Es el mercado inmobiliario chino en una burbuja

El cambio a las propiedades inmobiliarias chinas

La derrota del mercado de valores chino en 2015 y 2016 sacudió la confianza de los inversores y llevó a muchos inversores a cambiar el capital a la industria inmobiliaria. Los préstamos directos al sector inmobiliario se dispararon a $ 3. 6 billones en junio de 2016, según Capital Economics, incluso cuando la economía del país se ha enfriado. Esta capital se ha trasladado a grandes ciudades costeras como Shanghai, mientras que miles de ciudades más pequeñas tienen grandes cantidades de propiedades vacías.

Miedo a una burbuja de activos

Estas valoraciones en alza que se concentran en las grandes ciudades costeras han suscitado temores de una burbuja de activos a medida que los inversores cambian el capital de las acciones a las casas. De hecho, la apreciación de bienes raíces en partes del país ha excedido las tasas observadas durante el apogeo de la burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos antes de la crisis financiera de 2008. Los inversores internacionales pueden querer tomar nota de esta dinámica y reducir su exposición a ciertas partes del mercado chino.

En este artículo, veremos cómo la volatilidad del mercado bursátil puede haber creado una burbuja en el mercado inmobiliario del país.

Agitación del mercado de valores

La Bolsa de Shanghai perdió casi un tercio de su valor entre junio y julio de 2015, cuando más de 1, 400 empresas suspendieron sus operaciones para evitar mayores pérdidas. Si bien estas pérdidas se recuperaron en los meses siguientes, la volatilidad volvió en enero de 2016 después de que el mercado cayera un 7% dentro de los 30 minutos de la apertura del mercado.

Estos desarrollos llevaron a una rutina económica global durante la primera parte de 2016 que afecta a la mayoría de los mercados mundiales.

Los inversores chinos quizás estaban más preocupados por la incapacidad del gobierno para detener las pérdidas durante estos tiempos. Estos inversionistas habían asumido que el gobierno intervino para garantizar que las acciones siguieran subiendo de precio.

Los reguladores tomaron medidas extremas frente a la crisis, incluyendo limitar la venta en corto bajo la amenaza de arresto, proporcionar efectivo a los corredores para comprar acciones y utilizar medios estatales para persuadir a los ciudadanos a comprar más acciones, pero fracasaron.

No hubo una causa clara para los desplomes de la bolsa aparte de una economía global tambaleante, una desaceleración en la producción industrial china y valoraciones de acciones potencialmente elevadas. Sin embargo, vale la pena señalar que los mercados bursátiles chinos están dominados por inversores minoristas en lugar de inversores institucionales, lo que tiende a generar un mayor intercambio y volatilidad a corto plazo. La combinación de una desaceleración de la economía y la psicología del mercado precipitó la caída.

The Rise of Real Estate

Los precios inmobiliarios en las 10 principales ciudades de China aumentaron un 23% entre 2015 y 2016, ya que los inversores pasaron de las acciones a las casas, más de 20.Aumento del 5% visto durante la burbuja inmobiliaria en los Estados Unidos. Los reguladores respondieron con requisitos crediticios más estrictos, restricciones a los no residentes y otras medidas, pero no tuvieron éxito en gran medida. El multimillonario inmobiliario chino Wang Jianlin lo calificó recientemente como la "burbuja más grande de la historia" en una entrevista de CNN.

Los analistas de Merrill Lynch del Bank of America parecen más confiados en que las medidas para frenar los precios inmobiliarios por parte de los reguladores podrían llevar a una desaceleración en el mercado.

Pero, si los precios inmobiliarios comienzan a caer, existe la preocupación de que la gran cantidad de deuda podría crear un nuevo problema, ya que los valores predeterminados podrían comenzar a subir más. El riesgo de un aterrizaje forzoso sigue siendo bajo a los ojos de la mayoría de los analistas, pero muchos creen que la economía aún no ha tocado fondo.

Los inversores internacionales tal vez quieran prepararse para que los precios de los inmuebles se muevan más, evitando las propiedades inmobiliarias chinas y centrándose en las áreas de crecimiento de la economía. Además, los inversores también pueden querer reducir la exposición a las acciones chinas en su conjunto en caso de que los mercados de deuda se conviertan en un problema. El aumento de los valores predeterminados en el sector inmobiliario podría llevar a los inversores a retirar capital de las acciones para mejorar sus balances.

The Bottom Line

La turbulencia del mercado de valores de China a lo largo de 2015 y 2016 ha llevado a muchos inversores a cambiar el capital en el mercado inmobiliario.

Desafortunadamente, la capital se ha concentrado en grandes ciudades costeras como Shangai en lugar de en un mercado más amplio, que ha creado condiciones similares a las de una burbuja. Los inversores internacionales tal vez quieran ajustar sus carteras para reducir cualquier riesgo potencial derivado de la explosión de una burbuja inmobiliaria.