Madera: otra pista para entender la economía

Encuentro tres mercados de recursos naturales útiles para evaluar el estado de la economía global. La acción del precio en el cobre a menudo arroja pistas importantes sobre la fortaleza de la construcción de infraestructura en todo el mundo, particularmente en China. El petróleo crudo es el producto energético más importante del mundo. Si bien la mayor parte de los suministros proviene de una región muy turbulenta en el mundo, el Medio Oriente, la demanda es omnipresente.

Otra mercancía que me gusta mirar por pistas económicas es la madera.

La madera es un recurso natural requerido por las industrias de la vivienda y la construcción en los Estados Unidos y en todo el mundo. El gobierno de EE. UU. Emite un informe sobre el número de viviendas nuevas cada mes. Este informe tiende a mover muchos mercados, ninguno más que el precio de los futuros de madera. El mercado maderero a menudo conoce los resultados del informe gubernamental emitido anteriormente, ya que la madera es un componente clave en la construcción de viviendas. Durante un período de auge en la construcción de viviendas, la demanda de madera tiende a aumentar. A medida que disminuye la construcción de viviendas, la demanda de este artículo importante tiende a disminuir. El mercado de la madera ha sido durante mucho tiempo un crisol para las tendencias en la construcción de viviendas y la condición económica general.

Estados Unidos es el principal productor mundial de madera, seguido por India, China, Brasil, Canadá, Rusia e Indonesia. China es el mayor importador de madera blanda, en los últimos años el crecimiento sin precedentes en la nación asiática ha requerido más de este importante material de construcción.

Los contratos de futuros y opciones de madera se negocian en Chicago Mercantile Exchange (CME). Hay un mecanismo de entrega física para el contrato CME. Cada contrato de futuros representa 110, 000 pies tablares de madera. El intercambio, en coordinación con la industria maderera en los Estados Unidos y Canadá, establece las especificaciones de entrega para la madera.

A partir de mediados de noviembre de 2015, la madera se comercializaba a $ 243 por mil pies tablares.

La madera se comercializa en máximos históricos de $ 493. 50 por mil pies tablares en enero de 1993. El precio más bajo de la madera en el CME fue de $ 94. 60 en octubre de 1974. Desde 2013, cuando la madera se comercializó a máximos de $ 398, el precio de este producto se ha reducido. La desaceleración económica mundial y las cuestiones relacionadas con el descenso del crecimiento en China han provocado una disminución de la demanda del producto.

La madera no es un contrato de futuros particularmente líquido. Mientras que los negocios en el negocio subyacente de madera física están activos, los futuros nunca han proporcionado la liquidez necesaria para atraer a los inversores y especuladores. En noviembre de 2015, el interés abierto total en los futuros de madera CME era de menos de 4,000 contratos. El interés abierto es la cantidad total de posiciones largas y cortas abiertas en un contrato de futuros. Mientras que un producto como el petróleo crudo NYMEX tuvo un interés abierto alto de alrededor de 1.86 millones de contratos y el cobre COMEX alcanzaron un máximo de 180,000 contratos, el interés abierto de la madera de construcción solo alcanzó un máximo de alrededor de 14, 400 contratos. Además, en la mayoría de los días, la madera comercializa menos de 1, 000 contratos de volumen total. Estas métricas hacen que los futuros de madera sean un mercado que es más útil como una herramienta para los precios de referencia en lugar de para la cobertura, la inversión o la especulación.

Mientras tanto, el precio de la madera es una herramienta de información importante para aquellos interesados ​​en comprender las tendencias macroeconómicas. En 2015, el precio de la madera CME se ha negociado en un rango de alrededor de $ 330 y $ 214 por mil pies tablares. Los máximos llegaron a principios de año y los mínimos al final del tercer trimestre. En los mínimos, la madera se comercializó al precio más bajo desde diciembre de 2011, lo que refleja las débiles condiciones económicas en todo el mundo y más particularmente en China.

La madera es un producto importante a tener en cuenta, ya que puede decirnos mucho sobre la demanda general de mercados de materias primas en todo el mundo. En 2015, la madera ha sido un reflejo de las débiles condiciones económicas mundiales. Si considera invertir o comercializar madera, tenga cuidado. Los mercados ilíquidos como la madera a menudo son altamente volátiles y tienden a cerrar más o menos con un volumen muy pequeño.

Para los inversores, también hay dos productos ETF disponibles. CUT, el ETF Guggenheim Timber, tiene activos netos de alrededor de $ 175 millones y un índice de gastos de 0. 70%. WOOD, el iShares Global Timber and Forestry ETF, tiene activos netos de alrededor de $ 220 millones y un índice de gastos de 0.47%. Ambos productos se correlacionan con el precio de los futuros de madera y ofrecen una forma menos volátil de posicionarse en el mercado maderero.