Tasa de rentabilidad interna (TIR) ​​vs Valor presente neto

A los gerentes financieros y propietarios de empresas generalmente les gustan las medidas de desempeño expresadas en porcentajes en lugar de dólares. Como resultado, tienden a preferir las decisiones de presupuesto de capital expresadas como un porcentaje, como la tasa interna de rendimiento (TIR) ​​en lugar de una cantidad en dólares, como el valor presente neto (VPN). Sin embargo, hay un problema. Aunque la tasa interna de rendimiento suele ser un método confiable para determinar si un proyecto de inversión de capital es o no una buena inversión para una empresa comercial, existen condiciones bajo las cuales no es confiable, pero sí lo es el valor presente neto.

¿Qué es la Tasa Interna de Retorno

En el lenguaje de las finanzas, la tasa interna de rendimiento es la tasa de descuento (o el costo de capital de la empresa, que fuerza el valor presente de las entradas de efectivo de el proyecto para igualar la inversión inicial que es equivalente a forzar el valor presente neto del proyecto igual a $ 0. Muy confuso. También puedo decir que la tasa interna de rendimiento es una estimación de la tasa de rendimiento del proyecto.

Claramente, la tasa de rendimiento interna es una métrica más difícil de calcular que el valor presente neto. Con una hoja de cálculo de Excel, es una función simple. En el pasado, los gerentes financieros tenían que calcularla utilizando el método de prueba y error, que fue un cálculo largo y complejo.

Primero, en inglés, ¿cuál es la tasa interna de rendimiento? Es una forma de expresar el valor de un proyecto en un porcentaje en lugar de en un monto en dólares. generalmente correcto, pero hay algunas excepciones que lo harán incorrecto.

Reglas de decisión para Tasa Interna de Retorno

Si la TIR de un proyecto es mayor o igual que el costo de capital del proyecto, acepte el proyecto. Sin embargo, si la TIR es menor que el costo de capital del proyecto, rechace el proyecto. La razón es que nunca desea asumir un proyecto para su empresa que devuelve menos dinero de lo que paga de lo que paga para pedir dinero prestado (costo de capital).

Al igual que para el valor presente neto, debe considerar si está buscando un proyecto independiente o mutuamente exclusivo. Para proyectos independientes, si la TIR es mayor que el costo de capital, entonces usted acepta tantos proyectos como lo permita su presupuesto. Para proyectos mutuamente excluyentes, si la TIR es mayor que el costo de capital, usted acepta el proyecto. Si es menor que el costo del capital, entonces usted rechaza el proyecto.

Un ejemplo de tasa de rendimiento interna y por qué el valor presente neto es mejor

Echemos un vistazo a un ejemplo en este artículo sobre el valor actual neto. Primero, eche un vistazo al Proyecto S. Puede ver que, cuando se calcula el valor presente neto, y dado que estos proyectos son mutuamente excluyentes, el Proyecto S pierde.Tiene un valor presente neto menor que el Proyecto L, por lo que la empresa elegiría el Proyecto L sobre el Proyecto S. Sin embargo, si utiliza la calculadora en línea y conecta los flujos de efectivo para los dos proyectos, la tasa interna de rendimiento del Proyecto S es 14. 489%.

Ahora, veamos el Proyecto L. El Proyecto L es el proyecto que usted elige bajo el criterio de valor presente neto ya que su valor actual neto es de $ 1, 004. 03 en comparación con el valor presente neto del Proyecto S de $ 788. 20. Nuevamente, si usa la calculadora en línea y los flujos de efectivo del Proyecto L en ella, obtendrá una TIR para el Proyecto L de 13. 549%.

Según los criterios de decisión de IRR, el Proyecto L tiene una TIR más baja y la empresa elegiría el Proyecto S.

¿Por qué los criterios de decisión de la tasa de rendimiento interna y el valor presente neto dan respuestas diferentes en un análisis de presupuesto de capital? Aquí radica uno de los problemas con la tasa interna de rendimiento en el presupuesto de capital. Si una empresa está analizando proyectos mutuamente excluyentes, la TIR y el VAN pueden dar decisiones contradictorias. Esto también ocurrirá si cualquiera de los flujos de efectivo de un proyecto es negativo, excepto la inversión inicial.

Resumen

Todo apunta a que el método de decisión del valor actual neto es superior al método interno de decisión de la tasa de retorno. Una última cuestión que los empresarios deben tener en cuenta es la suposición de la tasa de reinversión. La TIR a veces es incorrecta porque supone que los flujos de efectivo del proyecto se reinvierten en la TIR del proyecto.

Sin embargo, el valor presente neto supone que los flujos de efectivo del proyecto se reinvierten al costo de capital de la empresa que es correcto.