Entendiendo Invertir y el mercado de valores

¿Siempre quiso saber cómo entender el informe anual y los estados financieros de una compañía? En esta serie de lecciones, le enseñaré cómo tomar los estados financieros de una empresa y analizarlos cuidadosamente para determinar qué valor tiene realmente la acción. Esto le permite tomar mejores decisiones de inversión al ayudar a evitar el costoso error de comprar una compañía cuando el precio de sus acciones es demasiado alto.

Eventualmente, al leer y estudiar estas lecciones, espero que puedas recoger un balance general y realmente entender lo que significan los números. En esta primera entrega, analizaremos por qué existe el mercado bursátil y explicaremos cómo una empresa pasa de ser una pequeña empresa familiar a una corporación con acciones que cotizan en bolsa.

Términos financieros

A lo largo de este artículo y de otros aquí en este sitio, encontrará términos financieros con los que quizás aún no esté familiarizado. No profundizaré mucho aquí, pero los siguientes términos son algunos de los más comunes.

Ganancias por acción : la cantidad de beneficio a la que tiene derecho cada acción.
Publicación pública : jerga para cuando una empresa está planeando una oferta pública inicial.
IPO : abreviatura de oferta pública inicial. Una oferta pública inicial es cuando una empresa vende acciones en sí misma por primera vez.
Market Cap : la cantidad de dinero que tendría que pagar si comprara cada acción de una sola compañía. (Para calcular el límite del mercado, multiplique el número de acciones por el precio por acción). Abreviatura de Capitalización de mercado.

Acción : una acción, o una acción común única, representa la propiedad del inversor en una "acción" de los beneficios, las pérdidas y los activos de una empresa. Se crea cuando un negocio se corta en pedazos y se los vende a los inversionistas a cambio de efectivo.
Símbolo de cotización : un pequeño grupo de letras que representa una acción en particular (por ejemplo, "The Coca-Cola Company" tiene un símbolo de cotización de "KO", "Johnson & Johnson" tiene un símbolo de cotización de "JNJ" ")
Underwriter : la institución financiera o banco de inversión que está haciendo todos los trámites y orquestando la salida a bolsa de una compañía.

Introducción al mercado de valores

El mercado de valores puede ser una gran fuente de confusión para muchas personas. La persona promedio generalmente cae en una de dos categorías. El primero cree que invertir es una forma de apostar; están seguros de que si invierte, lo más probable es que termine perdiendo su dinero. A menudo estos temores son impulsados por las experiencias personales de familiares y amigos que sufrieron destinos similares o vivieron la Gran Depresión. Estos sentimientos no están basados en hechos. Alguien que cree en esta línea de pensamiento simplemente no entiende qué es el mercado de valores o por qué existe.

La segunda categoría consiste en aquellos que saben que deben invertir a largo plazo, pero no saben por dónde empezar. Muchos sienten que invertir es una especie de magia negra que solo unas pocas personas saben cómo usar. En la mayoría de los casos, dejan sus decisiones financieras a disposición de los profesionales y no pueden decirle por qué son dueños de una acción o fondo mutuo en particular. Su estilo de inversión es de fe ciega o se limita a "Este stock está subiendo … deberíamos comprarlo". Aunque puede que no parezca superficial, este grupo está en mucho más peligro que el primero.

Invierten como las masas y luego se preguntan por qué sus resultados son mediocres (o en algunos casos, devastadores).

En esta serie de lecciones, me puse a probar que el inversor medio puede evaluar el balance de una empresa, y después de unos pocos cálculos relativamente simples, lleguen a lo que creen que es el valor "real" o intrínseco de la empresa. Esto permitirá que una persona observe una acción y sepa que vale, por ejemplo, $ 40 por acción. Esto le da a cada inversor la libertad de saber cuándo un valor está infravalorado, aumentando sustancialmente sus rendimientos a largo plazo o sobrevaluado.

La naturaleza de las empresas y el mercado de valores

Antes de examinar cómo valorar una empresa, es importante comprender la naturaleza de las empresas y el mercado de valores. Esta es la piedra angular de aprender a invertir bien.

Casi todas las grandes corporaciones comenzaron como una pequeña operación familiar y, a través del crecimiento, se convirtieron en gigantes financieras. Por ejemplo, en 2016, Wal-Mart, Amazon. com, y McDonalds tuvo ganancias combinadas de aproximadamente $ 20. 7 mil millones para el final del año. Wal-Mart era originalmente un negocio de una sola tienda en Arkansas. Amazonas. com comenzó como en librero en línea en un garaje. McDonalds fue una vez un pequeño restaurante del que nadie fuera de San Bernardino, California, había escuchado. ¿Cómo crecieron estas pequeñas empresas desde pequeñas empresas locales hasta tres de las empresas más grandes de la economía estadounidense? Recaudaron capital vendiendo acciones en sí mismos.

Cuando una empresa está creciendo, el obstáculo más grande a menudo es recaudar suficiente dinero para expandirse. Los propietarios generalmente tienen dos opciones para superar esto. Pueden tomar prestado el dinero de un banco o capitalista de riesgo, o vender parte del negocio a los inversores y usar el dinero para financiar el crecimiento. Obtener un préstamo es común, generalmente fácil de adquirir y muy útil, hasta cierto punto. Los bancos no siempre prestarán dinero a las empresas, y los gerentes excesivamente ansiosos pueden tratar de pedir prestado demasiado inicialmente, lo que causa estragos en el balance general. Factores como estos a menudo provocan que los propietarios de pequeñas empresas emitan acciones. A cambio de ceder una pequeña fracción de control, reciben dinero en efectivo para expandir el negocio. Además del dinero que no tiene que devolverse, "salir a bolsa" [como se llama cuando una empresa vende acciones en sí misma por primera vez] brinda a los gerentes y propietarios de negocios una nueva herramienta: en lugar de pagar en efectivo por una adquisición, pueden usar sus propias acciones.

¿Cómo se emiten las acciones?

Para comprender mejor cómo funciona la emisión de acciones, veamos una compañía ficticia "ABC Furniture, Inc." Después de casarse, una joven pareja decidió comenzar un negocio. Les permitiría trabajar por sí mismos, así como organizar sus horas de trabajo con su familia. Tanto el esposo como la esposa siempre han tenido un gran interés en los muebles, por lo que deciden abrir una tienda en su ciudad natal. Después de pedir prestado dinero del banco, nombran a su empresa "Muebles ABC" y se dedican a los negocios. Durante los primeros años, la compañía obtiene pocas ganancias porque las ganancias se reinvierten en la tienda, comprando inventario adicional y remodelando y expandiendo el edificio para acomodar el creciente nivel de mercancía.

Diez años después, el negocio ha crecido rápidamente. La pareja ha logrado pagar la deuda de la compañía, y las ganancias son más de $ 500,000 por año. Convencido de que ABC Furniture podría funcionar tan bien en varias ciudades vecinas más grandes, la pareja decide que quieren abrir dos nuevas sucursales. Investigan sus opciones y descubren que va a costar más de $ 4 millones expandirse. Al no querer pedir dinero prestado y verse afectados por los pagos de intereses otra vez, deciden vender acciones en la empresa.

La empresa se acerca a un "suscriptor", como Goldman Sachs o JP Morgan, que analiza sus estados financieros y determina el valor del negocio. Como se mencionó anteriormente, ABC Furniture gana $ 500, 000 de beneficios después de impuestos cada año. También tiene un valor en libros de $ 3 millones [el valor de la tierra, la construcción, el inventario, etc. restados por la deuda de la compañía]. El suscriptor investiga y descubre que el stock de muebles promedio se negocia a 20 veces las ganancias [un concepto que analizaremos más en profundidad más adelante].

¿Qué significa esto? En pocas palabras, multiplicarías las ganancias de $ 500, 000 por 20. En el caso de ABC, la respuesta es $ 10 millones. Agregue el valor en libros y obtendrá $ 13 millones. Esto significa que, en opinión del asegurador, ABC Furniture vale $ 13 millones.

Nuestra joven pareja, ahora en sus 30 años, debe decidir qué parte de la compañía están dispuestos a vender. En este momento, poseen el 100% del negocio, es completamente suyo. Cuanto más vendan, más efectivo recaudarán, pero deben tener en cuenta que al vender más, estarán renunciando a una mayor parte de su propiedad. A medida que la empresa crece, esa propiedad valdrá más, por lo que un empresario sensato no vendería más de lo que tenía que hacer.

Después de discutirlo, la pareja decide quedarse con el 60% de la compañía y vender el otro 40% al público como acciones. [Esto significa que mantendrán $ 7. 8 millones de dólares en el negocio, y debido a que poseen la mayoría de las acciones, aún tendrán el control de la tienda.] El otro 40% que vendieron al público vale $ 5. 2 millones. El suscriptor encuentra inversores que están dispuestos a comprar las acciones y dar un cheque por $ 5. 2 millones para la pareja.

A pesar de que poseen menos de la compañía, se espera que su participación crezca más rápido ahora que tienen los medios para expandirse rápidamente. Usando el dinero de su oferta pública, ABC Furniture abre con éxito las dos nuevas tiendas y tiene $ 1. 2 millones en efectivo sobrante [recuerde que iba a costar $ 4 millones para las nuevas tiendas]. El negocio es aún mejor en las nuevas sucursales. Las dos nuevas tiendas ganan alrededor de $ 800, 000 al año en ganancias cada una, mientras que la tienda anterior todavía gana los mismos $ 500, 000. Entre las tres tiendas, ABC ahora obtiene una ganancia anual de $ 2. 1 millón.

Esta es una gran noticia porque, a pesar de que no tienen la libertad de simplemente cerrar la tienda, el negocio ahora está valorado en $ 51 millones [multiplicar las nuevas ganancias de $ 2. 1 millón por año por 20 y agregue el valor en libros de $ 9 millones (cada tienda tiene un valor en libros de $ 3 millones)]. La participación del 60% de la pareja ahora vale $ 30. 6 millones.

Con este ejemplo, es fácil ver cómo las pequeñas empresas parecen explotar en valor cuando se hacen públicas. Los dueños originales de la compañía son, en cierto sentido, más ricos de la noche a la mañana. Antes, la cantidad que podían sacar del negocio se limitaba a la ganancia que se generaba. Ahora, son libres de vender sus acciones en la compañía en cualquier momento, recaudando dinero rápidamente.

Este proceso es la base de Wall Street. El mercado de valores es, en esencia, una gran subasta en la que la propiedad en compañías como ABC Furniture se vende al mejor postor cada día. Debido a la naturaleza humana y las emociones de miedo y avaricia, una empresa puede vender por mucho más o por mucho menos que su valor intrínseco. El trabajo de un buen inversor es identificar a aquellas empresas que venden por debajo de su valor real y comprar tanto como puedan.