Enriquecerse invirtiendo en un negocio excelente

Una de las cosas más agradables de ser un inversor a largo plazo es que la historia ha demostrado una y otra vez que las recompensas de poseer un negocio excelente de una manera eficiente en cuanto a impuestos pueden cambiar positivamente la vida. . Este sentimiento fue resumido por los legendarios inversores Warren Buffett y Charlie Munger en la reunión de Berkshire Hathaway en 1996 cuando comentaron: "Si encuentras tres negocios maravillosos en tu vida, te volverás muy rico". "Un año después, en 1997, Warren comentó:" El único error recurrente más grande que he cometido ha sido mi renuencia a pagar negocios pendientes. "

Como nuevo inversionista, puede hacer esto y preguntarse: "Sí, Joshua, pero ¿qué es lo que en realidad hace que una empresa sea un negocio excelente? ¿Cómo puedo saber cuándo veo uno? "

Si bien ese tema (cómo encontrar negocios excelentes en los que invertir) es mucho más amplio de lo que un artículo podría esperar cubrir (llevaría años explicarlo por completo, incluido el dominio de la cuenta de resultados y el saldo). hoja), para ayudarle a comprender los rasgos de un negocio excelente, he reunido algunos recursos que le darán una idea de lo que debe buscar en un negocio privado o al adquirir acciones. También intenté incluir las razones por las cuales estas cosas son importantes. Armado con esta información, con el tiempo, creo que tiene la oportunidad de ser más exitoso en su búsqueda de crear una cartera de activos que generen riqueza y que puedan brindar independencia financiera y seguridad para usted y su familia.

Quiere invertir en negocios excelentes que obtienen altas rentabilidades de capital con poca o ninguna deuda

Parece que hay pocas dudas, basadas en la evidencia, de que es más fácil construir una gran red valor a través de la inversión de valor, es decir, la compra disciplinada de valores y otros activos que parecen estar vendiendo con un descuento sustancial a una opinión experta razonable de valor intrínseco (o el valor "real" de la empresa).

Piense en ello como si supiera que un túnel de lavado local tenía oro enterrado debajo. El propietario puede estar pidiendo $ 800, 000 para la tierra y la empresa, pero usted sabe muy bien que podría pagar mucho más, no solo ser dueño del negocio, sino también vender el oro que desenterró en el mercado abierto. Por lo tanto, tenía razones para creer que se vendía por mucho menos que su valor intrínseco.

La principal deficiencia de este enfoque es que un activo adquirido a un precio bajo debe venderse cuando alcanza un valor intrínseco a menos que sea un negocio excelente. Como ha señalado Charlie Munger, durante largos períodos de tiempo, la tasa de rendimiento que gana un inversor probablemente sea muy similar al rendimiento total del capital generado por una empresa, ajustado por la dilución en acciones en circulación.Por lo tanto, es probable que pague mejor por el valor razonable para una empresa que puede reinvertir su capital con altas tasas de rentabilidad, por ejemplo, más del 15% al ​​20% anual, que comprar una negociación comercial mediocre con un descuento pequeño respecto de su valor contable. .

Para obtener más información, lea mi artículo Inversión empresarial: pensar como propietario . En él, encontrará información sobre por qué el retorno del capital importa tanto. Mucha gente se ha enriquecido comprando acciones que tienen retornos de capital sosteniblemente altos.

Quiere invertir en negocios excelentes que tienen ventajas competitivas durables

Si tuviera fondos ilimitados, ¿cree realmente que con la mejor selección de cualquier gerente en el mundo podría desbancar a Coca-Cola como líder indiscutible? en la industria de refrescos? ¿Qué hay de Johnson & Johnson con su gran cantidad de patentes, marcas registradas y productos de marca? La razón por la cual estas empresas pueden tener tanto éxito es porque tienen ventajas competitivas duraderas, cosas que sus competidores no pueden reproducir.

A veces estas ventajas son fáciles de detectar, como es el caso de Coca-Cola, que es la segunda palabra más reconocida en la Tierra que está "bien". Sin embargo, es posible que estas ventajas competitivas duraderas permanezcan ocultas, fuera de la vista y fuera de la mía. Uno de los secretos del éxito fenomenal de Wal-Mart es que Sam Walton construyó un sistema de distribución con capacidades logísticas que le permitieron reducir los costos de transporte de mover mercancías a sus tiendas.

Este menor costo de transporte dio como resultado una ganancia mucho mayor en cada artículo de lo que sus competidores podrían ganar, incluso si esos competidores vendían a un precio más alto. Él y sus compañeros accionistas ganaron con el aumento de los ingresos, mientras que los consumidores ganaron a precios más bajos. Estas fuerzas trabajaron en combinación unas con otras, reforzando y acelerando los resultados hasta el punto de que el pequeño y pequeño creció hasta convertirse en el minorista más grande que el mundo haya visto jamás, pero los puntajes y puntajes de los competidores desaparecieron. Eventualmente, cualquiera que quisiera permanecer en el negocio a gran escala para competir contra Wal-Mart tenía que tener una cadena de suministro comparablemente eficiente.

Cuando compra una empresa mediante la compra de sus acciones ordinarias, trate de identificar las ventajas competitivas duraderas que tiene que podrían resistir los ataques de la competencia y las fuerzas del mercado, como la subcontratación y el aumento de la globalización.

Quiere invertir en negocios excelentes que sean escalables

Cuando las empresas tienen mucho éxito y hacen que sus dueños sean ricos en una sola generación, uno de los ingredientes clave, la mayoría de las veces, es la escalabilidad. Estoy obsesionado con la escalabilidad. Lo adoro. Tome American Eagle Outfitters, que tiene uno de los mejores registros de inversión a largo plazo en las últimas décadas. ¿Por qué fue exitoso? ¿Objetivo? Wal-Mart? McDonald's? ¿Coca Cola? Pepsi? Microsoft? Todas son excelentes empresas, en parte porque tenían productos o servicios que podían ser replicados de manera muy, muy rápida.Una vez que obtuvieron la fórmula base correcta, podría implementarse y sellarse en todo el país y, en muchos casos, en todo el mundo.

Piénsalo. El McDonald's en Hong Kong se parece mucho al McDonald's en Chicago. Y Nueva York. Y el sur de California. Al tener el menú, el diseño, los accesorios y la tecnología empaquetados de manera tal que los restaurantes pudieran abrirse rápidamente, se hizo más fácil que la cadena se expandiera a lo largo de los Estados Unidos y el mundo. Junto con sus rendimientos relativamente altos sobre el capital y el dinero en efectivo proporcionado por los franquiciados, que contribuyeron a la construcción de una gran parte del negocio en general, no es difícil ver por qué los accionistas consideran a Ray Kroc como un héroe.

No importa cuán grande sea el negocio, cuando inviertes en una empresa, nunca olvides que el precio sigue siendo importante

En el precio es primordial: Invertir en excelentes negocios no es suficiente , te expliqué que todavía tiene que prestar atención a cuánto paga por su propiedad. Imagine que compra el mejor negocio del mundo y gana $ 100, 000 en poder adquisitivo ajustado a la inflación real cada año. No importa cuál sea la economía, no importa cuál sea el entorno político, produce esos $ 100, 000 en ganancias reales para usted año tras año, década tras década. Si paga $ 1, 000, 000 por ese negocio, su rendimiento va a ser el doble de lo que sería si pagara $ 2, 000, 000 por él. Si pagaste $ 10, 000, 000 por ello, vas a sufrir rendimientos inferiores. Es así de simple. En el momento en que escribe un cheque, la suerte está echada. Todo a partir de ese momento depende del valor presente neto de los flujos de efectivo que obtiene de su activo y el precio que pagó para adquirir ese activo. Si no hay nada más que aprendas de mis escritos a lo largo de los años, que así sea.

Finalmente, como nota de despedida, me gustaría señalar un fenómeno interesante. Aunque no puede garantizar el éxito, y aún es posible perder dinero, la investigación académica ha demostrado que un puñado de industrias históricamente han producido una cantidad desproporcionada de riqueza de inversionistas agregados. Escribí sobre algunos de los hallazgos en un artículo llamado, apropiadamente, Las mejores acciones se encuentran históricamente en un puñado de industrias . Por lo menos, vale la pena echarle un vistazo.

The Balance no proporciona servicios ni asesoría fiscal, de inversión o financiera. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de ningún inversor específico, y podría no ser adecuada para todos los inversores. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Invertir conlleva riesgos, incluyendo la posible pérdida de capital.