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Muchos que comienzan su camino hacia la independencia financiera expresan su interés en diversificar globalmente sus compras de bonos invirtiendo en bonos extranjeros. La lógica es simple: si no debe mantener todos sus huevos en una acción, sector, fondo mutuo, fondo de bonos u otra canasta proverbial, ¿por qué todo ha sido invertido en su país de origen y en su moneda nativa? ¿Por qué no diversificarse contra la inflación y el riesgo político?
En teoría, esta es una gran idea. Si invierte en bonos extranjeros, obtendrá ingresos por intereses en varias monedas. Si el sistema político colapsa y puede escapar, es posible que no tenga que volver a comenzar desde cero, dependiendo de dónde y cómo haya tenido estas inversiones extranjeras.
Sin embargo, en la práctica, invertir en bonos extranjeros puede ser extremadamente peligroso para el novato. Puede ser inquietantemente fácil ser aniquilado en un abrir y cerrar de ojos cuando se trata de operar fuera de las fronteras, leyes y clima político relativamente seguro de los Estados Unidos o Canadá, especialmente con valores de renta fija como bonos. Puede ser horrible descubrir que sus inversiones en bonos extranjeros generan ingresos pasivos en una moneda que ha perdido valor en relación con los Estados Unidos o el dólar canadiense, lo que significa que tiene menos poder adquisitivo en su mercado nativo para pagar su hipoteca, comprar víveres, tomar unas vacaciones, o cubra sus costos de atención médica.
Guerras, golpes de Estado, sanciones internacionales, hiperinflación, depresiones; todo sucede, a veces sin previo aviso, y puede ser imposible proteger su dinero de la mitad del mundo. Esto es especialmente cierto si se tiene en cuenta que, desde lejos, estarás en una desventaja significativa para los inversores que realmente viven en el país.
Un hablante nativo de japonés que vive en Japón y lee el informe anual de una empresa japonesa en japonés tendrá más facilidad para entender los cambios sutiles en las entradas a razones financieras, como la tasa de cobertura de intereses que un extranjero.
Tomemos un momento para examinar algunos de los aspectos de la inversión en bonos extranjeros para que tenga una mejor idea de por qué podría no serlo hasta que tenga mucha más experiencia y conocimiento.
Las tres características de una inversión en bonos extranjeros
Una inversión en bonos extranjeros tiene tres características distintas que la hacen única a partir de una inversión ordinaria en bonos. Estos son:
- El bono es emitido por una entidad extranjera (como un gobierno, municipio o corporación)
- El bono se negocia en un mercado financiero extranjero
- El bono está denominado en una moneda extranjera
Los bonos extranjeros presentan un riesgo cambiario mejorado
En cualquier momento que tenga una moneda extranjera, ya sea dinero en efectivo para viajes a Europa o inversiones denominadas como parte de una cartera, está sujeto al riesgo cambiario.Simplemente definido, el riesgo cambiario es el potencial de pérdida debido a las fluctuaciones en los tipos de cambio entre la moneda que posee y la moneda que necesitará, en última instancia, para pagar sus cuentas, deudas u otras salidas de efectivo.
El riesgo cambiario literalmente puede convertir una ganancia en una inversión extranjera en una pérdida o viceversa.
Una ilustración del riesgo cambiario
Un inversionista compró un bono británico de £ 1, 000 por valor nominal con un cupón de bonos de 4 ½%. En el momento en que realizó la inversión, la tasa de cambio de moneda era de $ 1. 60 dólares de los Estados Unidos a £ 1. 00 libras esterlinas en el Reino Unido (en otras palabras, cuesta $ 1. 60 en moneda de EE. UU. Para comprar £ 1,00). Esto significa que pagó $ 1, 600 por el bono.
Varios años después, el vínculo madura. Al inversionista se le emite rápidamente un cheque por el valor nominal del bono extranjero (£ 1, 000). Para su consternación, cuando va a convertir esos fondos en dólares para poder gastarlos de vuelta en los Estados Unidos, descubre que la tasa de cambio ha caído a $ 1. 40 a £ 1. 00. ¿El resultado? Solo recibe $ 1, 400 por su bono extranjero, que compró por $ 1, 600.
La pérdida de $ 200 se debe al riesgo cambiario.
(Tenga en cuenta que es posible beneficiarse del riesgo cambiario. Si el dólar cayera en comparación con la libra esterlina, por ejemplo, el tipo de cambio fue de $ 1 .80 por £ 1 .00, el inversor habría recibido $ 1, 800 , o $ 200 más de lo que pagó. Desafortunadamente, la especulación monetaria es solo eso: especulación. Las tasas de cambio de moneda se mueven por una serie de factores macroeconómicos que incluyen tasas de interés, datos de desempleo y eventos geopolíticos, ninguno de los cuales puede predecirse con certeza razonable Además, los inversionistas profesionales y las instituciones pueden protegerse de las fluctuaciones cambiarias mediante ciertas prácticas de cobertura que pueden ser prohibitivamente costosas para el pequeño inversionista individual. Esto va más allá del alcance de nuestra discusión.)
Las inversiones en bonos extranjeros a menudo representan una Reclamo exigible
El principal riesgo de invertir en bonos extranjeros, ya sea un bono soberano emitido por un gobierno o un bono corporativo emitido por una empresa, es que o ften representa lo que equivale a un reclamo no exigible.
Un inversionista que posee bonos emitidos y garantizados por activos de un problema dentro de las fronteras de su país de origen tiene un recurso legal específico en caso de incumplimiento. Si posee los primeros bonos hipotecarios de un ferrocarril asegurado por un grupo específico de activos en el balance general del ferrocarril, y los bonos entran en cesación de pagos, puede arrastrar al emisor a los tribunales y exigir la garantía que asegure el bono.
Los bonos extranjeros parecen ofrecer la misma protección en papel, pero a menudo es ilusorio. Un movimiento político extremista (por ejemplo, Irán en la década de 1970) podría llegar al poder y aprovechar o negar todos los activos y reclamos extranjeros. Un país puede involucrarse en un conflicto militar y prohibir que su moneda salga de sus fronteras. Después de la Segunda Guerra Mundial, los inversores que poseían bonos emitidos en Gran Bretaña pagaron intereses en libras esterlinas y se les prohibió convertir esas libras esterlinas a dólares.El dinero podría reinvertirse exclusivamente en inversiones denominadas en libras o gastarse dentro de las fronteras de Gran Bretaña o sus colonias; Confort frío para una viuda de Nueva York que necesitaba esos fondos para comprar combustible para el invierno.
Invertir en Eurobonos (Bonos Globales) vs. Invertir en Bonos Extranjeros
En una nota final, es importante resaltar la diferencia entre los denominados eurobonos y bonos extranjeros. Un eurobono es un bono emitido y negociado en un país distinto de aquel en el que está denominada su moneda. Un eurobono no necesariamente tiene que originarse o terminar en Europa, aunque la mayoría de los instrumentos de deuda de este tipo son emitidos por entidades no europeas a inversores europeos.
Ejemplos de eurobonos
1. Wal-Mart emite bonos denominados en dólares estadounidenses en los mercados financieros alemanes.
2. El gobierno francés emite bonos denominados en euros en los mercados financieros japoneses.
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