Cómo la especulación y la valoración mueven los precios de las acciones

Dos de los factores más importantes que determinan los precios de las acciones son la especulación y la valoración. Si bien cualquiera de las inversiones puede ser de estas fuerzas, su influencia proviene generalmente de una u otra, en lugar de ambas.

Con esto, me refiero a que uno de estos impulsores de precios tomará la iniciativa, y típicamente elimina cualquier impacto del otro. Piense en ello como un medio de transporte: puede viajar en avión, en barco o en automóvil, pero es probable que no viaje en un automóvil volador o en un avión flotante.

Especulación

La especulación se basa en lo que una inversión "posiblemente podría hacer". ¿Están trabajando en una cura para el cáncer, o buscando diamantes en su mina, o desarrollando un automóvil que funcione con fuerzas gravitacionales?
¡Si tienen éxito, valdrán miles de millones! Al menos, así es como piensan los inversores, razón por la cual están comprando agresivamente e impulsando las acciones muchas veces en valor. En general, consideran que el resultado potencial será tan lucrativo, que se pasan por alto otros factores a favor de involucrarse a cualquier precio.
Cuando la especulación se hace cargo, todo lo demás se ignora: las cargas de la deuda; niveles de ingresos inexistentes; pérdidas operacionales; desapareciendo los saldos de efectivo; competidores más grandes; y otras desventajas de negocios: centrarse en el éxito potencial que lo abarque todo.
A medida que los inversores siguen comprando a precios cada vez más altos, a pesar del hecho de que la empresa no crea la cura, ni encuentra los diamantes, ni descubre el automóvil gravitatorio, la especulación continúa impulsando el inventario una y otra vez.

Y a medida que los inversores ven que los precios suben, creen que la empresa se está acercando a su objetivo, por lo que compran aún más, lo que empuja a las acciones aún más.

La especulación, a diferencia de la valoración, no puede calcularse porque no hay reglas: ¿esa inversión vale un centavo o $ 40? Con verdadera especulación, es muy difícil, si no imposible, poner un valor cuantificable a la inversión.

Las empresas más nuevas, más pequeñas y más riesgosas son impulsadas principalmente por fuerzas especulativas. Las existencias de Penny están impulsadas por la especulación, y también lo están los modelos comerciales no probados y los conceptos comerciales de las primeras etapas.

Valoración

Generalmente, a medida que las empresas pasan a la fase madura de su ciclo de vida corporativo, sus precios se basan en la valoración. En este momento, tienen activos y ganancias potenciales, más ventas e ingresos, por lo que tienen "valor".

Cuando puede comparar dos compañías directamente entre sí, generalmente significa que deben tener un valor cuantificable. Si la Corporación A genera 45 centavos en ganancias y la Corporación B gana 90 centavos, sabrá que la segunda compañía disfruta el doble del resultado de ganancias.Esta situación permite al inversor potencial o analista bursátil definir el valor de las empresas subyacentes y, como tal, saber qué representa un precio más atractivo.

IBM tiene valor. Harley Davidson tiene valor. Bank of America tiene valor. Estas acciones no se están comercializando según la especulación, sino que sus precios se mueven debido a cambios en su valor.

The Shift

En general, cuando las compañías son nuevas y no se han probado, solo pueden existir a través de la especulación. Una vez que su negocio crezca y obtengan ingresos lo suficientemente altos como para pagar la mayoría de sus facturas, cambiarán a un precio basado en la valoración.

El cambio de la especulación a la valoración puede indicar que una empresa ha "logrado". Toda empresa especulativa debería esperar alcanzar el salto a la valoración.

Sin embargo, este movimiento puede ser caótico y, a menudo, las acciones se derrumban seriamente. Esto sucede con frecuencia, y en muchos casos puede ser bastante extremo.

Lo que sucede es que, en la mayoría de los casos al menos, las fuerzas anteriores de la especulación empujan las acciones muy por encima de los precios adecuados. Tal vez "valen" $ 2, pero los especuladores compraron las acciones hasta $ 24.

Luego, cuando las fuerzas de la especulación disminuyen y los inversores comienzan a cambiar su enfoque hacia lo que realmente vale la acción (que se basa en puntos de datos como crecimiento, participación de mercado, ingresos, ganancias y activos), el precio de la acción sufre una reinicio mayor En nuestro ejemplo, puede ver que esas acciones de $ 24 caigan a $ 2 en unos pocos meses.

Un gran ejemplo del mundo real fue cuando Sirius y XM Satellite se fusionaron. Había tanta esperanza especulativa entre los inversores porque la idea de la próxima fusión tendría numerosas ventajas ya que ambos competidores unieron fuerzas: los ahorros administrativos y los menores costos de comercialización podrían ayudarlos a arrinconar el mercado. Pero cuando finalmente se fusionaron, esto se convirtió en un ejemplo perfecto de "comprar el rumor, vender el hecho".

El "hecho" era que los inversores ya no tenían el "viento de fusión" especulativo a sus espaldas. No hubo un próximo evento próximo en el futuro cercano para poner a estos millones de especuladores en un frenesí o avivar su estado de ánimo de compra. Entonces la gente ahora necesitaba mirar la posición financiera real de las dos compañías (o más exactamente, la casa fiscal de la única entidad combinada).

Aquí tienes una pregunta para ti: ¿Qué obtienes cuando empujas dos pilas de barro juntas? Bueno, eso sería una pila más grande de barro.

Agregar la deuda de medio billón de dólares de una compañía, a la deuda de medio billón de otra corporación, es una imagen bastante fea. ¿Adivina qué pasó con las acciones una vez que se combinaron?

Intente reconocer qué fuerza controla principalmente los precios de varias acciones que opera. La especulación puede generar ganancias mayores y más rápidas, pero también puede prepararlo para un declive repentino y significativo. La valoración, por otro lado, suele ser más sostenible y puede dar lugar a ganancias menores, pero al menos esos aumentos se pueden mantener a largo plazo.