Liquidez Riesgo 101

Como nuevo inversor, puede encontrarse con un concepto conocido como riesgo de liquidez. Es importante que comprenda qué es el riesgo de liquidez y por qué es importante, ya que podría representar una amenaza importante para su bienestar financiero, a menos que esté protegido contra ello. Aunque he explicado cómo algunos inversores se esfuerzan por pagar la deuda hipotecaria anticipada pero se encuentran en bancarrota debido a la crisis de liquidez que crearon para su hogar, quería parar para hablar sobre los detalles de cómo el riesgo de liquidez puede atacarlo en otra , formas inesperadas.

Riesgo de liquidez: la versión corta

En términos simples, el riesgo de liquidez se refiere al riesgo de que una inversión no tenga un comprador o vendedor activo cuando esté listo para comprarlo o venderlo. . Esto significa que estará atascado manteniendo la inversión en un momento en que necesite efectivo. En casos extremos, el riesgo de liquidez puede ocasionar grandes pérdidas debido a que tiene que marcar su propiedad a precios de remate para atraer compradores.

Una de las razones de las pérdidas sufridas por las firmas financieras durante la Gran Recesión fue el hecho de que estas compañías poseían valores ilíquidos. Cuando se encontraron sin efectivo suficiente para pagar las facturas diarias, fueron a vender estos activos, pero descubrieron que el mercado se había secado por completo. Como resultado, tenían que vender a cualquier precio que pudieran obtener, a veces tan bajo como unos pocos centavos por dólar.

El caso más famoso es Lehman Brothers, que se financió con demasiado dinero a corto plazo.

La administración usó estúpidamente este dinero a corto plazo para comprar inversiones a largo plazo que no eran líquidas, o más bien, activos que se volvieron ilíquidos después del colapso. Cuando se retiró el dinero a corto plazo, la empresa no pudo obtener el efectivo porque no podían vender los valores ilíquidos a largo plazo lo suficientemente rápido como para cumplir sus obligaciones.

Los accionistas casi fueron aniquilados a pesar de que Lehman era rentable y tenía un patrimonio multimillonario en dólares.

Por el lado positivo, hay una oportunidad con riesgo de liquidez debido a que otras compañías e inversionistas que estaban llenos de efectivo pudieron comprar activos en dificultades. Algunos de estos inversores "buitres" hicieron una matanza porque tenían balances que podrían respaldar la celebración de inversiones no líquidas durante largos períodos de tiempo.

Para compensar los riesgos de liquidez, los inversores a menudo exigen una mayor tasa de rendimiento del dinero invertido en activos ilíquidos. Es decir, una pequeña empresa no puede venderse fácilmente en la mayoría de los casos, por lo que es probable que los inversionistas exijan una tasa de rendimiento más alta por invertir en acciones de la misma que lo que tendrían con una acción de blue chip altamente líquida. Del mismo modo, los inversores requieren un rendimiento mucho menor para el dinero de estacionamiento en el banco.

Riesgo de liquidez: la versión larga

Existen varios tipos diferentes de riesgo de liquidez, pero solo le enseñaré los tres principales que probablemente afectarán a los inversores habituales.

• Riesgo de liquidez n. ° 1 : Ampliación de la oferta / oferta: cuando una emergencia llega al mercado o una inversión individual, puede ver que la oferta y la demanda se separan para que el creador de mercado tenga dificultades para hacer coincidir los compradores y vendedores Es decir, sus acciones de la Compañía XYZ pueden tener un precio de mercado actual de $ 20, pero la oferta puede haber bajado a $ 14, por lo que no puede obtener los $ 20 que desea. A menudo se ven grandes spreads / grandes spreads en acciones y bonos poco negociados, mientras que las acciones grandes y líquidas de blue chip a menudo tienen spreads tan bajos como un centavo o dos.
• Riesgo de liquidez n. ° 2 - Incapacidad para cumplir con las obligaciones en efectivo cuando se adeuda el pago: esta es la inversión equivalente al incumplimiento de una deuda. Si una compañía tiene $ 100 millones en bonos que alcanzan el vencimiento, se espera que pague el saldo total de $ 100 millones en la fecha de vencimiento. La mayoría de las veces, las empresas refinancian esta deuda. Pero, ¿qué sucede si los mercados de deuda no funcionan, como durante la Gran Recesión, cuando la crisis crediticia hizo imposible pedir dinero prestado? En ese caso, si la compañía no pudiera obtener los $ 100 millones enteros, podría ser llevada al tribunal de bancarrotas incluso si es altamente rentable. Usted se vería atrapado en lo que podrían ser años de entrenamientos legales debido a que la empresa administra mal su riesgo de liquidez.
• Riesgo de liquidez n. ° 3 : incapacidad de cumplir con las necesidades de financiamiento a un precio asequible: cuando una empresa u otra inversión no puede reunir suficiente dinero para funcionar adecuadamente y satisfacer sus necesidades a un precio económico . Wal-Mart Stores, Inc., por ejemplo, es una de las compañías más grandes y rentables del planeta. Tiene decenas de miles de millones de dólares en deuda para optimizar la estructura de capitalización de la compañía. Si los mercados se descontrolaron mañana y Wal-Mart ya no podía pedir prestado al 6% y los inversores en cambio exigían el 30%, no tendría sentido que la compañía emitiera bonos. En efecto, la liquidez del mercado se habría secado por completo y los accionistas de Wal-Mart tendrían que preocuparse de que la compañía genere suficiente efectivo para eliminar toda su deuda.

Protéjase nuevamente Riesgo de liquidez

Hay varias maneras en que puede ayudar a protegerse del riesgo de liquidez. Estos incluyen:

• Nunca compre inversiones a largo plazo que sean ilíquidas a menos que pueda permitirse mantenerlas en recesiones terribles y en la pérdida de empleos. Si necesita efectivo en seis meses, no compre un certificado de depósitos de 5 años o un edificio de apartamentos.
• Recuerde que su deuda total es menos importante que la cantidad de efectivo excedente que tiene después de realizar sus pagos de la deuda cada mes. Los pagos fijos de $ 5,000 por mes son abrumadores para alguien con $ 6,000 por mes en concepto de salario neto. Los mismos pagos son un error de redondeo para alguien que gana $ 300,000 por mes. En igualdad de condiciones, cuanto mayor sea el colchón entre el efectivo que gana cada mes y el efectivo que paga, menores son las posibilidades de quedar atrapado en una crisis de riesgo de liquidez.
• Evite invertir en compañías que enfrentan un riesgo potencial de liquidez.¿Existen planes de refinanciación de grandes deudas que podrían poner en riesgo el bienestar de la compañía? ¿Tiene la compañía un balance sólido con fuentes de financiación a largo plazo, como el capital de los accionistas en lugar de los depósitos a corto plazo? Si no comprende lo que esto significa, probablemente debería apegarse a fondos indexados de bajo costo y ampliamente diversificados.