 1860 puts

Sell 5 SPX 18 de septiembre '15 1870 pone
Crédito $ 1. 00 por spread.
Tiempo de vencimiento: 71 días
Ganancia máxima: $ 500

Pérdida máxima: $ 4, 500
NOTA: asegúrese de que la pérdida máxima posible esté dentro de su tolerancia al riesgo para cualquier operación. No cometa el error de creer que la probabilidad de obtener ganancias es tan alta que puede darse el lujo de negociar más tamaño (es decir, una posición más grande) que sea apropiada.

Ese error es la principal razón por la cual tanto los traders experimentados como los inexpertos se arruinan.

Debido a que SPX tiene un precio cercano a $ 2060 a medida que se escribe este artículo, las opciones en el spread son lo suficientemente buenas para satisfacer las necesidades de un operador con una perspectiva alcista. Sin embargo, sabemos muy bien que ocurren eventos sorprendentes cada cierto tiempo, y es posible perder el máximo, o $ 4, 500.

El operador prudente no permite que ocurra una gran pérdida. Cuando acecha el peligro (aumenta el riesgo) y usted se preocupa por el resultado del intercambio, ese es el momento de tomar alguna medida para reducir el riesgo. En otras palabras, es hora de administrar el riesgo.

Supongamos que los eventos mundiales asustaron a la bolsa de valores y que dos semanas después de realizar esta operación, SPX ha disminuido a $ 1950.Eso puede parecer una gran disminución, pero solo es un 5%.

Su opción corta ahora está a solo 80 puntos del dinero. Supongamos que se sentía "lo suficientemente seguro" como para asumir el riesgo de vender este margen cuando la opción corta era 190 puntos OTM. Pero ahora que el mercado declinó, no está tan seguro de obtener ganancias con este intercambio.

Es posible que aún tenga un sesgo alcista a más largo plazo, pero es obvio que la perspectiva a corto plazo es cuestionable (en el mejor de los casos).

Si aún te gusta este puesto, ofrezco dos sugerencias. Nota: Si todavía no te gusta esta posición, entonces sal. Compre la extensión y tome su pérdida. No se aferre a una posición solo porque está en su cuenta. No posees un puesto a menos que quieras ser el propietario.

Cubre una parte de la posición. Esto reduce la suma en riesgo. En otras palabras, compre 1 o 2 spreads y permanezca corto 3 o 4 spreads. Este es un ajuste de Etapa Uno. Si el mercado cae más y si aún desea tener el puesto, permanezca corto solo 2 diferenciales y vuelva a comprar (cubrir) el resto. Este es el ajuste de la Etapa Dos. Si te pones nervioso por la posición una tercera vez, entonces cubre tu posición restante.

1. Este es un ejemplo de salir de la posición completa con un ajuste de tres etapas. Puede decidir que un plan de Dos Etapas o Cuatro Etapas es mejor para sus necesidades.
   
   Cambie la posición para reducir la probabilidad de incurrir en pérdidas adicionales.
2. NOTA MUY IMPORTANTE: No haga ningún esfuerzo para recuperar su pérdida mientras realiza este ajuste. En otras palabras, no venda diferenciales adicionales para que pueda ingresar dinero extra. Este es un error común para los traders sin experiencia que quieren dar todos los pasos posibles (sin tener en cuenta qué tan grande se ha vuelto el riesgo) en un esfuerzo por convertir esta posición de alto riesgo y pérdida de dinero en un negocio rentable. Ejemplo:
   Comprar 5 SPX 18 de septiembre '15 1860/1870 poner spreads (para cerrar su posición)
   Vender 5 (y solo 5) SPX 18 de septiembre de 15 1820/1830 poner spreads (para abrir un nueva posición)
   o
   Sell 5 SPX Oct 16 '15 1750/1760 put spreads (para abrir)
   Si este es el spread de octubre que desea tener, entonces este es el mejor spread para usted vender. No venda un margen de mayor precio en un intento de recuperar las pérdidas actuales y obtener un beneficio general cuando todo esté dicho y hecho.
   Es aceptable mover la posición a octubre cuando se trata de una posición que le gustaría tener. Debido a que la administración de riesgos es esencial para su éxito a largo plazo, no sienta que debe cobrar más por el margen de octubre de lo que pagó para salir del margen de septiembre. Prefiere tener una posición que sea cómoda de poseer.